隨著公募基金二季報(bào)披露正式收官，各類基金上半年的表現(xiàn)全部浮出水面，醫(yī)藥主題類基金憑借著較為出色的漲幅，成為市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注方向之一。其中，中銀證券旗下的中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活混合基金（002938）在二季度交出了不錯(cuò)的“答卷”。
基金二季報(bào)顯示，截至2025年6月30日，中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活混合基金（002938）過去六個(gè)月凈值增長率達(dá)到了32.08%，超越同期業(yè)績比較基準(zhǔn)30.15%；自2016 年9月7日成立以來，凈值增長率達(dá)到了121.85%，超越同期業(yè)績比較基準(zhǔn)104.03%（注2）。
中銀證券健康產(chǎn)業(yè)混合（002938）的亮眼業(yè)績離不開基金經(jīng)理李明蔚對(duì)市場(chǎng)行情的分析。對(duì)比一季報(bào)和二季報(bào)的產(chǎn)品持倉信息可以看出，創(chuàng)新藥是李明蔚上半年的關(guān)注重點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)季度的加倉也給產(chǎn)品業(yè)績上漲提供了明顯支撐。這一布局思路也與當(dāng)前創(chuàng)新藥行業(yè)在政策、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等多個(gè)方面都存在利好有關(guān)。
從政策端來看，近兩年國家為支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展出臺(tái)了一系列政策，從研發(fā)、審評(píng)審批、準(zhǔn)入、臨床應(yīng)用及支付端等各個(gè)環(huán)節(jié)支持優(yōu)化，在激勵(lì)產(chǎn)業(yè)加速創(chuàng)新研發(fā)之余，也推動(dòng)了整個(gè)醫(yī)藥板塊的上漲。
與此同時(shí)，國內(nèi)藥企持續(xù)對(duì)外BD授權(quán)，成功掀起創(chuàng)新藥出海熱潮，也進(jìn)一步體現(xiàn)了國產(chǎn)創(chuàng)新藥的全球競(jìng)爭(zhēng)力，為醫(yī)藥板塊行情“貢獻(xiàn)”了一部分力量。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)（950161.SH）年內(nèi)漲幅已達(dá)76.77%（數(shù)據(jù)來源：Wind；區(qū)間日期：2025.1.1-2025.7.28）（注3）。
此外，AI＋醫(yī)療已成為行業(yè)新的發(fā)展趨勢(shì)，人工智能技術(shù)對(duì)于創(chuàng)新藥的降本增效起到助力；同時(shí)由于自主可控的必要性在不斷提升，也有助于國產(chǎn)替代進(jìn)程的加速。
李明蔚也在二季報(bào)中明確表達(dá)了對(duì)創(chuàng)新藥行業(yè)前景的看好。她表示國產(chǎn)創(chuàng)新藥正處于產(chǎn)業(yè)升級(jí)、政策支持、管線數(shù)據(jù)及商業(yè)化放量兌現(xiàn)期，從靶點(diǎn)布局、管線進(jìn)展和BD推進(jìn)上看，行業(yè)景氣度有望持續(xù)維持高位。后續(xù)隨著國內(nèi)商保目錄的推進(jìn)，以及產(chǎn)品國際化進(jìn)程的不斷被驗(yàn)證，創(chuàng)新藥會(huì)是未來幾年醫(yī)藥行業(yè)的主線機(jī)會(huì)（注4）。
與此同時(shí)，李明蔚還建議關(guān)注CXO及生命科學(xué)上游行業(yè)。具體來看，她認(rèn)為下半年海外降息通道有望重新打開，同時(shí)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前相對(duì)穩(wěn)定，疊加國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)環(huán)境轉(zhuǎn)好，上游產(chǎn)業(yè)鏈的訂單需求也在逐步恢復(fù)，創(chuàng)新藥上游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入盈利拐點(diǎn)初顯的景氣周期，有望迎來板塊盈利和估值的戴維斯雙擊（注4）。
中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活混合基金（002938）的良好表現(xiàn)以及基金經(jīng)理李明蔚敏銳的市場(chǎng)洞察力，讓市場(chǎng)投資者再一次看到了中銀證券的實(shí)力。經(jīng)過多年深耕發(fā)展，中銀證券目前已經(jīng)搭建起一條較完善的公募基金產(chǎn)品體系，涵蓋指數(shù)型、混合型、股票型等多種基金類型。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度末，中銀證券的公募基金管理規(guī)模已突破1303億元（注1），成為少數(shù)邁過千億門檻的券商資管機(jī)構(gòu)之一。
展望未來，中銀證券將繼續(xù)秉持“客戶至上、穩(wěn)健進(jìn)取”的理念，不斷提升團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力，為投資者提供更加豐富、高效的資本市場(chǎng)配置工具。
注1：數(shù)據(jù)來源WIND，截至2025年6月30日，中銀證券管理規(guī)模為1303.29億元。
注2：數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2025年6月30日，中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合基金自2016年9月7日成立以來收益率及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為121.85%/17.82%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年收益率以及同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：-24.84%/-2.17%、-7.47%/-3.67%、8.70%/-9.53%、38.00%/-2.80%、62.95%/25.89%。業(yè)績比較基準(zhǔn)為：50%*中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)收益率+50%*中證全債指數(shù)收益率。
基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
