英偉達GTC后股價不及預期:定制與通用AI芯片生態(tài)如何對決?
英偉達GTC如今已被視為“AI界風向標”,公司創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛在現場的演講已經不單單闡釋公司本身的發(fā)展脈絡,也透視了AI產業(yè)未來發(fā)展風向。
但今年的GTC大會,并沒有引發(fā)市場對其股票的熱捧。甚至當天因為美股整體受挫,拖累美系AI芯片廠商股價集體下挫。在GTC第二天,美系AI芯片廠商股價雖然都有回升,但英偉達的股價漲幅甚至不如其“挑戰(zhàn)者”――ASIC芯片龍頭博通和Marvell。
國內A股市場截至3月20日收盤,Wind統(tǒng)計的“英偉達產業(yè)鏈指數”也已經連跌兩天。
這一方面反映出市場此前對GTC釋放的內容有過高期望值,但事與愿違,英偉達展示了其既定規(guī)劃路徑下的全面AI生態(tài)布局思路。另一方面,前不久發(fā)布財報的定制芯片ASIC大廠博通和Marvell的的確確在持續(xù)獲得來自云服務大廠的訂單,且客戶名單在持續(xù)增加。
回看本次GTC,黃仁勛強調,英偉達已經不只是一家計算機技術公司,而轉向成為AI基礎設施提供商;ASIC芯片的兩家公司也有類似做法,在AI大潮下提供ASIC定制芯片設計服務,幫助不太具備AI芯片設計能力云服務廠商進行個性化芯片設計,同時豐富通信、帶寬等能力。
隨著需求差異化、技術路線復雜化,AI芯片巨頭之爭,已經集體走向生態(tài)化競爭。
定制需求旺盛
隨著AI大模型定制化推理需求激增,頭部科技公司正探索一定程度擺脫對通用芯片的依賴,轉向定制化XPU(異構計算單元)開發(fā)。博通與Marvell作為重要的ASIC芯片設計服務商,成為其中核心受益者。
博通近日發(fā)布的2025財年第一財季報告顯示,期內AI收入同比增長77%,達到41億美元,超出此前38億美元的收入預期。
博通公司總裁兼首席執(zhí)行官陳福陽(Hock Tan)稱,預計第二財季的AI芯片收入將繼續(xù)保持44億美元的勢頭,因為超大規(guī)模合作伙伴將繼續(xù)投資AI XPU和AI數據中心的連接解決方案。
Marvell剛發(fā)布的2025財年第四財季報告也顯示,數據中心業(yè)務營收同比增長78%、環(huán)比增長24%至13.66億美元,占公司總營收的75%。
“第四季度業(yè)績是數據中心市場的增長推動,同時多個終端市場業(yè)務持續(xù)復蘇?!盡arvell董事長兼首席執(zhí)行官Matt Murphy表示?!肮径ㄖ苹疉I芯片計劃現已進入量產階段,此外還看到互聯產品市場的增長。Marvell獲得了多項新的design wins(客戶設計訂單),包括幾項定制化芯片項目,來推動未來的增長。預計2026財年第一季度收入同比增長將超過60%,整個財年收入將大幅增長?!?span style="display:none">xST即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com
此前Marvell公司預估數據中心市場總量(TAM)將達750億美元,但這一數據可能將更高,其中很大部分就來自于定制化芯片業(yè)務。
兩家ASIC芯片巨頭的業(yè)績,顯示出以谷歌、微軟、亞馬遜、Meta為代表的云服務廠商(CSP)正持續(xù)針對特殊場景,加碼研發(fā)定制化AI加速器芯片。
這也引發(fā)ASIC服務商的持續(xù)技術競賽。
據透露,博通在兩方面加大了研發(fā)投資。其一,推動打造下一代加速器,公司正在進行業(yè)界首個2nmAI XPU、3.5D封裝的流片,目標是打造出性能達到10000萬億次浮點運算的XPU。其二,著眼于為超大規(guī)??蛻魯U展50萬個加速器的集群規(guī)模。
博通著重提到了其定制化客戶池在持續(xù)擴容的現狀。
陳福陽介紹,目前公司有三個超大規(guī)??蛻舾髯杂媱澰?027年底前將集群規(guī)模提升到100萬個XPU,彼此之間也在競爭。預計這三個超大規(guī)??蛻魧⒃?027財年帶來600億至900億美元的可服務潛在市場(SAM)。
