磷酸鐵鋰漲價落地 高壓密產(chǎn)品成必爭之地
近期，鋰電行業(yè)頻現(xiàn)磷酸鐵鋰大單，頭部企業(yè)確認產(chǎn)品漲價消息，磷酸鐵鋰賽道景氣度攀升。
本輪磷酸鐵鋰漲價，是市場需求持續(xù)放量及產(chǎn)品迭代雙輪驅(qū)動的結(jié)果。在采訪中，證券時報記者了解到，高壓密磷酸鐵鋰作為提升電池能量密度的利器，頗受市場追捧，成為引領(lǐng)漲價的關(guān)鍵力量，并有望構(gòu)建企業(yè)競爭護城河，進一步推動行業(yè)洗牌。
不過，技術(shù)迭代與成本控制相伴相生，在當(dāng)前激烈的競爭格局下，減虧降本仍是行業(yè)主線，以更低成本生產(chǎn)出更具性價比產(chǎn)品的廠商有望爭得更大市場份額。從磷酸鐵鋰頭部玩家的戰(zhàn)略來看，一體化布局成為共識。
產(chǎn)銷兩旺價格上漲
“主流磷酸鐵鋰廠商目前產(chǎn)能利用率普遍有所提升，尤其是高端產(chǎn)品更是需求旺盛。據(jù)我所知，華中地區(qū)某頭部企業(yè)的第四代磷酸鐵鋰產(chǎn)線都干‘冒煙’了?！币晃讳囯姴牧蠘I(yè)內(nèi)人士告訴證券時報記者。
事實上，近期磷酸鐵鋰行業(yè)頻頻出現(xiàn)大單。
近兩個多月來，龍蟠科技相繼獲得Blue Oval及寧德時代長期訂單，并被LGES加單。具體來說，2025年1月，下屬孫公司鋰源(亞太)被Blue Oval“鎖單”，將向后者銷售磷酸鐵鋰正極材料，初始供應(yīng)期為5年，即2026年至2030年；同月，公司與寧德時代達成框架協(xié)議，將在2025年內(nèi)向后者供應(yīng)磷酸鐵鋰正極材料，預(yù)計銷售上限為70億元；2024年12月，公司與LGES簽署補充協(xié)議，約定在2024年至2028年期間，合計向后者供應(yīng)磷酸鐵鋰產(chǎn)品的數(shù)量由16萬噸上調(diào)至26萬噸，按當(dāng)前市場價格測算，前述訂單整體市場價值接近百億元。
其他廠家方面，富臨精工在2024年8月獲寧德時代長單，將在2025年至2027年期間至少向?qū)幍聲r代供貨14萬噸/年。為保障產(chǎn)品供應(yīng)，寧德時代將向富臨精工支付一定金額預(yù)付款，支持后者江西年產(chǎn)7.5萬噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)基地建設(shè)。
除此之外，湖南裕能、萬潤新能等磷酸鐵鋰廠商也在不同場合表示四季度以來產(chǎn)銷兩旺，德方納米則透露春節(jié)期間多個生產(chǎn)基地未停工，保持有序運轉(zhuǎn)以滿足客戶訂單交付。
值得一提的是，本輪訂單量放大還伴隨著價格的上漲，讓行業(yè)更感暖意。
湖南裕能在1月中旬明確表示，公司一直在積極與客戶協(xié)商，已有部分客戶確定漲價。另據(jù)上海有色網(wǎng)消息，某大廠對供應(yīng)商S5 (儲能)、255(動力)、265(動力)三款不同磷酸鐵鋰材料實施漲價，總體漲價500元/噸至1500元/噸。此前，天原股份也確認了磷酸鐵鋰價格有一定幅度上漲信息屬實。
“市場需求放量及產(chǎn)品技術(shù)迭代是近期磷酸鐵鋰價格上漲的兩大主因。”隆眾資訊磷酸鐵鋰分析師翟林林告訴證券時報記者，磷酸鐵鋰電池以其性價比優(yōu)勢已成為國內(nèi)動力電池裝機的絕對主流，市場規(guī)模擴大又會進一步推動廠商加碼研發(fā)，持續(xù)推出高性能新品，從而形成正向循環(huán)。
據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2024年，我國磷酸鐵鋰電池累計裝車量409GWh，同比增長56.7%，占總裝車量比重提升至74.6%。其中2024年12月裝車量達61GWh，同比增長95.1%，占總裝車量比重高達80.9%，首次突破80%。
在旺盛的市場需求下，磷酸鐵鋰廠商的心態(tài)也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。鑫欏資訊高級研究員張金惠表示，前兩年多數(shù)磷酸鐵鋰廠商處于虧損狀態(tài)，目前都急于扭虧，對于價格的敏感度變高，“賠本賺吆喝”的情況大幅減少，整體挺價情緒較濃。
