美團(tuán)發(fā)布2025年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。
財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)一季度實(shí)現(xiàn)季度營(yíng)收866億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)18%。美團(tuán)核心本地商業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，該業(yè)務(wù)分部營(yíng)收643億元，同比增長(zhǎng)18%。美團(tuán)核心本地商業(yè)分部經(jīng)營(yíng)溢利達(dá)135億元，較去年同期的人民幣97億元增長(zhǎng)39.1%。
一季度，美團(tuán)閃購保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，包括飲料零食、3C產(chǎn)品、家用電器、美妝個(gè)護(hù)等在內(nèi)的多個(gè)品類增長(zhǎng)顯著。2月14日“情人節(jié)”當(dāng)天，美團(tuán)閃購日訂單量同比增長(zhǎng)接近一倍。截至3月底，美團(tuán)閃購累計(jì)交易用戶數(shù)超5億，以90后的年輕消費(fèi)者為主。當(dāng)前，美團(tuán)非餐飲品類即時(shí)零售日單量已突破1800萬單。
圖源：美團(tuán)一季度報(bào)告
同時(shí)，在新業(yè)務(wù)方面，美團(tuán)收入同比增長(zhǎng)19.2%至222億元，經(jīng)營(yíng)虧損同比收窄17.5%至23億元，經(jīng)營(yíng)虧損率同比改善4.6個(gè)百分點(diǎn)至10.2%。國(guó)際化業(yè)務(wù)取得突破進(jìn)展，Keeta在沙特阿拉伯充分展現(xiàn)了產(chǎn)品實(shí)力和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以更優(yōu)質(zhì)的外賣服務(wù)贏得了越來越多本土用戶的青睞。近期，Keeta宣布將在未來幾個(gè)月內(nèi)，正式進(jìn)入巴西。
圖源：美團(tuán)一季度報(bào)告
在報(bào)告期間，美團(tuán)的經(jīng)調(diào)整EBITDA及經(jīng)調(diào)整溢利凈額分別實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)至123億元及109億元。于2025年第一季度的經(jīng)營(yíng)溢利及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為人民幣106億元及12.2%，而2024年同期的經(jīng)營(yíng)溢利及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為人民幣52億元及7.1%。于今年第一季度，美團(tuán)亦實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入人民幣101億元。截至2025年3月31日，美團(tuán)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和短期理財(cái)投資分別為人民幣1,150億元和人民幣654億元。
此外，本季度美團(tuán)持續(xù)加大科技投入，一季度，美團(tuán)研發(fā)開支由2024年第一季度50億元增加15.4%至2025年同期的58億元，主要是由于公司層面對(duì)AI的投入增加。一般及行政開支由2024年第一季度的23億元增加14.3%至2025年同期的26億元，主要由于僱員薪酬開支增加以及業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)導(dǎo)致稅收附加開支增加。
圖源：美團(tuán)一季度報(bào)告
據(jù)了解，美團(tuán)針對(duì)外部用戶的免費(fèi)AI Coding應(yīng)用NoCode已進(jìn)入灰度測(cè)試，年內(nèi)還將推出多個(gè)AI應(yīng)用助手。美團(tuán)自研第四代無人機(jī)已獲批中國(guó)全境載貨類民用無人駕駛航空器運(yùn)營(yíng)合格證。截至3月底，美團(tuán)無人機(jī)已在深圳、北京、上海、迪拜等城市開通55條航線，累計(jì)完單超52萬筆。
圖源：美團(tuán)無人機(jī)公眾號(hào)
騎手側(cè)，美團(tuán)在相關(guān)部門指導(dǎo)下，以政策導(dǎo)向和騎手訴求為基礎(chǔ)，積極研究新就業(yè)形態(tài)勞動(dòng)者權(quán)益保障方案。自2022年7月美團(tuán)試點(diǎn)“新職傷”，已在7省市為近700萬騎手繳納了15億元的保費(fèi)，預(yù)計(jì)明年底推廣至全國(guó)。今年4月初，美團(tuán)推出更符合騎手特性的養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)貼方案，并開啟試點(diǎn)。5月初，參與試點(diǎn)的騎手已收到美團(tuán)提供的現(xiàn)金補(bǔ)貼。
圖源：美團(tuán)騎手公眾號(hào)
商戶側(cè)，美團(tuán)外賣從商家助力金、營(yíng)銷簡(jiǎn)化、經(jīng)營(yíng)減負(fù)、評(píng)價(jià)體系升級(jí)等多角度，推動(dòng)行業(yè)“反內(nèi)卷、促公平”。美團(tuán)去年推出的首個(gè)“十億助力金計(jì)劃”正持續(xù)落實(shí)，至今年4月底，已覆蓋超18萬餐飲商家。
