沒想到，蘇寧易購真能絕處逢生。
日前，蘇寧易購發(fā)布2024年年度報告。報告顯示，公司營業(yè)收入同比下降9.32%至567.9億元，但全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.1億元，同比增長114.93%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額45.86億元，同比增長57.56%——這也是蘇寧易購自2020年以來首次實現(xiàn)全年盈利。
圖源：蘇寧易購2024年度報告
在年報當(dāng)中，蘇寧易購表示去年在業(yè)務(wù)層面主要做了三件事：
一是推動全渠道發(fā)展。線下在重點城市新開、重裝 75 家 Suning Max（蘇寧易購超級體驗店）、Suning Pro（蘇寧易購超級旗艦店）店面，加快“衛(wèi)星站”和“以舊換新駐點”深入小區(qū)，并持續(xù)推動縣鎮(zhèn)市場零售云加盟店結(jié)構(gòu)優(yōu)化，一年新開1296家零售云加盟店。線上則把握住了國補(bǔ)機(jī)遇，與各大平臺實現(xiàn)開放合作；
二是推進(jìn)專供產(chǎn)品的建設(shè)。依靠自身的強(qiáng)大供應(yīng)鏈，蘇寧在產(chǎn)品上形成了差異化競爭優(yōu)勢，截至去年年底，蘇寧全渠道JSAV專供商品銷售占比達(dá)22.6%，顯著帶動了毛利率提升；
三是持續(xù)打造家電差異化服務(wù)產(chǎn)品。像是“家電免費上門檢測”“大家電2小時即送即裝”“以舊換新送新拖舊一體”等服務(wù)，既提升了用戶服務(wù)體驗，也為蘇寧易購建立起了差異化優(yōu)勢。
無法否認(rèn)的是，業(yè)務(wù)上展開的一系列努力，確實為蘇寧易購實現(xiàn)盈利起到了重要的推動作用。但同時也需要注意，雖然歸母凈利潤扭虧為盈，但實際上蘇寧易購的扣非凈利潤仍是負(fù)數(shù)——同比減虧超40億后，虧損仍達(dá)到了10.25億元。
換而言之，在業(yè)務(wù)層面上，蘇寧易購還沒真正實現(xiàn)盈利。歸母凈利潤轉(zhuǎn)正的背后，除了經(jīng)營改善的作用，還在很大程度上得益于其他因素。
2.召集舊部、輕裝上陣，張近東背水一戰(zhàn)2020年，可以說是蘇寧易購命運的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。
這一年，蘇寧創(chuàng)始人張近東豪擲200億支持了恒大的重組上市計劃，但隨著恒大爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，這筆錢最終沒能收回。
次年，蘇寧易購的財務(wù)狀況也開始惡化。其2021年營收1389億元，總負(fù)債卻高達(dá)1397.09億元，這迫使蘇寧易購走上了自救的道路。
面對生存困境，張近東不得不出讓部分蘇寧易購股權(quán)，并辭任了蘇寧易購董事長一職。當(dāng)時他發(fā)布公開信表示，“隨著蘇寧易購年輕人才成為企業(yè)的中流砥柱，我選擇更進(jìn)一步的放手支持，主動向董事會申請辭去易購董事長職務(wù)，只擔(dān)任名譽(yù)董事長?！?/span>
同年，已成為蘇寧易購單一最大股東的阿里巴巴，提名黃明端出任蘇寧易購董事長，蘇寧的各個部門也逐步被阿里接管。
黃明端
接下來的幾年里，依靠地方國資和阿里的幫扶，蘇寧易購“大廈將傾”的局面至少是穩(wěn)住了，但仍處在持續(xù)虧損當(dāng)中。
2023年，阿里開啟“1+6+N”組織變革，同時也減少了對蘇寧易購業(yè)務(wù)層面上的干預(yù)。當(dāng)時作為張近東“嫡系”的任峻，正式接替黃明端出任董事長，并兼任總裁一職；同樣跟隨張近東20余年的侯恩龍也在這時出任公司高級副總裁，負(fù)責(zé)公共事務(wù)、法務(wù)中心等工作。
在此背景下，張近東也開始以蘇寧集團(tuán)董事長的身份頻頻現(xiàn)身，似乎也重新回到了蘇寧易購的權(quán)力中心。
這一年年底，張近東在蘇寧內(nèi)部發(fā)布了一封全員信，表示“經(jīng)歷過至暗時刻的蘇寧人無所畏懼”。
2024年初，張近東又在一場大會上對蘇寧全員喊話：“要持續(xù)堅定企業(yè)的調(diào)整能力和成長動力，在2024年面向行業(yè)和社會打出一場翻身仗。”
此后張近東明顯變得忙碌了起來，先后與美國A.O.史密斯集團(tuán)高層、三星電子大中華區(qū)總裁崔勝植等會面，探討戰(zhàn)略合作進(jìn)一步升級的可能。
除了“張近東系”重新開始掌權(quán)以外，去年蘇寧易購還完成了一件大事：拋掉大量包袱，重新輕裝上陣。
去年3月，蘇寧易購發(fā)布公告稱，淘寶（中國）軟件有限公司將其所持有公司18.61億股股份（約占公司股份總數(shù)的19.99%）全部轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)公司杭州灝月企業(yè)管理有限公司。這可能意味著，往后的阿里更多出于資本管理目的持有蘇寧易購股份，將進(jìn)一步減少對蘇寧發(fā)展的干預(yù)。
