受益于生豬養(yǎng)殖板塊盈利，布局飼料、養(yǎng)豬、肉制品全產(chǎn)業(yè)鏈的唐人神（002567.SZ）在2024年扭虧為盈。
4月29日，唐人神發(fā)布2024年業(yè)績報告及2025年第一季度報告，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入243.43 億元，同比下降9.67%；歸屬于上市公司股東凈利潤（下稱“凈利潤”）為3.55億元，實現(xiàn)扭虧為盈，同比增長123.29%。
今年第一季度唐人神營收為59.73億元，同比增長22.40%，凈利潤為-7705.16萬元。
對于第一季度未盈利原因，4月29日，時代周報記者以投資者身份致電唐人神董秘辦，相關(guān)人士表示，今年第一季度凈利潤虧損，主要原因是生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)影響，今年以來豬價出現(xiàn)下行趨勢，整體表現(xiàn)可能不如2024年，但跌幅很難預(yù)測。
圖源：圖蟲創(chuàng)意
飼料業(yè)務(wù)影響去年營收
去年唐人神營收有所下滑，從財報看，或主要受飼料業(yè)務(wù)營收下降影響。
飼料業(yè)務(wù)是唐人神最主要營收來源，2024年該項業(yè)務(wù)營收占總營收比例達61.81%，但這項業(yè)務(wù)去年營收同比下降24.98%。
這同樣與生豬養(yǎng)殖行業(yè)密切相關(guān)。上述唐人神董秘辦相關(guān)人士表示，“去年飼料營收下降主要是當(dāng)期飼料單價下降了百分之十幾到百分之二十，銷量也有所下降。這與飼料行業(yè)表現(xiàn)同步，即去年行業(yè)整體生豬量下降，因此購買飼料有所減少。”
中國飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年我國工業(yè)飼料總產(chǎn)量比上年下降2.1%；分品種看，豬飼料產(chǎn)量同比下降3.9%。
同樣布局飼料業(yè)務(wù)的大北農(nóng)（002385.SZ），在2024年飼料產(chǎn)品收入也同比下降20.68%，飼料銷量同比下降7.61%；ST天邦（002124.SZ）去年飼料產(chǎn)品營收同比下降37.41%。
養(yǎng)殖業(yè)是唐人神第二大收入來源，去年該業(yè)務(wù)營收占總營收比例約31%，實現(xiàn)48%的同比增長。雖然養(yǎng)殖業(yè)營收占比不及飼料業(yè)務(wù)，但前者毛利率更高，去年公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率為13.62%，飼料業(yè)務(wù)毛利率為6.55%。
僅從生豬養(yǎng)殖業(yè)來看，唐人神生豬出欄水平在行業(yè)中處于中腰部。2024年唐人神生豬出欄433.62萬頭，而行業(yè)老大牧原股份當(dāng)期生豬出欄量為7160.2萬頭。除牧原股份、溫氏股份、新希望三大巨頭外，唐人神去年生豬出欄量僅次于ST天邦（002124.SZ）的599.16萬頭和大北農(nóng)的640萬頭。
一直以來，唐人神采取全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營模式，即公司在某一區(qū)域內(nèi)，分步驟發(fā)展飼料、養(yǎng)豬、肉品三大產(chǎn)業(yè)。按照唐人神的構(gòu)想，飼料產(chǎn)業(yè)可為養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)提供高性價比的產(chǎn)品；養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)可為下游屠宰加工企業(yè)提供安全可溯源的生豬；肉制品產(chǎn)業(yè)可平滑豬價波動風(fēng)險，增強盈利能力，形成生豬全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營競爭優(yōu)勢。
不過，去年全國生豬出欄和存欄量均同比下降，對飼料需求有所減少，從而導(dǎo)致唐人神飼料業(yè)務(wù)面臨增長壓力。今年以來，玉米、豆粕等飼料原料價格出現(xiàn)上漲趨勢，又為養(yǎng)殖成本帶來不確定性。
“原料價格上漲短期內(nèi)對公司養(yǎng)殖成本有一定壓力，但對飼料影響不大，因為飼料定價會跟隨原料價格變化?，F(xiàn)在飼料價格走勢不明朗，后續(xù)表現(xiàn)仍需觀察。”上述唐人神相關(guān)人士表示。
今年生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)仍會擴產(chǎn)
在生豬銷量方面，2024年唐人神保持較快增長。
根據(jù)財報，2024年1-12月，唐人神累計生豬銷量433.62萬頭，同比上升16.80%；生豬銷售收入為78.51億元，同比上升33.16%。
其中，去年商品豬銷量為391.06萬頭，仔豬銷量為42.56萬頭。在銷量增速上，仔豬遠(yuǎn)超商品豬，去年仔豬銷量同比增長超過30%，而商品豬銷量同比增長超過15%。
今年第一季度，唐人神累計生豬銷量為126.24萬頭，同比上升33.31%；銷售收入為21.83億元，同比上升63.74%。其中商品豬銷量同比增長42.75%，而仔豬銷量同比下降33.53%。
唐人神于2008年開始從事種豬繁育，2016年開始向下游育肥延伸。根據(jù)財報，2019年，其生豬出欄83.93萬頭，到2020年增長至102.44萬頭；2022年突破200萬，達到215.79萬頭，2023年和2024年分別突破300萬頭、400萬頭。
從生豬出欄增速看，近幾年唐人神一直保持高速擴張。2019年-2023年，其生豬出欄量同比增長23.31%、22.06%、50.56%、39.91% 、72.05%，而2024年增速有所下降，為16.80%。
這與生豬行業(yè)周期波動有關(guān)。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年我國生豬出欄7.03億頭，較上年下降3.3%。截至2024年年末，生豬存欄42743萬頭，同比下降1.6%。而據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2024年出欄生豬頭均盈利214元，比2023年提高了290元。
唐人神上述相關(guān)人士表示，今年公司的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)產(chǎn)能會有所增加，“因為今年生豬總出欄目標(biāo)是500萬頭-550萬頭。”
4月29日，時代周報記者以郵件方式就公司作出上述產(chǎn)能規(guī)劃的依據(jù)等問題聯(lián)系唐人神方面，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。
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