此外，為打造多方共贏的健康生態(tài)，讓用戶更好地消費(fèi)、商戶更好地經(jīng)營(yíng)、騎手更好地工作、行業(yè)可持續(xù)提升，未來三年，美團(tuán)將投入1000億元助推行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，這些資金將用于扶持行業(yè)內(nèi)各類商戶并激發(fā)用戶需求。美團(tuán)還將繼續(xù)深入推進(jìn)食安體系建設(shè)，通過硬件補(bǔ)貼和流量扶持推動(dòng)“明廚亮灶”，預(yù)計(jì)今年“明廚亮灶”覆蓋商戶將突破10萬家。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，美團(tuán)CEO王興和CFO陳少暉參加了分析師電話會(huì)議，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀。以下為電話會(huì)議問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
高盛分析師Ronald Keung：我想詢問關(guān)于京東宣布投入100億元補(bǔ)貼外賣業(yè)務(wù)，并已取得一定進(jìn)展的情況。請(qǐng)問迄今為止這一舉措是否影響了我們的訂單量增長(zhǎng)？管理層如何評(píng)估競(jìng)爭(zhēng)格局的變化？同時(shí)，餓了么也宣布了類似的百億元補(bǔ)貼計(jì)劃，我們是否會(huì)對(duì)補(bǔ)貼策略進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整以保持競(jìng)爭(zhēng)力？我們將采取哪些措施應(yīng)對(duì)這一新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境？這些市場(chǎng)變化可能對(duì)美團(tuán)今年的整體利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？
王興：我認(rèn)為這是一個(gè)非常重要的問題。簡(jiǎn)而言之，我們將采取一切必要措施來贏得這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。展開來說，我感覺目前發(fā)生的情況很有趣——這里出100億，那里出100億，仿佛每個(gè)互聯(lián)網(wǎng)參與者都愿意在這場(chǎng)比賽中投入巨額資金。這說明最終的贏家將獲得巨大的市場(chǎng)價(jià)值，而美團(tuán)決心成為這一市場(chǎng)贏家。目前，我們是外賣行業(yè)的最大參與者，已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域深耕超過10年，并且在過去10年中經(jīng)歷了多次激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因此我們認(rèn)為，這次美團(tuán)依然處于最有利的位置，并且能夠再次取勝。
我這里也想詳細(xì)闡述一下。首先，我們歡迎新競(jìng)爭(zhēng)者加入外賣和即時(shí)零售市場(chǎng)。新玩家的入局凸顯了外賣及更廣泛的即時(shí)零售領(lǐng)域存在的巨大增長(zhǎng)潛力，我們相信競(jìng)爭(zhēng)將推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，尤其是即時(shí)零售領(lǐng)域——這正是美團(tuán)閃購的核心優(yōu)勢(shì)所在。然而，當(dāng)前行業(yè)正處于一種非理性的補(bǔ)貼競(jìng)爭(zhēng)中，其特點(diǎn)是低質(zhì)量和低價(jià)，這種模式長(zhǎng)期來看不可持續(xù)。最終，競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)回歸商業(yè)基本面，只有能夠有效激活消費(fèi)者、商家和配送網(wǎng)絡(luò)這三大支柱的平臺(tái)，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。我們對(duì)自身的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和基于地理位置需求的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)爭(zhēng)模式充滿信心，也對(duì)美團(tuán)外賣和整體即時(shí)零售業(yè)務(wù)的未來增長(zhǎng)潛力持樂觀態(tài)度。
具體到外賣業(yè)務(wù)，近期行業(yè)內(nèi)的高額補(bǔ)貼確實(shí)有效刺激了更多需求，尤其是奶茶、咖啡等價(jià)格彈性較高的飲品品類。我們的平臺(tái)在4月和5月的飲品訂單量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，其他食品品類也保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。我們還注意到，高頻用戶的下單頻率進(jìn)一步增加，這些核心用戶的留存率維持在很高的水平。
由于競(jìng)爭(zhēng)加劇，其他平臺(tái)的消費(fèi)者體驗(yàn)在系統(tǒng)故障、配送延遲和高退款率等方面出現(xiàn)了一些問題，而美團(tuán)平臺(tái)始終通過可靠的配送網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)的系統(tǒng)提供穩(wěn)定的服務(wù)體驗(yàn)。經(jīng)過11年多的運(yùn)營(yíng)，我們已經(jīng)建立了非常成熟的服務(wù)能力，能夠滿足消費(fèi)者在廣泛價(jià)格區(qū)間和不同消費(fèi)場(chǎng)景下的日常需求。
