和訊財(cái)經(jīng)研究院近日發(fā)布《中國綠色金融發(fā)展月報(bào)（2025年5月）》，系統(tǒng)梳理當(dāng)前我國綠色金融的政策進(jìn)展、市場運(yùn)行和創(chuàng)新實(shí)踐。報(bào)告顯示，中國綠色金融體系持續(xù)深化，地方試點(diǎn)加速落地，市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，為“雙碳”目標(biāo)提供強(qiáng)勁金融支撐。
政策頻出，地方試點(diǎn)密集落地
2025年前五個(gè)月，綠色金融政策密集出臺(tái)，中央頂層設(shè)計(jì)與地方探索協(xié)同推進(jìn)，多層次綠色金融體系加速成型。
上海構(gòu)建“1+N+X”綠色金融組織架構(gòu)，江蘇圍繞八大高碳行業(yè)推出“1+N+N”轉(zhuǎn)型金融支持目錄。北京、陜西、廈門等地分別在綠色產(chǎn)業(yè)布局、氣候投融資、ESG建設(shè)及藍(lán)碳經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域推出專項(xiàng)方案，地方試點(diǎn)創(chuàng)新活躍。
國家層面，國家發(fā)改委發(fā)布新版《綠色技術(shù)推廣目錄》，涵蓋112項(xiàng)低碳技術(shù)；證監(jiān)會(huì)與國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)文，明確綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新路徑；國務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過《制造業(yè)綠色低碳發(fā)展行動(dòng)方案》，引導(dǎo)傳統(tǒng)制造向綠色轉(zhuǎn)型。
在國際合作方面，中國在倫敦證券交易所成功發(fā)行60億元綠色主權(quán)債券，利率低于市場平均水平，顯示出國際資本市場對中國綠色資產(chǎn)的高度認(rèn)可。
市場擴(kuò)容，債貸齊頭并進(jìn)
數(shù)據(jù)顯示，2025年前5個(gè)月我國綠色金融市場延續(xù)高景氣度。綠色債券方面，根據(jù) Wind 債券概念板塊-綠色債券收錄的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，國內(nèi)本年新發(fā)綠色債券236 只，發(fā)行規(guī)模達(dá)到4110.26億元。其中，5月新發(fā)綠色債券56只，綠色債券發(fā)行規(guī)模達(dá)607.57 億元。
綠色信貸方面，根據(jù)央行日前發(fā)布的《2025 年一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至3月底，全國本外幣綠色貸款余額達(dá)到40.61萬億元，同比增長34.2%。
碳市場方面，全國碳市場1-5 月，全國碳市場碳排放配額成交量 2274. 02 萬噸，成交額 17.51 億元。。
創(chuàng)新涌現(xiàn)，產(chǎn)品多元化布局
5月綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)發(fā)力，多項(xiàng)首創(chuàng)產(chǎn)品落地。浩吉鐵路發(fā)行全國首單“綠色+鄉(xiāng)村振興+雙流域”三貼標(biāo)債券，服務(wù)黃河與長江經(jīng)濟(jì)帶生態(tài)保護(hù)；交銀金租發(fā)行全球首單《多邊可持續(xù)金融共同分類目錄》主題債券；農(nóng)發(fā)行首創(chuàng)“孿生綠債”機(jī)制，探索綠色債券與普通債券的市場比較路徑。
在ESG領(lǐng)域，興業(yè)銀行(601166)發(fā)行全國首單ESG掛鉤貸款，將企業(yè)氣候治理績效與融資成本直接掛鉤；工商銀行(601398)則推出多幣種碳中和境外債，資金主要投向清潔交通和可再生能源項(xiàng)目。
展望：綠色金融正成為高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵引擎
2025年是“十四五”規(guī)劃目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵一年，綠色金融正成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心力量。展望未來，隨著氣候投融資試點(diǎn)推進(jìn)、ESG標(biāo)準(zhǔn)體系加快統(tǒng)一，以及綠色技術(shù)持續(xù)產(chǎn)業(yè)化，綠色金融將在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮更加重要的引領(lǐng)作用。
目 錄
一、政策動(dòng)態(tài)：多地試點(diǎn)加速落地，綠色金融體系覆蓋持續(xù)深化
二、市場數(shù)據(jù)：綠金市場多點(diǎn)發(fā)力，信貸、債券、碳市場與綠證交易協(xié)同擴(kuò)張
