劉強東運籌帷幄，等待著最好的時機。
1.京東工業(yè)沖擊港股上市
劉強東第6個IPO真的要來了。
日前，京東工業(yè)股份有限公司（下稱“京東工業(yè)”）更新招股書，繼續(xù)推動在港交所主板的上市進程，美銀、高盛與海通國際共同擔任聯(lián)席保薦人。
如果一切順利，繼京東集團、京東物流、京東健康、達達集團、德邦股份之后，劉強東將拿下第6家上市公司。
值得注意的是，京東工業(yè)早在2023年3月便首次提交了招股書，隨后于2023年4月初向中國證監(jiān)會遞交了IPO備案申請。
然而，此后公司的上市進程一度陷入停滯。直至2024年10月，京東工業(yè)才重新啟動IPO，目前IPO備案程序仍在推進，但尚未正式獲批。
如今，京東工業(yè)再度推動港交所主板上市事宜，或許是因為合適的時機已經(jīng)到來。
3月6日，京東公布了一份營收與利潤雙增長的財報。財報顯示，2024年京東全年營業(yè)收入高達11588億元，同比增長6.8%，創(chuàng)下歷史新高；凈利潤更是同比大幅增長71%，達到414億元。
其中，第四季度收入3470億元，同比增長13.4%，這是京東時隔兩年再重回雙位數(shù)增速。
圖源：定焦One
京東集團強勁的業(yè)績增長勢頭，顯然也為京東工業(yè)沖刺上市增添了不少底氣。
當然，京東工業(yè)積極推進港交所上市進程，也是因為自身實力夠硬。
招股書顯示，京東工業(yè)2022年、2023年、2024年營收分別為141.35億元、173.36億元、204億元；毛利分別為25.4億元、28億元、33億元，呈現(xiàn)增長趨勢。對應年份的毛利率則分別為18%、16.1%和16.2%，雖存在一定波動，但整體維持在雙位數(shù)水平。
圖源：京東工業(yè)招股書
京東工業(yè)的營收增長主要源于商品銷售與服務(wù)業(yè)務(wù)。在2022年、2023年和2024年，其商品銷售收入分別達到129億元、161億元和192億元；而服務(wù)收入則維持在相對穩(wěn)定的水平，約為12億元。
而就凈利潤來看，2022年京東工業(yè)凈虧損達13億元；2023年成功扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤480萬元；2024年凈利潤進一步增長至7.6億元。
從當前的數(shù)據(jù)不難窺見，京東工業(yè)在營收、毛利等方面均呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢，并已達成相當可觀的盈利規(guī)模。
這種情況下，京東工業(yè)選擇沖擊港股上市，顯然是順勢而為。
自2019年成立以來，京東工業(yè)先后在2020年8月與2023年3月完成融資，其中A輪融資約2.3億美元，B輪融資達3億美元，投資方有紀源資本、紅杉中國、CPE等。
B輪融資完成后，京東工業(yè)的估值已達到67億美元左右（約合人民幣487億元）。
倘若此輪沖擊港股成功，京東工業(yè)將有望借助資本市場的力量，拓展業(yè)務(wù)邊界，邁向一個全新的發(fā)展階段。
2.京東積極拆分，應對不確定的未來
從1998年到2025年，京東已經(jīng)走過27年。
這27年里，京東主要圍繞零售與供應鏈兩大方面，開展各項布局。
早期，達達集團、京東健康、京東物流等“京東系”上市公司，都是圍繞京東“零售”主線開展布局。
直到2020年，京東集團將戰(zhàn)略定位從“以零售為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”更新為“以供應鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”，“供應鏈”開始成為另一核心發(fā)展方向。
隨后，京東工業(yè)誕生，專注于提供廣泛的工業(yè)品供應和數(shù)智化供應鏈服務(wù)，成為了京東展現(xiàn)供應鏈實力的代表企業(yè)。
公開資料顯示，按照2023年的交易額計算，京東工業(yè)在中國MRO采購服務(wù)市場中排名第一，市場份額達到4.1%。
圖源：京東工業(yè)
另外，截至2024年12月31日，京東工業(yè)已提供約5710萬個SKU，涵蓋77個產(chǎn)品類別，在供應鏈領(lǐng)域展現(xiàn)出強大的實力。
而在最新的招股書中，京東工業(yè)也透露，此次IPO所籌集的資金，將用于增強公司的工業(yè)供應鏈能力，推進跨地域業(yè)務(wù)，還將用于開展?jié)撛诘膽?zhàn)略投資或收購，以及滿足一般公司用途和營運資金需求。