高壓密產(chǎn)品領(lǐng)漲
“本輪磷酸鐵鋰產(chǎn)品漲價呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢，越高端的產(chǎn)品漲幅越大。”翟林林表示，目前三代半、四代產(chǎn)品議價話語權(quán)相對更強，二代產(chǎn)品的議價能力較弱，漲幅較少。
據(jù)介紹，按照粉體壓實密度，目前主流磷酸鐵鋰產(chǎn)品可分為二代、三代、四代等，對應(yīng)壓實密度分別為2.4g/cm^[3]、2.5g/cm^[3]、2.6g/cm^[3]，市場一般定義壓實密度為2.6g/cm^[3]及以上的磷酸鐵鋰為高壓密產(chǎn)品。在體積不變的前提下，正極材料壓實密度越高，意味著單位體積里的活性物質(zhì)填充得越緊密，則電池的能量密度越高。
據(jù)高工鋰電分析，本輪漲價主要由新一代高壓密磷酸鐵鋰出貨規(guī)模提升推動，2.55g/cm^[3]~2.65g/cm^[3]壓實密度產(chǎn)品可對應(yīng)1000元/噸至3000元/噸的加工費上漲。
近年來，基于市場對新能源汽車高續(xù)航里程的追求，下游電池廠加速推出具備高能量密度的電池單品，對高壓密磷酸鐵鋰的需求也隨之大幅攀升。
2023年，寧德時代發(fā)布應(yīng)用磷酸鐵鋰材料的神行電池，后又于2024年4月發(fā)布神行PLUS電池，其正極采用顆粒級配技術(shù)實現(xiàn)超高壓密。目前，神行電池已得到客戶廣泛認可并快速放量，與另一款大單品麒麟電池累計占公司動力電池出貨比重為30%至40%，未來出貨比例還將繼續(xù)上升。比亞迪2025年有望推出二代刀片電池，能量密度、充電倍率預(yù)計較一代刀片電池提升，業(yè)內(nèi)預(yù)計將推升高壓密磷酸鐵鋰產(chǎn)品需求。除此之外，欣旺達、蜂巢能源、億緯鋰能等電池廠競相推出高能量密度磷酸鐵鋰電池新品，也有望釋放高壓密產(chǎn)品市場。
“高壓密磷酸鐵鋰產(chǎn)品需在傳統(tǒng)產(chǎn)品基礎(chǔ)上新增二次燒結(jié)工藝，對前驅(qū)體磷酸鐵的制備、材料大小顆粒的配比提出了更高的要求，具備一定的技術(shù)壁壘?！睆埥鸹荼硎?，“據(jù)我所知，目前實現(xiàn)高壓實磷酸鐵鋰量產(chǎn)的廠家極少，短期內(nèi)相關(guān)廠家可享受技術(shù)溢價?！?span style="display:none">V13即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
富臨精工表示，公司磷酸鐵鋰正極材料具有高壓實密度、高比容量、長循環(huán)壽命等特點，技術(shù)性能指標(biāo)的差異化對應(yīng)產(chǎn)品的溢價已有部分體現(xiàn)。伴隨著出貨量的快速提升，磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)在2024年第三季度實現(xiàn)扭虧為盈，產(chǎn)品單噸盈利超1000元。據(jù)悉，公司去年第三季度磷酸鐵鋰出貨量為3.56萬噸，均是滿足高端快充市場的高壓實密度產(chǎn)品。
湖南裕能亦表示，公司針對動力電池場景的高壓密產(chǎn)品YN-9系列目前市場需求旺盛，相較于普通產(chǎn)品具備更強的議價優(yōu)勢。
供需結(jié)構(gòu)方面，據(jù)國金證券研報，預(yù)計2025年高壓密磷酸鐵鋰產(chǎn)品行業(yè)需求、供給分別為73萬噸、78萬噸，供需整體偏緊。
從當(dāng)前各大廠家的布局方向來看，高壓密產(chǎn)品已經(jīng)成為兵家必爭之地。德方納米動力型高壓密新產(chǎn)品已實現(xiàn)批量出貨，正推進超高壓密新產(chǎn)品驗證；萬潤新能表示高壓實密度產(chǎn)品目前驗證進展順利，公司將加速放量進程；龍蟠科技亦表示2025年將提高高壓密產(chǎn)品比例，并將其視為未來新的利潤增長點；安達科技第四代產(chǎn)品正處于客戶驗證階段，預(yù)計2025年一季度批量出貨。
降本壓力仍存