三、企業(yè)動(dòng)態(tài)：“孿生綠債”“三貼標(biāo)債”等新產(chǎn)品亮相市場
四、焦點(diǎn)事件：“綠色+金融+科技”創(chuàng)新全面開花
五、綠色金融指數(shù)表現(xiàn)：延續(xù)穩(wěn)健走勢，反映市場綠色資產(chǎn)配置信心持續(xù)
為推動(dòng)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展，和訊財(cái)經(jīng)研究院2025年重磅推出“中國綠色金融發(fā)展研究”項(xiàng)目，系統(tǒng)追蹤我國綠色金融政策演進(jìn)、市場表現(xiàn)及企業(yè)實(shí)踐趨勢?！吨袊G色金融發(fā)展月報(bào)》作為該項(xiàng)目的核心輸出物，將按月發(fā)布中國綠色金融最新動(dòng)態(tài)，誠邀關(guān)注。研究項(xiàng)目現(xiàn)正面向社會(huì)征集優(yōu)秀案例與研究合作，歡迎聯(lián)系！
一、政策動(dòng)態(tài)：多地試點(diǎn)加速落地，綠色金融體系覆蓋持續(xù)深化
截至2025年5月底，綠色金融領(lǐng)域出臺(tái)了一系列重要政策和舉措，涵蓋制度建設(shè)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、監(jiān)管框架完善和國際合作等多方面，體現(xiàn)了國家在推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型和金融支持“雙碳”目標(biāo)方面的持續(xù)努力。以下是2025年1—5月期間的主要政策動(dòng)態(tài)梳理：
l 上海推進(jìn)“1+N+X”綠色金融組織體系
1月8日，國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)上海金融業(yè)綠色金融組織體系建設(shè)工作的通知》，進(jìn)一步推動(dòng)和規(guī)范轄內(nèi)綠色金融組織體系發(fā)展，壯大綠色金融市場參與主體，鼓勵(lì)積極推進(jìn)“1+N+X”綠色金融組織體系建設(shè)，其中，“1”是指設(shè)立綠色金融專職部門，“N”是指培育專業(yè)化綠色金融分支機(jī)構(gòu)，“X”是指創(chuàng)建綠色低碳網(wǎng)點(diǎn)。
l 江蘇建立“1+N+N”轉(zhuǎn)型金融支持體系
1月24日，人民銀行江蘇省分行、江蘇省工業(yè)和信息化廳、省發(fā)展改革委、省生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融支持體系 助力江蘇全面綠色低碳轉(zhuǎn)型的通知》，明確了江蘇轉(zhuǎn)型金融工作的總體目標(biāo)，發(fā)布了首批江蘇省轉(zhuǎn)型金融支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)目錄，覆蓋石化、化工、鋼鐵、有色、印染、航運(yùn)、建材、造紙等八大行業(yè)，為企業(yè)制定科學(xué)可行的轉(zhuǎn)型計(jì)劃提供依據(jù)，為金融機(jī)構(gòu)高效精準(zhǔn)識別、支持和評估低碳轉(zhuǎn)型活動(dòng)提供支撐。
l 國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《綠色技術(shù)推廣目錄(2024年版)》
1月，國家發(fā)展改革委等8部門印發(fā)《綠色技術(shù)推廣目錄（2024年版）》,《目錄》包括節(jié)能降碳產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型、生態(tài)保護(hù)修復(fù)和利用、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級、綠色服務(wù)等7大類產(chǎn)業(yè)112項(xiàng)先進(jìn)綠色技術(shù)，列明了每項(xiàng)技術(shù)的工藝技術(shù)內(nèi)容、主要技術(shù)參數(shù)和應(yīng)用案例等。
l 中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》
2月7日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》，《實(shí)施意見》就做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”提出了具體舉措。在綠色金融方面，將會(huì)持續(xù)豐富資本市場推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品制度體系，在豐富資本市場綠色金融產(chǎn)品方面提出了一系列舉措。
l 銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案發(fā)布