作為京東集團戰(zhàn)略更新后的產(chǎn)物，京東工業(yè)承擔的是將整個集團的供應鏈優(yōu)勢放大的重任。
倘若此次港股上市成功，京東工業(yè)必將為京東集團的供應鏈體系帶來更大助益。
話說回來，京東一直都有在推動旗下公司上市，除了京東工業(yè)，京東科技和京東產(chǎn)發(fā)也在擬上市。
就拿京東旗下已上市的公司來說，無論是深耕干線物流的德邦股份，還是專注于在線醫(yī)療、健康產(chǎn)品銷售的京東健康，或者是主打提供倉儲、配送服務(wù)的京東物流，都有不錯的表現(xiàn)。
財報顯示，京東物流去年全年營收1828億元，同比增長9.7%；全年經(jīng)調(diào)整后凈利潤高達79億元，同比增長186.8%，營收、增速、凈利潤等多項關(guān)鍵指標都超過了市場預期。
圖源：京東物流
京東健康方面，在2024年實現(xiàn)總收入達582億元，同比增長8.6%；在非國際財務(wù)報告準則指標下，凈利潤達47.92億元，同比增長15.9%，表現(xiàn)十分亮眼。
再看德邦股份，依據(jù)2024年業(yè)績快報，2024年1-12月公司營業(yè)總收入為403.79億元，較上年同期增長11.30%，凈利潤為8.61億元，較上年同期增長15.41%。
對京東而言，旗下上市公司交出一份好成績，意味著集團可以更專注地開展核心業(yè)務(wù)，進一步提升生產(chǎn)效率和管理水平。同時，在電商增速放緩時，也能避免核心業(yè)務(wù)波動影響整體，維持穩(wěn)定的增長。
結(jié)合此前京東的一系列動作，如進軍外賣市場、上線打車業(yè)務(wù)來看，京東也在探索各細分板塊的多元化路徑，積極開辟不同的發(fā)展道路。
對京東來說，當下互聯(lián)網(wǎng)格局風云變幻，穩(wěn)固自身地位、滿足消費者日益多元的需求、持續(xù)拓展業(yè)務(wù)邊界、探尋新的增長點，乃是重中之重。
為了實現(xiàn)集團的長遠發(fā)展，京東需廣布新枝，尋求更多發(fā)展可能。
3.無路可退，大廠不得不變
縱觀電商行業(yè)，不難發(fā)現(xiàn)，越來越多大廠開始選擇拆分上市或進行多地上市。
2023年3月，阿里巴巴做出重大決策，將集團業(yè)務(wù)分拆為六大業(yè)務(wù)集團，且每個業(yè)務(wù)集團均計劃獨立上市。
此消息一出，瞬間引發(fā)廣泛關(guān)注。
阿里之所以會這么做？按照阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會主席蔡崇信的解釋，其目的在于實現(xiàn)公司的精簡高效運營。
蔡崇信表示，“阿里不是被劃分成六個不同的業(yè)務(wù)部門，而是只有兩個核心業(yè)務(wù)——電子商務(wù)和云計算；這簡化了一切和我們的溝通，以便更快地行動”。
而除了分拆上市，阿里也在嘗試雙重上市。2024年8月28日，阿里巴巴正式在香港完成雙重主要上市，于紐交所之外，又在香港資本市場站穩(wěn)了腳跟。
而這與京東推動旗下公司陸續(xù)上市，其實有著異曲同工之妙。
對互聯(lián)網(wǎng)大廠來說，拆分上市也好，多重上市也罷，都是為了優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，提高運營效率，促進集團的快速發(fā)展。
表面上看，這是在做加法，但實際上，這是在做減法。
在中國互聯(lián)網(wǎng)三十年的高速發(fā)展進程中，各個大廠的業(yè)務(wù)版圖像滾雪球般越滾越大，涉及的領(lǐng)域愈發(fā)廣泛，這種多元化在帶來規(guī)模擴張的同時，也讓大廠身上的包袱越來越重。
在布局電商之余，阿里、京東等大廠也將目光投向了其他業(yè)務(wù)板塊，這一布局雖拓寬了業(yè)務(wù)邊界，卻致使管理成本陡然激增、資源過度分散等難題接踵而來，嚴重阻礙了他們的可持續(xù)發(fā)展進程。
為了打破這一困局，大廠唯有選擇背水一戰(zhàn)，果斷卸下冗余負擔，將精力集中于核心業(yè)務(wù)，才能謀求更為長遠的發(fā)展。
可以預見，接下來，會有越來越多大廠效仿阿里、京東的做法，進行拆分上市或多地上市，這一舉措極有可能演變?yōu)樾袠I(yè)發(fā)展的主流趨勢。
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