VanEck的策略師表示,金價(jià)在2月份創(chuàng)下歷史新高,美元的“信心危機(jī)”可能會(huì)進(jìn)一步推高金價(jià)。
黃金和貴金屬投資組合經(jīng)理Imaru Casanova和黃金策略師Joe Foster在他們最新的月度報(bào)告中寫道,黃金在2月份的強(qiáng)勁表現(xiàn)受到了對(duì)美國(guó)新政府貿(mào)易政策擔(dān)憂的避險(xiǎn)需求的推動(dòng)。
他們表示:“特朗普政府政策引發(fā)的不確定性,加上通脹預(yù)期上升和消費(fèi)者信心下降,拖累了主要股指,進(jìn)一步提升了黃金作為替代投資和投資組合多元化的吸引力。金價(jià)最近一次反彈背后的一個(gè)關(guān)鍵因素是黃金ETF持有量激增,2月份已知的黃金ETF持有量增加了2.49%,這是自2022年3月以來最大的月度資金流入?!?span style="display:none">uT5即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
雖然美元走強(qiáng)和2月最后一周的獲利了結(jié)引發(fā)金價(jià)從新高回落,但現(xiàn)貨金價(jià)當(dāng)月仍收于每盎司2859.02美元,月度上漲58.49美元,漲幅2.09%。
他們指出:“紐約證券交易所Arca金礦指數(shù)(GDMNTR)在2月份上漲了2.01%,表現(xiàn)明顯好于整體股市,但最終未能趕上黃金的漲幅。但今年迄今為止,黃金股對(duì)金價(jià)已經(jīng)表現(xiàn)出相對(duì)較強(qiáng)的杠桿作用,漲幅為17.22%,而金價(jià)的漲幅為8.89%?!?span style="display:none">uT5即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
Casanova和Foster認(rèn)為,在很大程度上,黃金行業(yè)沒有受到全球關(guān)稅的負(fù)面影響。
他們寫道:“事實(shí)上,許多黃金生產(chǎn)商可能會(huì)從這些關(guān)稅引發(fā)的外幣貶值中受益,因?yàn)樗鼈兊某杀净A(chǔ)中有很大一部分是以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的。例如,Alamos Gold估計(jì),其在加拿大的運(yùn)營(yíng)成本中約有90-95%是以加元計(jì)價(jià)的,而在墨西哥的采礦成本中約有40-45%是以比索計(jì)價(jià)的。雖然2025年行業(yè)成本通脹普遍在3%-5%左右,但當(dāng)?shù)刎泿牌\浐徒饍r(jià)上漲的潛在好處應(yīng)該足以抵消該行業(yè)的通脹壓力。這種動(dòng)態(tài)預(yù)計(jì)將繼續(xù)推動(dòng)利潤(rùn)率擴(kuò)張至新的創(chuàng)紀(jì)錄水平?!?span style="display:none">uT5即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
分析師們表示,一個(gè)多世紀(jì)以來,美元一直是全球金融體系的基石,但這種情況正開始發(fā)生變化。他們寫道:“美元兌其他貨幣的強(qiáng)勢(shì)傳統(tǒng)上一直受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁及其作為最安全投資地區(qū)之一的聲譽(yù)的支撐。”他們還分享了一張顯示近年來美元指數(shù)長(zhǎng)期穩(wěn)定上升趨勢(shì)的圖表。
圖1:強(qiáng)勢(shì)的美元指數(shù)(2008年至2025年)
他們表示:“盡管強(qiáng)勢(shì),但美元相對(duì)于黃金一直在貶值,這是一種前所未有的趨勢(shì),很少有人認(rèn)為這是對(duì)美元的威脅,或是一場(chǎng)突如其來的危機(jī)的跡象?!彼麄冎赋鳇S金牛市傳統(tǒng)上是由失控的通脹、美元貶值和金融危機(jī)推動(dòng)的。
他們寫道:“當(dāng)前的黃金牛市始于2016年,值得關(guān)注,因?yàn)樗鼪]有伴隨著美元疲軟或全球金融危機(jī)。雖然疫情是一場(chǎng)危機(jī),但由于政府的大規(guī)模干預(yù),其金融影響是短暫的。”
他們認(rèn)為,黃金市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)新的驅(qū)動(dòng)因素:對(duì)美元信心的削弱。
他們表示:“長(zhǎng)期使用、貪求和囤積美元的人民和國(guó)家,現(xiàn)在正在失去對(duì)美元作為財(cái)富儲(chǔ)存手段的信心和信任。這種轉(zhuǎn)變始于2008年,當(dāng)時(shí)全球金融危機(jī)導(dǎo)致許多人質(zhì)疑銀行體系的效力和西方經(jīng)濟(jì)霸權(quán)。隨著美國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁和凍結(jié)資產(chǎn),其他國(guó)家擔(dān)心,類似的報(bào)復(fù)或‘美元武器化’是可能的?!?span style="display:none">uT5即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
分析師們指出,貿(mào)易關(guān)稅現(xiàn)在已被美國(guó)新政府武器化。他們表示:“自2008年雷曼兄弟破產(chǎn)以來,金價(jià)上漲了275%,自2022年俄烏沖突以來,金價(jià)上漲了50%。此外,美國(guó)不負(fù)責(zé)任的財(cái)政政策和政治混亂表明,一個(gè)或多個(gè)傳統(tǒng)的黃金驅(qū)動(dòng)因素可能會(huì)重現(xiàn)。因此,世界正在緩慢而有條不紊地?cái)[脫美元,這一轉(zhuǎn)變最明顯的表現(xiàn)是外匯儲(chǔ)備的變化和央行增持黃金?!?span style="display:none">uT5即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
他們指出:“各國(guó)央行在金融危機(jī)后開始認(rèn)真凈購(gòu)買黃金,并在俄烏沖突爆發(fā)后加速購(gòu)買?!?span style="display:none">uT5即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
圖2:各國(guó)央行一直是15年來的凈買家(以噸計(jì)的央行年度凈購(gòu)買量,紫線是2010年至2021年的平均水平)
他們總結(jié)道:“我們認(rèn)為,這標(biāo)志著長(zhǎng)期趨勢(shì)的開始,這將被視為美元信心危機(jī),可能會(huì)大幅推高金價(jià)遠(yuǎn)超許多人的預(yù)期?!?span style="display:none">uT5即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
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