2月17日，國家金融監(jiān)督管理總局與中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》，提出未來5年綠色金融發(fā)展目標(biāo)，包括加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持，完善綠色金融服務(wù)體系，推進(jìn)資產(chǎn)組合和自身運(yùn)營低碳轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控能力，深化綠色金融機(jī)制建設(shè)。
l 北京發(fā)布2025年建設(shè)國際綠色經(jīng)濟(jì)標(biāo)桿城市“任務(wù)單”
2月18日，北京市發(fā)展和改革委員會(huì)印發(fā)《北京市加快建設(shè)國際綠色經(jīng)濟(jì)標(biāo)桿城市2025年工作要點(diǎn)》，聚焦先進(jìn)能源、合成生物、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等戰(zhàn)略性基礎(chǔ)性綠色產(chǎn)業(yè)，支持產(chǎn)業(yè)特色化、規(guī)?；l(fā)展。支持國內(nèi)外綠色金融標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證及評級機(jī)構(gòu)在京發(fā)展，研究制定北京市企業(yè)（項(xiàng)目）融資綠色評價(jià)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，助力通州區(qū)、密云區(qū)氣候投融資試點(diǎn)建設(shè)。
l 綠色主權(quán)債券框架發(fā)布
2月20日，財(cái)政部公布《中華人民共和國綠色主權(quán)債券框架》，這是財(cái)政部作為國際綠色債券發(fā)行人的基石文件，為我國在境外發(fā)行綠色主權(quán)債券提供了規(guī)范準(zhǔn)則。該框架參照國際標(biāo)準(zhǔn)制定，框架下發(fā)行的綠色主權(quán)債券將遵循四個(gè)核心要素：募集資金用途、項(xiàng)目評估及篩選、募集資金管理和信息披露。募集資金將用于支持國內(nèi)綠色低碳發(fā)展。
l 國辦印發(fā)《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》
3月5日國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好金融 “五篇大文章” 的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2025〕8 號），進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)金融在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控風(fēng)險(xiǎn)等方面的重要作用，細(xì)化金融 “五篇大文章” 的工作任務(wù)和政策措施，為金融支持綠色低碳發(fā)展等提供政策指引。
l 清潔能源發(fā)展專項(xiàng)資金管理新規(guī)出臺(tái)
3月13日，財(cái)政部印發(fā)《清潔能源發(fā)展專項(xiàng)資金管理辦法》?！掇k法》指出，專項(xiàng)資金分配結(jié)合清潔能源相關(guān)工作性質(zhì)、目標(biāo)、投資成本以及能源資源綜合利用水平等因素，可以采用競爭性分配、以獎(jiǎng)代補(bǔ)和據(jù)實(shí)結(jié)算等方式。專項(xiàng)資金實(shí)施期限為2025—2029年。到期后按照規(guī)定程序申請延續(xù)。
l 生態(tài)環(huán)境部：碳排放權(quán)交易市場擴(kuò)大覆蓋范圍
3月26日生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)工作方案》，標(biāo)志著全國碳排放權(quán)交易市場自啟動(dòng)交易以來的首次擴(kuò)圍進(jìn)入實(shí)施階段。
l 陜西15 條舉措助力氣候投融資建設(shè)
陜西省生態(tài)環(huán)境廳等6部門出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步支持氣候投融資試點(diǎn)建設(shè)推動(dòng)陜西綠色低碳發(fā)展的若干措施》，推出8個(gè)領(lǐng)域15條舉措，助力陜西綠色低碳發(fā)展：首創(chuàng)碳減排掛鉤貸款，企業(yè)減排績效與融資成本直接掛鉤；對氣候項(xiàng)目實(shí)行1%的擔(dān)保費(fèi)率上限，較市場平均水平降低30%至50%；允許碳排放權(quán)和碳普惠積分“雙質(zhì)押”等。
l 廈門發(fā)布重要行動(dòng)方案 構(gòu)建綠色發(fā)展新生態(tài)體系
4月29日，繼北京、上海、深圳后，廈門發(fā)布全國第4個(gè)《環(huán)境、社會(huì)和治理發(fā)展行動(dòng)方案》，構(gòu)建廈門市發(fā)展ESG“124”體系，“1”是明確一個(gè)目標(biāo)，將廈門打造成為ESG發(fā)展全國領(lǐng)先城市，“2”是構(gòu)建ESG先行實(shí)踐、市場生態(tài)2大體系，“4”是打造ESG綠色產(chǎn)業(yè)、專業(yè)服務(wù)、理論創(chuàng)新、人才聚集4大高地。
