A股的ST板塊向來是游資與散戶的冒險(xiǎn)樂園，而今年的*ST宇順，無疑是一顆耀眼的 “明星”。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

這家曾以液晶顯示屏技術(shù)立足市場(chǎng)的企業(yè)，在退市風(fēng)險(xiǎn)逼近的關(guān)口，憑借跨界并購(gòu)的想象空間，年內(nèi)股價(jià)已暴漲近270%。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

5月15日晚，*ST宇順最新發(fā)布特別提示風(fēng)險(xiǎn)稱，公司估值指標(biāo)較可比公司有較大的偏離，敬請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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暴漲近200%qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

受并購(gòu)重組預(yù)期刺激，*ST 宇順的股價(jià)3月31日至今日，其間累計(jì)收獲了24個(gè)漲停板，期間漲幅近189%。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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若是全年來看，年內(nèi)漲幅超269%，位列A股全市場(chǎng)榜七（剔除新股）。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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但在這風(fēng)光無限的背后，卻有一起內(nèi)幕交易事件被曝光。據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)四川監(jiān)管局 2025 年 5 月 12 日發(fā)布的行政處罰決定書顯示，鄧政文因涉嫌內(nèi)幕交易 *ST 宇順股票，在 2023 年 4 月的內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，指使他人賣出宇順電子股票 11 萬(wàn)股，非法獲利 41 萬(wàn)元，最終被罰沒 241 萬(wàn)元。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

*ST 宇順的前身深圳市宇順電子股份有限公司成立于2004年1月，并于2009年9月上市。上市后的宇順電子在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中一路坎坷，多次易主。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

2015年，中植系入主宇順電子，但未能扭轉(zhuǎn)其虧損局面。2023 年 6 月，中植系將其持有的部分宇順電子股份轉(zhuǎn)讓給上海奉望，公司控股股東變更為上海奉望，實(shí)際控制人變更為張建云。在此期間，宇順電子通過多次并購(gòu)重組試圖改善業(yè)績(jī)，但效果不佳。2024年，公司以7425萬(wàn)元購(gòu)買孚邦實(shí)業(yè)75%股權(quán)，試圖形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，卻仍未擺脫虧損陰影。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

4月22日，*ST 宇順發(fā)布公告稱，公司擬以支付現(xiàn)金方式收購(gòu)中恩云（北京）數(shù)據(jù)科技有限公司、北京申惠碧源云計(jì)算科技有限公司、中恩云（北京）數(shù)據(jù)信息技術(shù)有限公司 100% 股權(quán)。這三家標(biāo)的公司共同運(yùn)營(yíng)中恩云數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，目前已建設(shè)運(yùn)營(yíng)約 8000 個(gè)機(jī)柜。若收購(gòu)成功，*ST 宇順將跨界進(jìn)入數(shù)據(jù)中心行業(yè)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，同時(shí)有望提升公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，為保殼增添重要砝碼。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

保殼局qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

在這場(chǎng)與時(shí)間賽跑的保殼戰(zhàn)中，監(jiān)管的審視從未缺席。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

深交所連續(xù)下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明收購(gòu)資金來源、標(biāo)的資產(chǎn)估值合理性及是否存在“忽悠式重組”。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，公司貨幣資金僅覆蓋交易對(duì)價(jià)的10%，后續(xù)或需通過質(zhì)押融資、引入戰(zhàn)投等方式填補(bǔ)資金缺口。而審計(jì)機(jī)構(gòu)從利安達(dá)更換為規(guī)模較小的正一會(huì)計(jì)師事務(wù)所，雖被市場(chǎng)質(zhì)疑為“降低信披門檻”，但也反映出ST公司爭(zhēng)取審計(jì)時(shí)效的現(xiàn)實(shí)考量。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

若不能在6月底前完成年報(bào)披露及資產(chǎn)交割，觸及“營(yíng)收不足3億元且虧損”退市條款將成為大概率事件。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

具體業(yè)績(jī)來看，2024年度，*ST宇順營(yíng)收2.2億元，虧損1757萬(wàn)元，但今年第一季度，該公司營(yíng)收大增93.73%至4573萬(wàn)元，凈利潤(rùn)大增112.7%至114.5萬(wàn)元。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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市場(chǎng)情緒的狂熱背后，理性聲音始終存在。機(jī)構(gòu)投資者在股價(jià)高位悄然減持，而散戶交易占比攀升至62%，部分投資者將風(fēng)險(xiǎn)提示中的“估值偏離”解讀為上漲空間的佐證。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

縱觀*ST宇順的突圍之路，其戰(zhàn)略選擇折射出傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型的典型路徑。通過并購(gòu)新興資產(chǎn)重塑估值體系，借助資本運(yùn)作換取轉(zhuǎn)型升級(jí)的時(shí)間窗口。但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，跨界并購(gòu)的成功率往往與產(chǎn)業(yè)協(xié)同度正相關(guān)。qXc即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com