南方財(cái)經(jīng)研究員黃敏潔 馬嘉璐
2025年半年報(bào)披露周期已接近尾聲。不難觀察到，A股“數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表熱”有所降溫。曾有某大數(shù)據(jù)上市公司有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴南方財(cái)經(jīng)記者：“入表了會(huì)問你為什么入表、沒入表會(huì)問你為什么不入，入多了會(huì)問你為什么入這么多、入少了會(huì)問你為什么入這么少?！睌?shù)據(jù)作為資產(chǎn)，究竟能給企業(yè)帶來利弊幾何，局面不夠明朗。這也是上市公司新增數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表步伐放緩的重要原因。
一個(gè)典型的例證是，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的一些深度“玩家”，對(duì)外提供諸多數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)，建立了良好的數(shù)據(jù)治理體系，但還沒有對(duì)自己實(shí)施數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等使數(shù)據(jù)價(jià)值顯性化的動(dòng)作。或許，他們更加意識(shí)到，在數(shù)據(jù)市場(chǎng)制度“從無到有”之后，還需等待一個(gè)厚積薄發(fā)的機(jī)會(huì)。
本文以浪潮集團(tuán)為例進(jìn)行分析。浪潮集團(tuán)有限公司，即浪潮集團(tuán)，是一家頭部云計(jì)算、大數(shù)據(jù)服務(wù)商，擁有浪潮信息（000977.SZ）、浪潮軟件（600756.SH）、浪潮數(shù)字企業(yè)（0596.HK）三家上市公司。主要業(yè)務(wù)涉及計(jì)算裝備、軟件、云計(jì)算服務(wù)、新一代通信、大數(shù)據(jù)及若干應(yīng)用場(chǎng)景，為全球120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)提供IT產(chǎn)品和服務(wù)。
公開信息顯示，浪潮集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋到數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)支撐、數(shù)據(jù)應(yīng)用等各個(gè)層面，近年來動(dòng)作頻頻。2017年，浪潮卓數(shù)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司正式成立，浪潮軟件以25.25%的股份成為其第三大股東。2018年，浪潮卓數(shù)大數(shù)據(jù)旗下又成立由其100%控股的浪潮（青島）數(shù)據(jù)要素有限公司，注冊(cè)資金達(dá)1億元。2023年，浪潮科技在山東大學(xué)成立數(shù)據(jù)要素治理研究中心。今年8月5日，浪潮集團(tuán)與湖北大數(shù)據(jù)集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、數(shù)據(jù)要素開發(fā)利用、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)中心建設(shè)等方面開展合作。
不過，從浪潮集團(tuán)旗下的浪潮信息、浪潮軟件兩家A股上市企業(yè)（浪潮數(shù)字企業(yè)為港股上市）于近日最新公布的2025年半年報(bào)來看，目前均尚未實(shí)施數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表動(dòng)作。
研發(fā)投入約90%費(fèi)用化，未入表數(shù)據(jù)資產(chǎn)改善利潤(rùn)表現(xiàn)
浪潮信息的核心業(yè)務(wù)是服務(wù)器、存儲(chǔ)、云計(jì)算硬件等IT基礎(chǔ)設(shè)施的研發(fā)與制造，產(chǎn)品定位為硬件供應(yīng)商；浪潮軟件的核心業(yè)務(wù)為行業(yè)軟件、系統(tǒng)集成、云計(jì)算平臺(tái)及數(shù)字化解決方案，定位為軟件與服務(wù)供應(yīng)商。因此，浪潮信息的營(yíng)業(yè)收入主要以硬件銷售為主（服務(wù)器占大頭），浪潮軟件的營(yíng)業(yè)收入主要以軟件開發(fā)和系統(tǒng)集成服務(wù)為主。兩家企業(yè)2024年的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：
數(shù)據(jù)顯示，2024年浪潮信息研發(fā)投入占營(yíng)收比重達(dá)到3%，軟件類資產(chǎn)占營(yíng)收比為0.1%，浪潮軟件研發(fā)投入占收入比重達(dá)到16%，軟件類資產(chǎn)占營(yíng)收比為3%。兩家公司均未有數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表操作。
值得注意的是，浪潮信息研發(fā)投入35.80億元，2024年利潤(rùn)表中研發(fā)費(fèi)用為35.12億元，當(dāng)年費(fèi)用化的研發(fā)投入為98%，浪潮軟件費(fèi)用化的研發(fā)投入也達(dá)到了87%，兩家公司該數(shù)據(jù)比率非常高，表明公司更傾向于將研發(fā)支出計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，這可能反映了公司對(duì)研發(fā)成果未來收益的謹(jǐn)慎態(tài)度，也可能是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則限制的結(jié)果。
若將部分研發(fā)支出資本化作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，短期內(nèi)可能改善利潤(rùn)表現(xiàn)，但也會(huì)增加未來資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)務(wù)覆蓋數(shù)據(jù)應(yīng)用，數(shù)據(jù)權(quán)屬或左右其入表判斷