此外,博通還在與另外兩個超大規(guī)模數據中心客戶深入合作,幫助他們打造自己定制的人工智能加速器ASIC,計劃在今年內完成他們的XPU流片;還有另外兩個超大規(guī)模數據中心客戶選擇博通來開發(fā)定制加速器,以訓練他們的下一代前沿模型――也即目前還有四個潛在大客戶在與博通進行業(yè)務洽談。這些并未被包含在前述SAM的估算中。
陳福陽認為,這些超大規(guī)模數據中心客戶(主要指CSP)在軟件能力方面很出色,但博通具備硬件優(yōu)勢,因此二者攜手合作才能更好優(yōu)化大語言模型。
生態(tài)化競爭
不止于對XPU計算類芯片的研發(fā)和設計,數據傳輸和信息交換效率也是AI時代的重要需求,因此可以看到,這兩家ASIC廠商都在強調對旗下圍繞XPU延伸開的生態(tài)部署進展,且這兩家廠商早期也都強于研發(fā)通信芯片。
博通方面提到,為了使人工智能集群能夠通過以太網擴展到100萬個XPU,已經完成下一代100太比特TB(terabit)Tomahawk 6交換機芯片的開發(fā)。
陳福陽指出,新的前沿模型和技術給人工智能系統(tǒng)帶來了意想不到的壓力,很難用單一的系統(tǒng)設計來滿足所有模型集群的需求。因此,采用XPU的發(fā)展趨勢將會持續(xù)多年。
Marvell高管提到,最終要在解決方案中獲得超大的性能提升,就必須將計算芯片與網絡和連接技術結合起來?!按送?,定制化高帶寬內存對我們來說仍然是一項關鍵的知識產權,我們目前正與主要內存合作伙伴、超大規(guī)模數據中心客戶合作?!?span style="display:none">xST即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com
在剛結束的財季,Marvell光電器件產品和Teralynx以太網交換機出貨量強勁,這兩條產品線的營收環(huán)比均實現了兩位數的百分比增長。
從通用AI芯片角度,英偉達則部署更為廣泛。通用類GPGPU的落地通常需要考慮更高可適配性,這也是英偉達很早就開始布局CUDA生態(tài)和NVLink連接能力的原因所在。
當然,隨著定位演進,在此次GTC期間除了迭代旗下AI系列芯片之外,英偉達還發(fā)布了CPO交換機,面向終端市場推出桌面端超級計算機DGX Spark等產品;對于Physical AI領域,英偉達還積極與各類機器人廠商和智能駕駛廠商合作。
“AI工廠是一種超大規(guī)模的新型數據中心,必須采用全新的網絡基礎設施才能跟上它的發(fā)展步伐?!秉S仁勛表示?!癗VIDIA將硅光直接集成到交換機中,打破了超大規(guī)模和企業(yè)網絡的舊有限制,為百萬GPU AI工廠打開大門?!?span style="display:none">xST即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com
英偉達還推出了兩款由NVIDIA Omniverse和Cosmos平臺提供支持的新藍圖,為開發(fā)者提供用于機器人和自動駕駛汽車后訓練的大規(guī)??煽睾铣蓴祿梢?。
進入AI加速發(fā)展時期,定制類AI芯片和通用AI芯片生態(tài)之間,目前看來更像是在共同“做大AI市場蛋糕”的發(fā)展思路。一方面,云服務廠商與英偉達合作,加速完善AI訓練的基礎設施能力,另一方面選擇與ASIC芯片服務商合作,期望加強各自在細分優(yōu)勢領域(如搜索、社交、推薦等)的AI能力。
此前業(yè)績會上,AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐也認為,ASIC芯片目前市場份額不算大,但公司也在該領域有所布局,以提供給有需要的合作伙伴。
而順著算力硬件持續(xù)迭代,圍繞于此強化通信能力、存儲能力,強化算力世界“鐵三角”,成為當前這些計算芯片廠商的共性。只是隨著AI大模型持續(xù)向后迭代,進入Agentic(代理)時期甚至更后期,如何持續(xù)強化軟硬件AI計算服務能力、甚至將角色定位向后延伸,也將成為下一個重要看點。
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