l 《氣候準(zhǔn)則》征求意見稿出臺(tái)
4月30日，財(cái)政部、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合發(fā)布《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號——?dú)夂颍ㄔ囆校ㄕ髑笠庖姼澹罚瑯?biāo)志著國家統(tǒng)一的可持續(xù)披露體系建設(shè)又現(xiàn)新進(jìn)展，征求意見稿以國際準(zhǔn)則為基礎(chǔ)，制定體現(xiàn)國際準(zhǔn)則有益經(jīng)驗(yàn)、符合中國國情且能彰顯中國特色的國家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準(zhǔn)則。總體目標(biāo)是，到2027年，我國企業(yè)可持續(xù)披露基本準(zhǔn)則、氣候準(zhǔn)則相繼出臺(tái)。到2030年，國家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系基本建成。
l 深圳發(fā)布碳普惠方法學(xué)
5月6日，由深圳市生態(tài)環(huán)境局組織評估的《深圳市分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)碳普惠方法學(xué)（試行）》《深圳市無紙化金融場景（銀行業(yè)）碳普惠方法學(xué)（試行）》正式發(fā)布。兩個(gè)方法學(xué)從清潔能源和數(shù)字化替代兩個(gè)重點(diǎn)降碳領(lǐng)域切入，持續(xù)擴(kuò)容市民綠色權(quán)益，讓低碳生活可量化、有價(jià)值、成風(fēng)尚。
l 首個(gè)省級“136號文”實(shí)施細(xì)則出爐
5月7日，山東省發(fā)改委起草發(fā)布《山東省新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革實(shí)施方案(征求意見稿)》《山東省新能源機(jī)制電價(jià)競價(jià)實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》，上述兩個(gè)征求意見稿是全國最先針對《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》(下稱136號文)出臺(tái)的省級配套細(xì)則。山東的實(shí)施方案明確，山東省2025年底前實(shí)現(xiàn)風(fēng)電、太陽能等新能源全面參與電力市場交易。
l “南沙金融30條”鼓勵(lì)開發(fā)綠色金融產(chǎn)品
5月12日，中國人民銀行等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持廣州南沙深化面向世界的粵港澳全面合作的意見》。文件鼓勵(lì)廣州期貨交易所開發(fā)電力期貨、新能源期貨等綠色金融產(chǎn)品，支持企業(yè)基于碳賬戶提供差異化金融服務(wù)。
l ?？诔雠_(tái)方案促藍(lán)碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展
5月15日，?？谑猩鷳B(tài)環(huán)境局、?？谑凶匀毁Y源和規(guī)劃局近日聯(lián)合印發(fā)《?？谑兴{(lán)碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展行動(dòng)方案（2025—2035年）》，明確到2035年底，?？谑兴{(lán)碳經(jīng)濟(jì)體系基本建立，藍(lán)碳經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度顯著提高，海洋產(chǎn)業(yè)生態(tài)化水平明顯提升。
l 云南明確金融支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型重點(diǎn)領(lǐng)域
5月20日，云南省人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好金融“五篇大文章” 的實(shí)施意見》，明確金融支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型和美麗云南建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域和舉措。圍繞有色、化工、煙草等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需求，探索構(gòu)建金融支持體系，立足云南“綠電+先進(jìn)制造”“綠色云品”及“生物多樣性”優(yōu)勢，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新更多與資源環(huán)境要素和生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)相關(guān)的金融產(chǎn)品。