我們的平臺(tái)上聚集了大量?jī)?yōu)質(zhì)的中小商家，他們不僅是美團(tuán)外賣供應(yīng)的基石，也是中國(guó)服務(wù)業(yè)的重要支柱。通過持續(xù)的支持、產(chǎn)品和服務(wù)整合，我們幫助中小商家獲客并提升收入，同時(shí)助力品牌餐廳進(jìn)行供應(yīng)模式創(chuàng)新，包括品牌衛(wèi)星店和社區(qū)餐飲門店等。像“拼好飯”和“神搶手”這樣的創(chuàng)新模式，不僅滿足了消費(fèi)者對(duì)高性價(jià)比餐品的需求，也幫助商家提升了訂單量和收入。這些努力共同豐富和提升了我們的供應(yīng)質(zhì)量，再加上我們行業(yè)領(lǐng)先的配送網(wǎng)絡(luò)和持續(xù)的運(yùn)營(yíng)優(yōu)化，我們有能力為消費(fèi)者提供更可預(yù)期的服務(wù)和更豐富的消費(fèi)體驗(yàn)。
我們相信，隨著行業(yè)非理性補(bǔ)貼的退潮，消費(fèi)者將選擇商品最豐富、體驗(yàn)最佳、服務(wù)最可靠的平臺(tái)，因此，我們已做好充分準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)。短期內(nèi)，我們將進(jìn)行必要的投資以鞏固消費(fèi)者心智份額，來維持我們?cè)谛袠I(yè)的長(zhǎng)期領(lǐng)導(dǎo)地位，同時(shí)，我們將優(yōu)先考慮整個(gè)行業(yè)和生態(tài)系統(tǒng)的健康可持續(xù)發(fā)展。
我們認(rèn)為，中國(guó)外賣行業(yè)應(yīng)該進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段，平臺(tái)和商家都不應(yīng)回到過去那種激進(jìn)補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)模式。越來越多的商家正在積極擁抱新的供應(yīng)模式，通過提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)來尋求增長(zhǎng)，但同時(shí)也面臨著過度營(yíng)銷和食品安全等行業(yè)挑戰(zhàn)。我們認(rèn)識(shí)到這些行業(yè)性問題的深刻性，需要立即關(guān)注。為了直接應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，我們將積極推動(dòng)供應(yīng)側(cè)創(chuàng)新，挖掘新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
今年，我們還將采取積極措施提升行業(yè)整體質(zhì)量，優(yōu)化商家的線上經(jīng)營(yíng)環(huán)境，并積極倡導(dǎo)反對(duì)行業(yè)內(nèi)不必要的過度競(jìng)爭(zhēng)。我們將繼續(xù)幫助商家精簡(jiǎn)營(yíng)銷工作，減輕運(yùn)營(yíng)負(fù)擔(dān)，同時(shí)專注于提高營(yíng)銷效率，增加核心用戶的購買頻率和粘性。我們將繼續(xù)致力于為商家、騎手和消費(fèi)者等所有利益相關(guān)方創(chuàng)造實(shí)實(shí)在在的價(jià)值，引導(dǎo)行業(yè)向更理性、以優(yōu)質(zhì)服務(wù)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)軌道發(fā)展。
在財(cái)務(wù)方面，由于競(jìng)爭(zhēng)加劇，我們預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。我想大家都不會(huì)對(duì)短期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的波動(dòng)感到意外，近期其他平臺(tái)仍維持著很高的補(bǔ)貼比例，這種情況可能會(huì)持續(xù)。我們將在堅(jiān)持公平有序競(jìng)爭(zhēng)原則的前提下增加投入，總體投資理念是推動(dòng)行業(yè)健康增長(zhǎng)并捍衛(wèi)我們的市場(chǎng)地位。我們還將按承諾增加對(duì)生態(tài)系統(tǒng)的投資，由于大部分投資將沖減收入，預(yù)計(jì)第二季度核心本地商業(yè)收入的同比增長(zhǎng)率將較第一季度放緩，核心本地商業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比將顯著下降。我們不知道新進(jìn)入者的非理性競(jìng)爭(zhēng)會(huì)持續(xù)多久，因此目前無法對(duì)第二季度或全年剩余時(shí)間給出準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)指引，但我們將繼續(xù)捍衛(wèi)市場(chǎng)份額。
我們非常有信心鞏固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，在過去十年中，我們對(duì)中國(guó)外賣行業(yè)的發(fā)展起到了重要推動(dòng)作用，現(xiàn)在我們?nèi)蕴幱谧罴盐恢茫軌蚶^續(xù)為所有利益相關(guān)方創(chuàng)造價(jià)值。我們希望所有利益相關(guān)方能夠透過短期波動(dòng)，關(guān)注我們的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和可持續(xù)增長(zhǎng)潛力。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，核心本地商業(yè)在不同業(yè)務(wù)之間有釋放收入和節(jié)約成本的空間，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，規(guī)模經(jīng)濟(jì)將更加明顯。