截至去年年底，杭州灝月仍是蘇寧易購第一大股東，持股約20.09%；張近東位列第二，個人持股17.7%，但還通過蘇寧控股、蘇寧電器等間接持股。
圖源：東方財富
同時，阿里方面確實也是仁至義盡，最后還幫了蘇寧易購一把。去年7月，蘇寧易購發(fā)布公告，確認(rèn)與阿里巴巴集團(tuán)旗下大潤發(fā)、歐尚商超的聯(lián)營模式合作中，截至2024年6月30日，未結(jié)保底抽成額1.47億余元被免除。
據(jù)悉，從2018年下半年至2021年9月30日的合作期間，蘇寧易購作為商品供應(yīng)商，原本應(yīng)按照門店銷售額給予康成投資、歐尚投資一定比例的抽成額，但一直未結(jié)算的保底抽成額超過了1.47億元。
而最終“雙方就公司超市店業(yè)務(wù)調(diào)整友好協(xié)商并達(dá)成一致安排，協(xié)議中免除公司應(yīng)付的前述保底抽成額，且未設(shè)置任何免除的前提條件?！?/span>
包括這次債務(wù)減免在內(nèi)，去年蘇寧易購還與廣告商簽署了《和解協(xié)議》，得到了應(yīng)付廣告費的減免；還有14家公司減免了部分租金和物業(yè)管理費，天天快遞原股東也對公司債務(wù)進(jìn)行了豁免、減免。
經(jīng)過這一部分應(yīng)付款或負(fù)債減免之后，最終給蘇寧易購帶來的2024年度投資收益達(dá)到了12.44億元。
“化債”的同時，蘇寧也對部分不良資產(chǎn)進(jìn)行了妥善處置。
比如2016年，蘇寧易購子公司蘇寧物流曾收購天天快遞70%股權(quán)，并約定會在一年內(nèi)收購剩下的30%。
但直到天天快遞持續(xù)虧損導(dǎo)致停運，蘇寧物流也還未完成剩余股權(quán)的收購。直到去年8月，蘇寧物流與各轉(zhuǎn)讓方協(xié)商，以1元收購剩余股權(quán)，完成了對天天快遞的100%持股。相當(dāng)于既化解了原本的股權(quán)收購債務(wù)，還為公司增加了超過5億元凈利潤。
此后，蘇寧易購又宣布將清空所持的全部中國聯(lián)通股票，預(yù)計能夠折現(xiàn)超20億元；其針對萬達(dá)集團(tuán)50.41億元股權(quán)回購款的仲裁請求也已獲受理，但還未開庭審理。
值得一提的是，蘇寧易購線下大量重資產(chǎn)門店的縮減，也在其減輕包袱的計劃當(dāng)中。根據(jù)蘇寧易購年報，去年其家電3C家居生活專業(yè)店新開156家，關(guān)閉434家，凈減少278家。不過由于店面經(jīng)營面積有所增加，總面積反而還多了7.03萬平方米，同時坪效同比增長1.17%，銷售收入同比增加2.8%。
圖源：蘇寧易購2024年度報告
當(dāng)然，最狠的還是蘇寧對自己也有著壯士斷腕的決心。
今年2月7日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，蘇寧電器集團(tuán)有限公司、蘇寧控股集團(tuán)有限公司、蘇寧置業(yè)集團(tuán)有限公司共三家公司于2025年1月26日由南京中院受理破產(chǎn)重整。
此消息一出，“蘇寧破產(chǎn)”很快就傳得沸沸揚揚。不過事實上，蘇寧旗下有著四家核心公司：蘇寧電器、蘇寧控股、蘇寧置業(yè)和蘇寧易購，張近東在前三家公司的持股都超過50%。
今年對這三家公司的破產(chǎn)重整，主要也是因為它們持續(xù)虧損，占據(jù)了蘇寧大部分的現(xiàn)金流。此前就有接近蘇寧易購的人士回應(yīng)稱：“上述非蘇寧易購的業(yè)務(wù)確已剝離，雙方業(yè)務(wù)相互獨立，并不會影響運行?！?/span>
換而言之，這更像是一場“棄車保帥”的斷臂求生，最終目的還是推動蘇寧易購能夠回歸健康發(fā)展的軌道。
得益于債務(wù)化解、不良資產(chǎn)處置，以及國補(bǔ)等政策的推動等，蘇寧易購能在去年甚至今年做出相對漂亮的財務(wù)報表，確實也是合情合理。
但無法否認(rèn)的是，這些因素能夠起到的效果畢竟是短暫的，即使經(jīng)營狀況有所改善，蘇寧易購也還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到能夠放松的時候。
蘇寧易購顯然也明白這個道理，其今年定下的目標(biāo)就是要在經(jīng)營層面實現(xiàn)全面盈利，借此增加公司流動性，并制定多元化策略以加快債務(wù)化解進(jìn)度，推動公司回歸正?；?jīng)營軌道。
如今已經(jīng)62歲的張近東，究竟還能否“挽狂瀾于既倒，扶大廈之將傾”，重現(xiàn)蘇寧當(dāng)初的輝煌，就讓我們拭目以待了。
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