本輪產(chǎn)品價格上漲雖在一定程度上緩解了磷酸鐵鋰廠家的壓力，但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為漲價幅度未達預(yù)期。
“產(chǎn)品價格雖有調(diào)漲，但企業(yè)生產(chǎn)成本也在提升，兩相抵消之下，對利潤的影響并沒有想象中那么大?！睆埥鸹荼硎?。
據(jù)悉，磷酸鐵鋰價格與原材料碳酸鋰、磷酸鐵及加工費掛鉤，具體計價方式為電池級碳酸鋰月均價*單耗*鋰鹽折扣系數(shù)+固定費用(即磷酸鐵+加工費)，磷酸鐵鋰廠商的盈利模式以賺取加工費為主流。
張金惠告訴證券時報記者，近期磷酸鐵價格呈上漲態(tài)勢，沖抵了加工費上漲帶來的利潤空間。按照當(dāng)前工藝計算，生產(chǎn)1噸磷酸鐵鋰消耗約0.96噸磷酸鐵，近期磷酸鐵漲幅約在500元/噸，對應(yīng)磷酸鐵鋰生產(chǎn)成本增加約500元/噸。而對于本輪領(lǐng)漲的高壓密產(chǎn)品來說，生產(chǎn)工藝調(diào)整帶來的額外成本增加會更多。
“高壓密磷酸鐵鋰需采用不同溫度對材料進行兩次燒結(jié)，即引入二次燒結(jié)工藝，最大的成本增量來自于電耗。與此同時，二燒降低產(chǎn)線生產(chǎn)效率，導(dǎo)致設(shè)備單位折舊提升，也會增加成本。”真鋰研究首席分析師墨柯告訴證券時報記者。
據(jù)國金證券研報測算，相較普通產(chǎn)品，高壓密產(chǎn)品成本預(yù)計提升超2000元/噸。
在翟林林看來，當(dāng)前磷酸鐵鋰產(chǎn)能仍處于結(jié)構(gòu)性過剩階段，加工費大幅上漲壓力較大，2025年減虧降本仍是行業(yè)主線。
縱觀各磷酸鐵鋰廠家的經(jīng)營策略，除通過差異化、高端化的產(chǎn)品提升毛利率外，一體化布局已成為業(yè)內(nèi)降本共識。
從產(chǎn)業(yè)鏈分工來看，磷酸鐵鋰廠商處于中游，受資源端及電池廠兩頭鉗制，在采購及銷售談判過程中相對被動，通常話語權(quán)較弱。
墨柯表示，產(chǎn)業(yè)鏈利潤按不同比例分布于各個環(huán)節(jié)，一體化布局的底層邏輯是通過參與多個環(huán)節(jié)的分工，在降低生產(chǎn)成本的同時享受多個環(huán)節(jié)的利潤，從而在產(chǎn)業(yè)鏈博弈中取得更大的主動權(quán)。據(jù)他觀察，在行業(yè)低迷期，企業(yè)布局一體化的動力更強、成本更低，后續(xù)撬動收益的可能性更大。
磷酸鐵鋰龍頭湖南裕能堅持“資源―前驅(qū)體―正極材料―循環(huán)回收”一體化戰(zhàn)略，目前磷酸鐵基本實現(xiàn)自供，并已取得貴州黃家坡磷礦和打石場磷礦首采地段采礦許可證，加速磷礦資源布局。2024年6月，公司宣布將在貴州省福泉市雙龍園區(qū)投資建設(shè)50萬噸/年銅冶煉項目，并新增30萬噸/年磷酸鐵、30萬噸/年超長循環(huán)和超高能量密度磷酸鹽正極材料生產(chǎn)項目，通過綜合高效利用銅冶煉副產(chǎn)品硫酸、蒸汽和鐵資源，實現(xiàn)磷酸鐵鋰極致降本。
無獨有偶，萬潤新能近年來也在磷酸鐵基本自供的基礎(chǔ)上，繼續(xù)向上游延伸，與?？祰冻闪⒑腺Y公司，共同推進磷酸鐵鋰循環(huán)一體化產(chǎn)業(yè)園項目；2024年10月，富臨精工公告擬與贛鋒鋰業(yè)合資，在四川省達州市宣漢縣新建年產(chǎn)10萬噸硫酸鋰制造磷酸二氫鋰項目，進一步保證原材料供應(yīng)并推進降本；龍蟠科技在布局磷酸鐵產(chǎn)能的同時，聚焦上游鋰資源，攜手寧德時代在江西宜春合資建設(shè)了年產(chǎn)4萬噸碳酸鋰加工廠，目前項目已全部投產(chǎn)。
當(dāng)然，一體化布局也需考慮企業(yè)自身的資金實力和資源統(tǒng)籌能力?！耙惑w化布局前期需投入大量資金，企業(yè)要平衡短期投入與長期收益的關(guān)系；同時，一體化會增加企業(yè)管理復(fù)雜度，延長決策流程，如何提升管理效率也是必修課。”墨柯表示。
記者 葉玲珍
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