我們預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷了這一激烈競(jìng)爭(zhēng)階段后，外賣行業(yè)將回歸更理性、可持續(xù)的增長(zhǎng)路徑，形成更健康的生態(tài)系統(tǒng)。我們相信，核心本地商業(yè)的利潤(rùn)率將穩(wěn)步提升至合理水平。此外，我認(rèn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在關(guān)注這一點(diǎn)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了10多年，我相信監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是制止非理性和不健康的補(bǔ)貼競(jìng)爭(zhēng)，而我們的職責(zé)是在允許的范圍內(nèi)贏得這場(chǎng)戰(zhàn)斗。我們已經(jīng)做好準(zhǔn)備，愿意采取一切必要措施來贏得競(jìng)爭(zhēng)并鞏固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。
中信證券分析師Ya Jiang：我們看到即時(shí)零售已成為越來越多年輕人的生活方式。隨著美團(tuán)閃購的品牌升級(jí)，我們?cè)谕卣垢嗥奉愡x擇方面有什么策略？閃購業(yè)務(wù)的進(jìn)展如何？此外，我們?cè)谙蛳M(fèi)電子和家電等高客單價(jià)商品拓展方面進(jìn)展如何？
陳少暉：很高興你問到這個(gè)問題。鮮花水果、生鮮食品等品類天然適合即時(shí)零售模式，通過整合創(chuàng)新的產(chǎn)品形態(tài)，我們能夠激發(fā)新的消費(fèi)需求，并重新定義即時(shí)零售行業(yè)的邊界。但更重要的是，美團(tuán)閃購在非食品品類也保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，例如3C數(shù)碼、家電、美妝個(gè)護(hù)、母嬰寵物、日用品及服飾等。這些品類雖然因非剛需屬性常被視為低頻消費(fèi)，但隨著我們持續(xù)拓展產(chǎn)品覆蓋范圍并提升品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，其訂單增長(zhǎng)顯著——今年一季度非食品品類訂單增速超過60%。我們豐富的日用品和各類長(zhǎng)尾商品有效滿足了消費(fèi)者的應(yīng)急需求，而美妝個(gè)護(hù)、玩具電玩、寵物母嬰等品類則契合了消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)生活和情感滿足的追求。3C數(shù)碼及家電品類的增長(zhǎng)尤為突出，便攜式小家電、廚房電器、攝影設(shè)備、智能設(shè)備及游戲裝備在平臺(tái)上均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。部分消費(fèi)者甚至通過我們的即時(shí)零售平臺(tái)購買了冰箱、洗衣機(jī)等大家電。此外，年輕消費(fèi)者的服飾訂單量遠(yuǎn)超我們的初期預(yù)期，這些情況表明，即時(shí)零售已成為滿足多樣化消費(fèi)需求的重要渠道，并成為年輕一代信賴的生活方式選擇。
美團(tuán)閃購代表了一種創(chuàng)新的供給模式。目前，我們擁有超過3萬家美團(tuán)閃購門店，其中超1萬家為便利店，其余門店覆蓋幾乎所有上述品類。我們正不斷提升便利店閃購在水果、寵物護(hù)理、美妝等品類的覆蓋密度，其網(wǎng)絡(luò)已達(dá)到相當(dāng)規(guī)模并正在快速擴(kuò)張。與此同時(shí)，飲料零食等品類在初步探索后已進(jìn)入加速增長(zhǎng)階段。越來越多來自超市便利、小家電、日用品等領(lǐng)域的頭部客戶品牌正加速接入美團(tuán)閃購。我們持續(xù)致力于推出一系列商家支持舉措——今年一季度，美團(tuán)閃購的總交易用戶數(shù)達(dá)3億，其中90后年輕消費(fèi)者占比三分之二，用戶粘性和購買頻率均有所提升。
在此基礎(chǔ)上，我們正式推出了美團(tuán)閃購的即時(shí)零售品牌，致力于實(shí)現(xiàn)“30分鐘，萬物到家”的承諾。品牌發(fā)布初期，我們的戰(zhàn)略性營(yíng)銷活動(dòng)推動(dòng)閃購峰值日活躍用戶數(shù)接近650萬，其中95后年輕用戶占比超半數(shù)。5月，我們推出了行業(yè)首個(gè)覆蓋即時(shí)零售全流程的服務(wù)保障計(jì)劃“安心閃購”，與數(shù)百個(gè)知名品牌及廣泛本地商家合作，升級(jí)履約和售后服務(wù)體驗(yàn)。例如，我們與家電品牌合作提供大家電半日達(dá)及安裝服務(wù)，為高價(jià)值商品提供專屬配送及客服，并通過數(shù)十萬本地門店的“雙倉計(jì)劃”實(shí)現(xiàn)30分鐘極速配送。我們還為數(shù)百萬商品提供7天無理由退換服務(wù)，并推出生鮮水果損壞必賠、啤酒飲料未冷藏達(dá)標(biāo)必賠等保障措施。
我們堅(jiān)信，美團(tuán)閃購將成為更多消費(fèi)者，尤其是年輕一代的領(lǐng)先消費(fèi)平臺(tái)。預(yù)計(jì)隨著品牌升級(jí)和服務(wù)保障計(jì)劃的推進(jìn)，我們將在高客單價(jià)品類中占據(jù)更大份額，并與更多品牌開展深度合作。例如，一季度我們成功引入了五個(gè)知名品牌，這類合作不僅為消費(fèi)者提供了高品質(zhì)電子產(chǎn)品，也為品牌方創(chuàng)造了可觀的增量收入，有效構(gòu)建了雙贏生態(tài)。為更好滿足消費(fèi)者對(duì)即時(shí)零售的強(qiáng)勁需求，我們的外賣業(yè)務(wù)及美團(tuán)閃購還將從5月28日起啟動(dòng)“618”營(yíng)銷活動(dòng)，與餐飲及零售品牌合作，為消費(fèi)者提供更具性價(jià)比的產(chǎn)品與服務(wù)?？傊?，我們對(duì)美團(tuán)閃購的長(zhǎng)期巨大潛力充滿信心。
