原標題：龍大美食上半年凈利潤同比降近四成：屠宰業(yè)務“原地踏步”，7.8億元預制菜收入難阻業(yè)績下滑
每經(jīng)記者｜彭斐 每經(jīng)編輯｜魏文藝
雖有以食品為主體、以養(yǎng)殖和屠宰為兩翼的架構，但從上半年的表現(xiàn)來看，龍大美食（002726.SZ，股價5.47元，市值59.03億元）正面臨嚴峻的經(jīng)營挑戰(zhàn)。
8月28日晚間，龍大美食發(fā)布的2025年半年度報告顯示，盡管公司整體營業(yè)收入保持相對穩(wěn)定，微降1.38%至49.75億元，但其盈利能力卻出現(xiàn)了大幅下滑，當期歸母凈利潤同比下降39.52%。
圖片來源：龍大美食2025年半年度報告
《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）注意到，龍大美食業(yè)績“跳水”背后，是公司核心業(yè)務板塊表現(xiàn)的分化與掙扎。作為公司營收主動脈的屠宰業(yè)務，雖然收入實現(xiàn)了4.41%的同比增長，達到40.73億元，但其毛利率僅有3.51%，增長略顯乏力。被公司寄予厚望、作為未來主要增長點的食品業(yè)務，尤其是預制菜板塊，則在報告期內(nèi)遭遇了顯著挫折。
龍大美食表示，預制食品行業(yè)正處于激烈競爭階段，加之消費市場平淡，當前凈利率僅在4%～5%左右。與此同時，財務費用的急劇攀升進一步侵蝕了本已微薄的利潤空間，成為拖累整體業(yè)績的又一重要因素。
凈利潤降近四成，食品業(yè)務遭遇挫折
龍大美食在報告期內(nèi)的整體經(jīng)營狀況并不樂觀。
今年上半年，龍大美食實現(xiàn)總營業(yè)收入為49.75億元，相較于去年同期的50.44億元，出現(xiàn)了1.38%的輕微下滑。
然而，與收入的微小波動形成鮮明對比的是，公司的盈利能力遭到重創(chuàng)，歸母凈利潤從上年同期的5815.26萬元驟降至3516.87萬元，降幅高達39.52%。
同時，在反映公司主營業(yè)務盈利能力的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤方面，該項數(shù)據(jù)為3227.96萬元，同比下滑42.15%。
每經(jīng)記者注意到，從龍大美食的業(yè)務構成來看，作為公司營收基石的屠宰行業(yè)雖然收入達到40.73億元，同比增長4.41%，但其毛利率僅為3.51%，對利潤的貢獻相對有限。
而曾被視為公司轉型升級和未來增長核心驅動力的食品業(yè)務，則在報告期內(nèi)表現(xiàn)疲軟。半年報顯示，龍大美食上半年食品行業(yè)實現(xiàn)的銷售收入為8.66億元，較去年同期的10.82億元下降了19.91%。其中，作為重中之重的預制菜業(yè)務實現(xiàn)收入7.83億元，同比減少了19.50%，未能延續(xù)此前的增長勢頭。
對于預制菜板塊的現(xiàn)狀，龍大美食在6月份的投資者關系活動中坦承，行業(yè)正處于激烈的競爭階段，加之整體消費市場表現(xiàn)平淡，公司當前預制食品的凈利率僅維持在4%～5%的水平，低于7%～10%的行業(yè)平均利潤率。
值得注意的是，盡管龍大美食表示在大B端渠道擁有先發(fā)優(yōu)勢，并已與超過1000家知名企業(yè)客戶達成合作，但如何將這些優(yōu)勢有效轉化為持續(xù)的規(guī)模增長和利潤提升，仍是其面臨的重大挑戰(zhàn)。
財務費用激增近五成，盈利空間再承壓
除了核心業(yè)務板塊表現(xiàn)不佳外，各項費用的攀升也進一步壓縮了龍大美食的利潤空間。
上半年，龍大美食的財務費用達到了6181.63萬元，與上年同期的4158.31萬元相比，大幅增長了48.66%。對于增長原因，龍大美食解釋稱，主要是由于本期部分利息支出因在建工程轉固而無法資本化所致。
高昂的財務成本無疑給龍大美食的盈利能力帶來了額外壓力。與此同時，為了增強產(chǎn)品競爭力，公司在研發(fā)方面的投入持續(xù)增加。報告期內(nèi)，龍大美食研發(fā)投入為430.92萬元，同比增長37.36%。
圖片來源：龍大美食2025年半年度報告
在業(yè)務結構方面，龍大美食正在經(jīng)歷調整的陣痛。作為“一體兩翼”戰(zhàn)略支撐的養(yǎng)殖和屠宰業(yè)務，公司正試圖進行優(yōu)化調整。
在養(yǎng)殖端，龍大美食計劃將2025年的生豬出欄量控制在40萬頭左右，使養(yǎng)殖整體出欄量占屠宰量的10%左右。這表明公司正有意識地控制上游養(yǎng)殖規(guī)模，以降低原材料價格波動帶來的風險。
在屠宰端，盡管報告期內(nèi)屠宰生豬數(shù)量達到246萬頭，業(yè)務收入實現(xiàn)40.73億元，但龍大美食未來的重點將不僅僅是提升屠宰量。根據(jù)公司規(guī)劃，未來將更注重產(chǎn)品結構的調整，通過深度開拓周邊市場和深耕精加工業(yè)務，來提升利潤空間。
每經(jīng)記者注意到，盡管在C端渠道通過直播帶貨等新零售方式取得了一定成效，例如新品輕鹵肥腸和爆汁鮮肉腸均取得了不俗的銷售業(yè)績，但這部分增長尚不足以扭轉上市公司食品業(yè)務整體下滑的態(tài)勢。
值得注意的是，在半年報中，龍大美食在風險提示中表示，在戰(zhàn)略的指導下，公司加速推進食品業(yè)務的發(fā)展，并在全國范圍內(nèi)進行了一系列產(chǎn)能布局，拓展市場。如果公司的市場開拓未取得預期效果，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
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