浪潮信息的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)镮T基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、方案和服務(wù)，側(cè)重于提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施，如為大數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算平臺(tái)提供高性能服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備及解決方案，支撐數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、處理和分析需求。數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)際上沉淀了大量數(shù)據(jù)，但或由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則限制或數(shù)據(jù)尚未加工治理等問題，浪潮信息暫未將數(shù)據(jù)確認(rèn)為資產(chǎn)。從戰(zhàn)略規(guī)劃角度看，浪潮信息未來角色或從硬件供應(yīng)商向“基礎(chǔ)設(shè)施+標(biāo)準(zhǔn)+服務(wù)”綜合服務(wù)商演進(jìn)，但核心優(yōu)勢(shì)仍集中在設(shè)備端，而非直接參與數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)或交易分成。
浪潮軟件2024年財(cái)報(bào)及公開報(bào)告顯示，公司承接了多地政務(wù)大數(shù)據(jù)平臺(tái)項(xiàng)目（如山東、江蘇等），提供數(shù)據(jù)歸集、治理及共享交換平臺(tái)建設(shè)服務(wù)，在包括市場(chǎng)監(jiān)督、民政、教育信息化和煙草信息化等領(lǐng)域均有很強(qiáng)的市場(chǎng)占有率。浪潮軟件的業(yè)務(wù)重心在數(shù)據(jù)應(yīng)用層。其未入表數(shù)據(jù)資產(chǎn)可能因?yàn)樗鏀?shù)據(jù)所有權(quán)歸屬于客戶（如政府），公司僅提供技術(shù)服務(wù)。這種項(xiàng)目制服務(wù)模式雖規(guī)避了合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，卻降低了數(shù)據(jù)資源向資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的可能。
“產(chǎn)生數(shù)據(jù)但不擁有數(shù)據(jù)”的業(yè)務(wù)模式，反映了數(shù)據(jù)資產(chǎn)權(quán)屬問題的復(fù)雜性。兩家公司未在財(cái)報(bào)中提及涉足的具體數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，短期內(nèi)，其財(cái)報(bào)中的“數(shù)據(jù)資源”仍以成本化費(fèi)用（如研發(fā)支出）或無形資產(chǎn)（如軟件）形式存在，而非獨(dú)立資產(chǎn)科目。
分析：規(guī)則限制“不能”入表，預(yù)期模糊“不愿”入表
浪潮集團(tuán)的案例或揭示了數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表面臨的現(xiàn)實(shí)困境：因?yàn)闄?quán)屬與準(zhǔn)則限制“不能”入表，因?yàn)闃I(yè)務(wù)適配性低“不愿”入表。
浪潮集團(tuán)的服務(wù)對(duì)象包括政府部門，提供的服務(wù)類型包括研發(fā)數(shù)據(jù)平臺(tái)、數(shù)據(jù)治理等服務(wù)。在提供這些服務(wù)的過程中，浪潮集團(tuán)必然會(huì)接觸到海量的數(shù)據(jù)。然而，從當(dāng)下數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記案例中常用的數(shù)據(jù)三權(quán)分置的確權(quán)路徑來看，公共數(shù)據(jù)的持有權(quán)通常歸屬于政府。而資產(chǎn)的判定要件之一是對(duì)資產(chǎn)的擁有或控制，數(shù)據(jù)資產(chǎn)也不例外。浪潮集團(tuán)在無法明確獲得相關(guān)數(shù)據(jù)的持有權(quán)前提下，是否能做數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表規(guī)劃尚沒有法律法規(guī)層面的認(rèn)定，這也是許多類似浪潮集團(tuán)為政府部門提供服務(wù)的企業(yè)面臨的困境。
此外，部分企業(yè)存在數(shù)據(jù)質(zhì)量參差不齊、成本歸集粗放以及前期投入高、短期收益少等問題，難以滿足入表的“可控性、可計(jì)量性、預(yù)期收益性”要求，存在觀望情緒。數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表雖能提升企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，但這種“紙面繁榮”未必反映真實(shí)的償債能力。若數(shù)據(jù)資產(chǎn)的商業(yè)價(jià)值未能如期釋放，反而可能掩蓋企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的時(shí)效性強(qiáng)、貶值風(fēng)險(xiǎn)高，企業(yè)需定期進(jìn)行減值測(cè)試，一旦數(shù)據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景未能兌現(xiàn)預(yù)期收益，或技術(shù)迭代導(dǎo)致原有數(shù)據(jù)價(jià)值衰減，企業(yè)可能面臨大額資產(chǎn)減值沖擊利潤(rùn)表的壓力。
技術(shù)上可行不代表商業(yè)上合理，法律上允許不意味著財(cái)務(wù)上有利。企業(yè)需要權(quán)衡短期報(bào)表影響與長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造，在合規(guī)框架下探索適合自身業(yè)務(wù)模式的數(shù)據(jù)資產(chǎn)化路徑。隨著會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善和數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的成熟，“不能“的障礙將逐步消除，但”不愿“的戰(zhàn)略選擇仍將取決于企業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)價(jià)值的認(rèn)知和風(fēng)險(xiǎn)偏好。
本文鏈接：http://jphkf.cn/news-1-54172-0.html從浪潮集團(tuán)看數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的“不能”與“不愿”困境
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