瑞銀分析師Kenneth Fong：管理層能否詳細(xì)說明最近宣布的未來三年100億元餐飲補(bǔ)貼推廣計(jì)劃？同時(shí)，美團(tuán)也推出了騎手養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)計(jì)劃，能否介紹一下最新進(jìn)展、擴(kuò)展計(jì)劃以及今年剩余時(shí)間的推進(jìn)節(jié)奏？
陳少暉：是的，我們確實(shí)宣布了未來三年投入100億元人民幣的行業(yè)增長(zhǎng)推動(dòng)計(jì)劃。我們的目標(biāo)是通過持續(xù)投資，幫助行業(yè)尋找新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)、提升供給質(zhì)量，并為餐飲商家營(yíng)造更有利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。該計(jì)劃圍繞四個(gè)核心方向展開。第一是賦能商家，去年我們啟動(dòng)了首筆10億元的“助力金計(jì)劃”，截至今年4月底，該項(xiàng)目已惠及超18萬家商戶，覆蓋中小商家、社區(qū)食堂、早餐店、精品面包店等，并拓展至新細(xì)分平臺(tái)和下沉市場(chǎng)，以及知名連鎖品牌。商家利用我們的支持資金進(jìn)行線上運(yùn)營(yíng)優(yōu)化、產(chǎn)品創(chuàng)新和設(shè)備升級(jí)。
第二是提升供給質(zhì)量，我們?nèi)ツ晖瞥龅摹捌放菩l(wèi)星店”模式已幫助超480個(gè)品牌開設(shè)3000家高品質(zhì)衛(wèi)星店。通過AI選址、選品和定向流量支持等服務(wù)，品牌衛(wèi)星店的平均收入達(dá)到傳統(tǒng)門店的2-3倍。除了擴(kuò)展品牌衛(wèi)星店，我們還向“神槍手”等高性能商家傾斜資源，并為其他優(yōu)質(zhì)商家提供各類專項(xiàng)補(bǔ)貼。
第三，推進(jìn)“明廚亮灶”計(jì)劃。該舉措旨在鼓勵(lì)更多優(yōu)質(zhì)外賣商家建立高標(biāo)準(zhǔn)廚房，從而強(qiáng)化行業(yè)食品安全和結(jié)構(gòu)。通過硬件安全升級(jí)和流量扶持，我們預(yù)計(jì)今年底參與商家數(shù)量將超過10萬家。我們將邀請(qǐng)更多外賣商家加入“明廚亮灶”計(jì)劃，因?yàn)樗茏屜M(fèi)者實(shí)時(shí)觀看食品制作過程，這種透明化是提升公眾對(duì)食品安全信心的關(guān)鍵。第四，刺激消費(fèi)。我們將利用美團(tuán)會(huì)員、神券等多樣化產(chǎn)品激勵(lì)用戶，旨在激活外賣消費(fèi)，幫助商家提升訂單量并擴(kuò)展業(yè)務(wù)。
關(guān)于騎手養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的情況。4月3日，我們?cè)谀贤ê腿輪?dòng)了新的養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)計(jì)劃，覆蓋兩城所有騎手。多年來，我們與相關(guān)部門保持定期溝通，持續(xù)深入理解靈活就業(yè)人員的社保政策導(dǎo)向，并更精準(zhǔn)地把握騎手需求，這使我們能夠主動(dòng)探索提升靈活就業(yè)者權(quán)益的有效解決方案。此前，我們實(shí)施了職業(yè)傷害保險(xiǎn)試點(diǎn)，已為7個(gè)高覆蓋省份的約700萬騎手提供15億元保險(xiǎn)保障。新推出的養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)計(jì)劃符合國(guó)家靈活就業(yè)社保政策，針對(duì)騎手工作特性量身定制。具體方案為：對(duì)月收入達(dá)到當(dāng)?shù)厣绫＠U費(fèi)基數(shù)下限且近六個(gè)月中三個(gè)月達(dá)標(biāo)的騎手，美團(tuán)將補(bǔ)貼50%保費(fèi)。該計(jì)劃充分尊重新經(jīng)濟(jì)的靈活性，允許騎手自由決定工作時(shí)間和工作量，通過降低參與門檻，覆蓋更廣泛的騎手——無前置條件要求、無社保參保地限制、無工作時(shí)長(zhǎng)或單量要求、無配送類型區(qū)分。
5月初，首批參與養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的騎手已收到現(xiàn)金補(bǔ)貼，試點(diǎn)城市的人力資源和社會(huì)保障局對(duì)該項(xiàng)目給予積極反饋。未來，我們將繼續(xù)解答騎手對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)框架的疑問，優(yōu)化政策比例，鼓勵(lì)騎手參與。我們計(jì)劃今年將試點(diǎn)擴(kuò)展至更多城市，并在實(shí)施過程中不斷完善。同時(shí)，我們相信配送網(wǎng)絡(luò)效率和訂單密度的提升將帶來成本節(jié)約，足以抵消保險(xiǎn)新增支出。
摩根士丹利分析師Gary Yu：管理層能否分享一下公司海外外賣業(yè)務(wù)Keeta在香港和沙特阿拉伯的最新進(jìn)展？公司在這些地區(qū)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是什么？公司之前曾提到短期內(nèi)專注于中東地區(qū)，但最近宣布進(jìn)入巴西的食品配送市場(chǎng)，為什么公司要提前準(zhǔn)備進(jìn)入中東以外的地區(qū)呢？Keeta的區(qū)域擴(kuò)張計(jì)劃以及選擇新市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？考慮到海外市場(chǎng)沒有中國(guó)市場(chǎng)大，管理層能否分享一下其針對(duì)這些海外業(yè)務(wù)的整體計(jì)劃和長(zhǎng)期目標(biāo)？