現(xiàn)任基金經(jīng)理及任職期間：李明蔚（2023/02/22至今）；歷任基金經(jīng)理及任職期間：白冰洋（2021/01/18-2023/02/22）、吳文釗（2019/10/21-2021/01/18）、羅眾球（2016/09/07-2019/10/21）、張燕（2018/01/31-2019/02/11）。
注3：指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，也不代表本公司旗下基金的業(yè)績表現(xiàn)，不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。
上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)代碼：950161.SH，該指數(shù)基日為2022年12月30日，截至2024年12月31日，最近2個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的業(yè)績：-17.05%（2024年）、-5.40%（2023年）。
數(shù)據(jù)來源：WIND。
注4：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。關(guān)注方向僅為當(dāng)前基金經(jīng)理根據(jù)市場(chǎng)情況選取的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，不必然代表未來投資方向。基金經(jīng)理有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)變化選取符合合同要求的投資標(biāo)的，具體以實(shí)際投資情況為準(zhǔn)。相關(guān)策略是基金管理人根據(jù)材料制作當(dāng)下時(shí)點(diǎn)有關(guān)市場(chǎng)情況而形成，基金管理人有權(quán)在市場(chǎng)情況發(fā)生變化時(shí)變更相關(guān)策略并依據(jù)基金合同有關(guān)約定繼續(xù)履行管理人職責(zé)進(jìn)行管理工作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合基金為混合型基金，其預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金，而低于股票型基金，屬于證券投資基金中的中高風(fēng)險(xiǎn)品種。中銀證券健康產(chǎn)業(yè)混合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3（中風(fēng)險(xiǎn)），面向風(fēng)險(xiǎn)承受能力C3（穩(wěn)健型）及以上等級(jí)的投資者銷售。投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本金安全，也不保證最低收益。本基金的募集初始面值為1元，在市場(chǎng)波動(dòng)等因素的影響下，基金凈值可能低于初始面值，基金投資者有可能出現(xiàn)虧損。本基金由中銀證券發(fā)行與管理，基金銷售機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。
尊敬的投資者：
投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。
根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，中銀國際證券股份有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：
一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。
二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的一定比例 （開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。
三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：
1.如果您購買的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標(biāo)基金，產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。
2.如果您購買的產(chǎn)品為貨幣市場(chǎng)基金，購買貨幣市場(chǎng)基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。
3.如果您購買的產(chǎn)品為避險(xiǎn)策略基金,避險(xiǎn)策略基金引入保障機(jī)制并不必然確保您投資本金的安全,基金份額持有人在極端情況下仍然存在本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。本基金在避險(xiǎn)策略期間贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額可以/無法獲得差額補(bǔ)足保障。
4.如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的 特別投資風(fēng)險(xiǎn)。
5.如果您購買的產(chǎn)品以定期開放方式運(yùn)作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。
五、本基金特有風(fēng)險(xiǎn)提示：
本基金特有風(fēng)險(xiǎn)包括(本基金如參與相關(guān)投資的)：投資于科創(chuàng)板股票的風(fēng)險(xiǎn)、投資存托憑證的風(fēng)險(xiǎn)等。詳細(xì)風(fēng)險(xiǎn)揭示請(qǐng)您認(rèn)真閱讀本基金的《招募說明書》“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)。
六、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。中銀國際證券股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。
七、【中銀證券健康產(chǎn)業(yè)混合】（以下簡稱“本基金”）由中銀國際證券股份有限公司（以下簡稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱“中國證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網(wǎng)站https://www.bocichina.com進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。
本文鏈接：http://jphkf.cn/news-14-11618-0.html千億資管中銀證券業(yè)績亮眼，醫(yī)藥主題基金收益領(lǐng)跑
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