8月1日晚間，?？低暎?02415.SZ）發(fā)布2025年半年度報告。上半年，?？低晫崿F(xiàn)營收418.18億元，同比增長1.48%；歸母凈利潤達到56.57億元，同比增長11.71%。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

在8月2日舉辦的2025年上半年業(yè)績說明會上，?？低暥胤瞵|表示，“從2024 年下半年開始，海康威視開始全面調(diào)整，從更關(guān)注收入，到更關(guān)注利潤，不再卷收入”，從上半年的經(jīng)營結(jié)果來看，“本輪調(diào)整初見成效”。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

不過，時代周報記者也注意到，海康威視上半年扣非凈利潤為54.89億元，同比增長4.69%，低于凈利潤增速。而公司上半年財務(wù)費用為-7.39億元，去年同期為-2.50億元，同比下降195.52%，半年報稱“受匯率波動影響，本期匯兌收益增加”。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

財經(jīng)人士屈放8月4日上午接受時代周報記者采訪時表示，匯兌收益增加是?？低暲麧櫶嵘闹饕蛑弧?span style="display:none">z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

8月4日，?？低暤烷_低走，收盤跌1.86%至28.57元/股，市值跌至2638億元左右。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

“增收不增利”的情況反轉(zhuǎn)？z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

天眼查顯示，?？低暢闪⒂?001年11月，2010年5月在深交所上市，是中國電子科技集團成員，是一家智能物聯(lián)解決方案提供商。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

圖片來源：天眼查 z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

在2019年以前，海康威視中報營收增速和凈利潤增速始終保持兩位數(shù)的高增長態(tài)勢，但自2020年開始進入“個位數(shù)時代”，2022年至2024年還連續(xù)三年凈利潤增速為負。因此過去3年，?？低曋袌缶尸F(xiàn)出“增收不增利”的情況。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

單從營收凈利數(shù)據(jù)來看，海康威視2025年似乎扭轉(zhuǎn)了這一趨勢。屈放指出，在同行業(yè)普遍增速下降的同時，?？低暷鼙ＷC業(yè)績增長、利潤提升，也體現(xiàn)出較強的公司管理能力。但由于匯兌收益具有周期性，不可持續(xù)依賴，因此公司不能將此作為長期利潤保障。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

分業(yè)務(wù)來看，海康威視上半年主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)小幅下滑，創(chuàng)新業(yè)務(wù)則強勢增長。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

具體而言，?？低曋鳂I(yè)產(chǎn)品及服務(wù)上半年實現(xiàn)營收292.72億元，同比下滑3.17%；機器人業(yè)務(wù)、智能家居業(yè)務(wù)、汽車電子業(yè)務(wù)、熱成像業(yè)務(wù)、其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收31.38億元、27.52億元、23.52億元、20.08億元、4.82億元，同比分別增長14.36%、12.40%、46.48%、9.73%、24.31%。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

對此，屈放表示，?？低暋拔磥砣孕枰訌娭鳂I(yè)經(jīng)營，同時調(diào)整各業(yè)務(wù)條線的發(fā)展側(cè)重點”。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

不過，海康威視創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的存儲業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)營收10.33億元，同比下滑21.24%。屈放稱，存儲芯片市場2025年可能面臨價格戰(zhàn)，同時面臨下游需求疲軟以及技術(shù)迭代等問題的沖擊，如HBM需求轉(zhuǎn)移。由于?？低晿I(yè)務(wù)以安防配套為主，若技術(shù)或成本競爭力不足，可能被專業(yè)存儲廠商擠壓。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

面向未來，屈放認為，在復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境中，公司在加強內(nèi)控的同時，將部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)作為新的業(yè)績增長點，未來伴隨著互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和汽車市場的開拓，有望在新的增長點獲得更多的利潤空間。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

值得一提的是，在2025年上半年業(yè)績說明會上，?？低暥胤瞵|表示公司“不再卷收入”，而是更關(guān)注利潤，也為此做了一系列調(diào)整措施。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

一是對所有產(chǎn)品線進行梳理，成熟產(chǎn)品線提高效益，培育產(chǎn)品線要逐步改善效益，孵化產(chǎn)品線更加聚焦。二是區(qū)域銷售考核利潤，國內(nèi)和國際各業(yè)務(wù)中心均從考核收入轉(zhuǎn)為考核利潤；同時，國內(nèi)各省級業(yè)務(wù)中心，從利潤出發(fā)，優(yōu)化區(qū)域和行業(yè)銷售組織。三是中小企業(yè)事業(yè)群垂直管理，SMBG業(yè)務(wù)從區(qū)域為中心改為全國垂直管理，針對渠道銷售進行了大力度調(diào)整。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

不過，2025年上半年?？低曋行∑髽I(yè)事業(yè)群實現(xiàn)營收40.67億元，同比下滑29.75%，奉瑋表示“一是渠道去庫存，二是提高銷售質(zhì)量，壓縮低毛利產(chǎn)品的占比”。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

此外，奉瑋還表示，“從更關(guān)注收入轉(zhuǎn)變?yōu)楦P(guān)注利潤，其中一個關(guān)鍵的抓手是控制應(yīng)收款”。財報顯示，2025年半年度末，?？低晳?yīng)收款項與應(yīng)收票據(jù)總額372.57億元，同比下降33.76億元，較一季度末下降4.32億元。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

應(yīng)收賬款下降帶來的直觀好處，是公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額大幅改善。半年報顯示，?？低暯?jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從去年同期的-1.9億元轉(zhuǎn)變?yōu)?3.43億元。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

屈放表示，現(xiàn)金流改善一方面是公司加強應(yīng)收賬款管理，另一方面也是下游客戶回款能力加強。未來伴隨著新的業(yè)務(wù)開展，回款還存在波動性，但業(yè)務(wù)的拓展也是良性發(fā)展。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

多家機構(gòu)給予“買入”評級z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

8月2日至8月4日，國盛證券、華泰證券、摩根大通證券等10家券商發(fā)布研報點評?？低暎渲?家券商給予“買入”評級。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

國盛證券指出，在外部存在不確定性的情況下，?？低暿杖攵伺c利潤端仍然實現(xiàn)穩(wěn)健成長，凸顯公司經(jīng)營實力。其中，境外業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長，創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供最重要增長動能，而精細化管理帶來更高業(yè)績質(zhì)量，AI技術(shù)能力的提升也有望使主營業(yè)務(wù)受益。不過，也要關(guān)注國內(nèi)需求不確定性，以及貿(mào)易關(guān)系擾動、原材料漲價、AI推進不及預(yù)期、創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化不及預(yù)期等風險。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

浙商證券表示，?？低曋鳂I(yè)營收呈現(xiàn)修復(fù)趨勢，境外主業(yè)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)營收占比達57%，且營收增長勢能良好，對營收的支撐效應(yīng)進一步增強。展望下半年，其海外市場與創(chuàng)新業(yè)務(wù)仍具備較強增長韌性，有望延續(xù)上半年良好增勢，對公司整體營收的持續(xù)修復(fù)保持樂觀。z2W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com