王興：Keeta在香港和沙特阿拉伯都取得了良好進(jìn)展。上周，我們慶祝了Keeta在香港上線兩周年——其正式推出時(shí)間為2023年5月22日。過去兩年間，我們已成為香港最大的外賣平臺(tái)，訂單量、客單價(jià)、市場(chǎng)份額以及合作餐廳和騎手?jǐn)?shù)量均持續(xù)增長(zhǎng)。在沙特阿拉伯，我們于去年9月啟動(dòng)業(yè)務(wù)，至今運(yùn)營(yíng)已超過半年。目前Keeta已覆蓋沙特全部9個(gè)百萬人口以上的城市，即沙特所有人口超百萬的城市均在我們的服務(wù)范圍內(nèi)，未來計(jì)劃向更多沙特城市拓展。
此外，正如你提到的，我們宣布了進(jìn)入巴西市場(chǎng)的計(jì)劃，承諾在未來五年內(nèi)投資10億美元。接下來我會(huì)解釋為何選擇巴西，以及我們的制勝策略。我們從2016年底開始涉足外賣業(yè)務(wù)，過去十年間投入大量資源，打造了全球領(lǐng)先的外賣業(yè)務(wù)，目前，我們每天處理的訂單量超過2000萬單。在打造外賣業(yè)務(wù)的過程中，我們開發(fā)了一套全球領(lǐng)先的系統(tǒng)，這需要大量軟件工程技術(shù)來搭建，同時(shí)也需要借助機(jī)器學(xué)習(xí)來優(yōu)化訂單調(diào)度系統(tǒng)。開發(fā)一個(gè)基礎(chǔ)的在線訂餐應(yīng)用程序并不難，但當(dāng)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，需要滿足越來越多用戶、餐廳和騎手的需求時(shí)，就必須依靠機(jī)器學(xué)習(xí)來優(yōu)化系統(tǒng)，否則將無法應(yīng)對(duì)不斷增長(zhǎng)的需求。通過美團(tuán)的實(shí)踐，我們已經(jīng)構(gòu)建了這樣的系統(tǒng)，并且有信心使它成為全球最優(yōu)秀的系統(tǒng)之一。
我們計(jì)劃通過Keeta將這些技術(shù)知識(shí)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到其他市場(chǎng)，將這些核心能力帶到其他市場(chǎng)。憑借具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品、服務(wù)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，我們有信心為其他市場(chǎng)的消費(fèi)者、餐廳和騎手提供極速配送和優(yōu)質(zhì)的用戶體驗(yàn)。同時(shí)，我們也認(rèn)為在此過程中，我們將幫助這些市場(chǎng)創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會(huì)。未來幾年內(nèi)，Keeta有望成為越來越多海外市場(chǎng)中外賣平臺(tái)的首選。
關(guān)于我們的發(fā)展節(jié)奏，正如我們過去所強(qiáng)調(diào)的，美團(tuán)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看注定要成為一家全球化公司，但我們并不急于求成。我們會(huì)仔細(xì)評(píng)估每一個(gè)機(jī)會(huì)，進(jìn)入新市場(chǎng)的決策是通過綜合分析做出的，需要考慮許多因素，包括市場(chǎng)的當(dāng)前規(guī)模、潛在規(guī)模，以及當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)結(jié)構(gòu)，因?yàn)檫M(jìn)入一個(gè)市場(chǎng)時(shí)，我們需要確保能夠成為行業(yè)第一或第二，否則將失去意義。此外，由于我們需要與大量本地合作伙伴合作，因此我們非常關(guān)注目標(biāo)市場(chǎng)的監(jiān)管框架和整體商業(yè)環(huán)境。以巴西為例，我們認(rèn)為中巴兩國(guó)之間持久的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系至關(guān)重要。
我們相信，中國(guó)企業(yè)在巴西的投資將受到巴西消費(fèi)者和本地商家的歡迎。今年早些時(shí)候我曾到訪巴西，感受到當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)充滿活力且人口龐大，巴西是一個(gè)極具潛力的國(guó)家——國(guó)土面積全球第五，人口總數(shù)全球第七，GDP排名約第九，而在外賣領(lǐng)域，巴西目前已躋身全球前五，這顯示了巴西外賣市場(chǎng)的現(xiàn)有規(guī)模和潛力。
我們當(dāng)前的計(jì)劃是深耕沙特市場(chǎng)，同時(shí)籌備Keeta在巴西的大規(guī)模落地。我們對(duì)此充滿期待，Keeta在中國(guó)香港和沙特的表現(xiàn)良好，而巴西從長(zhǎng)期來看是一個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)。我們對(duì)全球外賣市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力充滿信心，甚至從更寬泛的角度地說，對(duì)整體即時(shí)配送市場(chǎng)的前景看好。目前，在許多市場(chǎng)中，外賣服務(wù)僅為特定人群提供偶爾的便利，但隨著時(shí)間推移，我們相信滲透率和使用頻率將顯著提升——這一趨勢(shì)在中國(guó)已得到驗(yàn)證，且將在許多國(guó)家重演。憑借我們的專業(yè)知識(shí)和全球領(lǐng)先的軟件系統(tǒng)，我們有能力將成功模式引入這些市場(chǎng)，為當(dāng)?shù)厮欣嫦嚓P(guān)方創(chuàng)造價(jià)值。雖然這一計(jì)劃可能對(duì)短期盈利能力產(chǎn)生一定影響，但從長(zhǎng)期來看，全球化擴(kuò)張將為我們帶來極具前景的增長(zhǎng)機(jī)遇，這就是我們的規(guī)劃。
