今晚，鮑威爾最后一次以美聯(lián)儲主席身份在杰克遜霍爾發(fā)表演講。他在開場第一句話中表示，“基本前景和不斷變化的風(fēng)險平衡，可能需要我們調(diào)整政策立場”，這被視為發(fā)出9月降息的信號。這一表態(tài)與去年的會議相似，當(dāng)時他同樣在開場時提到“調(diào)整政策的時機到了”。這一意外的信號引發(fā)了金融市場的劇烈反應(yīng)，黃金瞬間暴漲逾30美元，美元指數(shù)則聞訊大跌0.5%，美國三大股指皆上漲逾1%。交易員再次完全定價美聯(lián)儲年底前降息兩次。
降息信號引發(fā)市場巨震
鮑威爾的講話持續(xù)了23分鐘，其中最引人關(guān)注的是他對未來貨幣政策的暗示。他表示，“基本前景和不斷變化的風(fēng)險平衡，可能需要我們調(diào)整政策立場”。這一表態(tài)被市場解讀為9月降息的強烈信號。此前，市場普遍預(yù)期鮑威爾不會在此次會議上明確釋放降息信號，因此這一表態(tài)引發(fā)了市場的劇烈反應(yīng)。黃金價格瞬間暴漲逾30美元，顯示出投資者對避險資產(chǎn)的需求大幅上升。同時，美元指數(shù)聞訊下跌0.5%，表明市場對美元的信心有所減弱。美國三大股指也紛紛上漲，漲幅均超過1%，顯示出市場對經(jīng)濟前景的樂觀情緒。
關(guān)稅影響與通脹風(fēng)險
在講話中，鮑威爾首次明確表示，關(guān)稅導(dǎo)致的價格水平上漲將是一次性的，但這些影響需要時間才能完全體現(xiàn)在經(jīng)濟中。他認為，短期內(nèi)通脹風(fēng)險偏向上行，而就業(yè)風(fēng)險則偏向下行。這種充滿挑戰(zhàn)的局面使得美聯(lián)儲在制定政策時面臨較大的壓力。鮑威爾強調(diào)，當(dāng)目標面臨如此大的沖突時，美聯(lián)儲的框架要求他們平衡雙重使命。雖然他暗示可能會降息，但他并不希望市場認為美聯(lián)儲一定會走大幅寬松的路線。相反，他希望市場理解這是一個“有條件的調(diào)整”，而不是“全面轉(zhuǎn)向的宣言”。
謹慎行事與數(shù)據(jù)依賴
鮑威爾在講話中多次強調(diào)，貨幣政策并非預(yù)設(shè)路線，而是完全基于對數(shù)據(jù)的評估及其對經(jīng)濟前景和風(fēng)險平衡的影響來做出決定。他表示，美聯(lián)儲永遠不會偏離這一方針。盡管他釋放了鴿派信號，但語氣中更多是“準備微調(diào)”，并不想被理解為“立刻開啟降息周期”。這種謹慎的態(tài)度顯示出鮑威爾希望市場能夠理性看待此次政策調(diào)整，而不是過度樂觀。然而，市場的反應(yīng)卻非常強烈，幾乎將鮑威爾的一句話當(dāng)作“9月必降息”的號角。這對鮑威爾來說并不是一個美好的結(jié)局，因為股市的狂熱等于抵消了他此前一整年的努力。去年，他不斷重復(fù)“higher for longer”，就是為了防止市場過早寬松，避免資產(chǎn)泡沫再起。但今天，市場直接把他的一句話當(dāng)作“派對信號”，這顯然超出了他的預(yù)期。
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