花旗銀行分析師Alicia Yap：我的問題與投資和資本配置相關(guān)。鑒于公司大幅增加了海外擴(kuò)張投資，同時(shí)面臨國(guó)內(nèi)外賣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司是否會(huì)調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和投資節(jié)奏，以平衡整體盈利能力和現(xiàn)金流？公司在資本配置方面會(huì)優(yōu)先考慮哪些因素，資本配置策略是什么？
陳少暉：我們會(huì)持續(xù)全面審視資本配置戰(zhàn)略，始終致力于平衡核心本地商業(yè)的現(xiàn)金流、新業(yè)務(wù)的資源需求優(yōu)先級(jí)以及股東回報(bào)，基于以上幾點(diǎn)來制定每年最優(yōu)的資本部署策略。關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)，自成立以來我們始終直面競(jìng)爭(zhēng)，并借助競(jìng)爭(zhēng)做強(qiáng)做大。我們認(rèn)為健康的競(jìng)爭(zhēng)是激發(fā)行業(yè)活力、促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的催化劑。盡管競(jìng)爭(zhēng)會(huì)導(dǎo)致短期利潤(rùn)波動(dòng)，但我們有信心核心本地商業(yè)板塊將繼續(xù)產(chǎn)生強(qiáng)勁現(xiàn)金流，為海外擴(kuò)張和生鮮零售業(yè)務(wù)提供堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。我們的新業(yè)務(wù)正處于高速成長(zhǎng)期，并且我們?yōu)槊總€(gè)業(yè)務(wù)單元定制了獨(dú)特的績(jī)效指標(biāo)，并仔細(xì)評(píng)估各業(yè)務(wù)表現(xiàn)，動(dòng)態(tài)調(diào)整戰(zhàn)略。
美團(tuán)優(yōu)選是我們整體生鮮零售戰(zhàn)略的一部分。我們堅(jiān)定致力于抓住中國(guó)生鮮市場(chǎng)的機(jī)遇，相信這個(gè)行業(yè)在數(shù)字化、提供更好用戶體驗(yàn)以及構(gòu)建更優(yōu)基礎(chǔ)設(shè)施以提升全行業(yè)效率方面具有巨大潛力。同時(shí)我們也意識(shí)到，中國(guó)市場(chǎng)龐大且生鮮行業(yè)高度分散，需要為不同市場(chǎng)提供差異化解決方案。在高線（大中城市）市場(chǎng)，我們運(yùn)營(yíng)“小象超市”，采用前置倉模式，表現(xiàn)非常好；同時(shí)通過“美團(tuán)閃購”的集市模式，為本地零售商搭建連接消費(fèi)者的平臺(tái)。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)已成為我們?cè)谏r零售領(lǐng)域樹立品牌形象的重要支撐。低線市場(chǎng)則更針對(duì)日常消費(fèi)需求，我們認(rèn)為需要用不同模式服務(wù)這個(gè)充滿挑戰(zhàn)且分散的市場(chǎng)，而美團(tuán)優(yōu)選正是我們用于測(cè)試該市場(chǎng)潛力、驗(yàn)證商業(yè)模式的嘗試。盡管實(shí)際挑戰(zhàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，但我們?nèi)韵嘈牌錆摿Γ掷m(xù)提升供應(yīng)鏈能力，為低線市場(chǎng)需求提供更好體驗(yàn)。我們將繼續(xù)聚焦測(cè)試美團(tuán)優(yōu)選模式，驗(yàn)證其單店盈利邏輯，而非盲目擴(kuò)張規(guī)模，因此其整體虧損可控。此外，自上季度以來，該業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)已持續(xù)改善，具體包括提升自提點(diǎn)效率和服務(wù)質(zhì)量、升級(jí)商品品質(zhì)、改善配送時(shí)效等。今年我們將繼續(xù)強(qiáng)化核心能力，提升運(yùn)營(yíng)效率。
關(guān)于股東回報(bào)的問題，我們會(huì)持續(xù)評(píng)估現(xiàn)金儲(chǔ)備及潛在凈流入，做出靈活安排。將繼續(xù)以股份回購作為股東回報(bào)的主要渠道，基本目標(biāo)是首先抵消每年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃導(dǎo)致的股份稀釋。在此基礎(chǔ)上，當(dāng)我們認(rèn)為時(shí)機(jī)合適時(shí)，也會(huì)尋找恰當(dāng)市場(chǎng)窗口進(jìn)一步減少流通股數(shù)量。
杰富瑞分析師Thomas Chong：能否請(qǐng)管理層介紹一下公司人工智能大語言模型方面的最新進(jìn)展，以及相關(guān)應(yīng)用的研發(fā)投入和時(shí)間線？
王興：本季度，我們繼續(xù)在三個(gè)層面強(qiáng)化美團(tuán)的人工智能技術(shù)，我認(rèn)為至少有三個(gè)層面的工作可以做：人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)品中所應(yīng)用的人工智能技術(shù)，以及辦公場(chǎng)景中的人工智能，這是我們對(duì)這一技術(shù)的看法。本季度，我們迭代了基礎(chǔ)語言模型，并向外部用戶推出了新的人工智能應(yīng)用和服務(wù)。同時(shí)，我們還投資增強(qiáng)了員工生產(chǎn)力工具套件，以提升工作效率和體驗(yàn)，可以說，我們?cè)谶@三個(gè)方面都取得了良好進(jìn)展。
首先，在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面，我們繼續(xù)增加對(duì)大語言模型的投資，不僅在基礎(chǔ)設(shè)施上進(jìn)行資本支出，還有招募頂尖的人工智能人才，以確保我們的基礎(chǔ)語言模型處于中國(guó)最優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)之列。本季度，我們對(duì)自研LongCat大語言模型進(jìn)行了持續(xù)升級(jí)，增強(qiáng)后的模型現(xiàn)在可以在推理和非推理模式之間無縫切換，兩種模式下的性能都達(dá)到了中國(guó)領(lǐng)先模型的水準(zhǔn)。我們還更新了端到端語音交互模型LongCat S，此次更新后的模型在理解細(xì)微信息，包括情感或上下文環(huán)境，以及進(jìn)行自然語音對(duì)話方面展示出了先進(jìn)的能力，其表現(xiàn)已接近GPT-4O的水平。
人工智能的價(jià)值不僅限于效率提升，它還可以作為賦能平臺(tái)商家的強(qiáng)大工具。借助人工智能，我們可以更好地幫助商家加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型并優(yōu)化成本。5月18日，美團(tuán)餐飲顧問委員會(huì)在上海舉辦了“餐飲服務(wù)行業(yè)人工智能進(jìn)化”研討會(huì)。結(jié)合委員會(huì)討論的反饋，我們計(jì)劃在6月推出“袋鼠參謀”，這將是一款面向餐飲行業(yè)的，由人工智能技術(shù)驅(qū)動(dòng)的商業(yè)決策助手，作為餐飲商家和行業(yè)專業(yè)人士的智能運(yùn)營(yíng)助手，覆蓋菜品選擇、新店選址、菜單開發(fā)和門店運(yùn)營(yíng)四個(gè)關(guān)鍵場(chǎng)景。這一創(chuàng)新標(biāo)志著行業(yè)決策從經(jīng)驗(yàn)驅(qū)動(dòng)向“人工智能+數(shù)據(jù)”驅(qū)動(dòng)的新過程轉(zhuǎn)變，將在促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)有效降低商家的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
第三點(diǎn)，我認(rèn)為這是上一季度最令人振奮的情況。我們相信，通過開發(fā)內(nèi)部人工智能工具，也就是辦公場(chǎng)景中的人工智能，來提升員工生產(chǎn)力和工作體驗(yàn)，仍然是我們?nèi)斯ぶ悄苡?jì)劃的關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)。上一季度，我們繼續(xù)提升工程師的人工智能編程能力，并積極推動(dòng)內(nèi)部對(duì)人工智能編程的采用。目前，公司約52%的新代碼由人工智能生成。在某些研發(fā)團(tuán)隊(duì)中，超過90%的團(tuán)隊(duì)成員廣泛使用人工智能編程工具，我們的目標(biāo)是逐步實(shí)現(xiàn)所有工程師的100%覆蓋。我們有自己的無代碼平臺(tái)（NoCode），該平臺(tái)已在內(nèi)部廣泛采用。NoCode允許用戶通過自然語言對(duì)話快速生成應(yīng)用程序，無需具備編程經(jīng)驗(yàn)。
目前，公司內(nèi)所有專業(yè)崗位，包括產(chǎn)品經(jīng)理、用戶體驗(yàn)設(shè)計(jì)師、業(yè)務(wù)分析師、人力資源和財(cái)務(wù)人員，都在使用無代碼平臺(tái)。他們利用無代碼平臺(tái)創(chuàng)建產(chǎn)品原型、交互頁面和效率工具。62%的產(chǎn)品經(jīng)理和28%的業(yè)務(wù)分析師在內(nèi)部使用該無代碼平臺(tái)。上周，我們向公眾免費(fèi)推出了無代碼平臺(tái)，網(wǎng)址為nocode.cn，用戶無需任何編程技能即可將各種創(chuàng)意變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。我們相信，該應(yīng)用將支持中小商家在人工智能時(shí)代實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在nocode.cn平臺(tái)上，用戶已創(chuàng)建了9410個(gè)應(yīng)用程序，其中超過1600個(gè)已發(fā)布并在活躍使用中。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我們相信美團(tuán)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在于我們多元化的消費(fèi)場(chǎng)景和豐富的線下服務(wù)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。我們將繼續(xù)在基礎(chǔ)研發(fā)和應(yīng)用層面構(gòu)建人工智能能力，并利用人工智能幫助人們?cè)谖锢硎澜缰谐缘酶?、生活得更好。（完?span style="display:none">2LZ即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
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