l 國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《制造業(yè)綠色低碳發(fā)展行動(dòng)方案（2025－2027年）》
5月23日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過《制造業(yè)綠色低碳發(fā)展行動(dòng)方案（2025－2027年）》，會(huì)議指出，要加快綠色科技創(chuàng)新和先進(jìn)綠色技術(shù)推廣應(yīng)用，強(qiáng)化新型工業(yè)化綠色底色。要推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度綠色轉(zhuǎn)型，結(jié)合大規(guī)模設(shè)備更新等政策實(shí)施，積極應(yīng)用先進(jìn)裝備和工藝，加快重點(diǎn)行業(yè)綠色改造升級。要引領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)高起點(diǎn)綠色發(fā)展，加大清潔能源、綠色產(chǎn)品推廣，提升資源循環(huán)利用水平。要加強(qiáng)共性技術(shù)攻關(guān)，完善重點(diǎn)領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化相關(guān)政策，健全綠色制造和服務(wù)體系，更好支持和幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
二、市場數(shù)據(jù)：綠金市場多點(diǎn)發(fā)力，信貸、債券、碳市場與綠證交易協(xié)同擴(kuò)張
1、綠色債券市場：發(fā)行數(shù)量小幅增加，但發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)明顯回調(diào)
根據(jù)Wind債券概念板塊-綠色債券收錄的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，國內(nèi)本年新發(fā)綠色債券236只，發(fā)行規(guī)模達(dá)到4110.26億元。其中，5月新發(fā)綠色債券56只，綠色債券發(fā)行規(guī)模達(dá)607.57億元，發(fā)行數(shù)量較上月略增，發(fā)行規(guī)模大幅回調(diào)。從發(fā)行主體來看，國家能源投資集團(tuán)、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、國家電力投資集團(tuán)等大型國有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)占據(jù)主導(dǎo)地位。綠色債券的票面利率普遍較低，多數(shù)集中在1.67%～3.30%之間，發(fā)行利率普遍較低，反映出市場對綠色債券的認(rèn)可。
圖表1｜國內(nèi)月度發(fā)行綠色債券數(shù)量
注：因數(shù)據(jù)更新時(shí)間延后、Wind分類標(biāo)簽等不同，數(shù)據(jù)略有差異 數(shù)據(jù)來源：wind
2、綠色信貸市場：比年初增長9.6%，能源與基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型融資領(lǐng)跑
5月30日，中國人民銀行日前發(fā)布《2025年一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）。《報(bào)告》顯示，2025年一季度末，本外幣綠色貸款余額40.61萬億元，比年初增長9.6%，一季度增加3.56萬億元。分用途看，基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級貸款、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型貸款、生態(tài)保護(hù)修復(fù)和利用貸款余額分別為18.11萬億元、8.13萬億元和4.81萬億元，一季度分別增加1.47萬億元、4680億元和4269億元。分行業(yè)看，電力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)綠色貸款余額8.45萬億元，一季度增加4588億元；交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)綠色貸款余額7.4萬億元，一季度增加3959億元。這一增長不僅體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)對綠色金融的支持力度，也反映了國家在推動(dòng)綠色低碳發(fā)展方面的政策成效。
圖表2｜中國綠色貸款余額增長情況
數(shù)據(jù)來源：wind
從近期行業(yè)動(dòng)態(tài)來看，國有五大行和頭部股份制銀行的綠色信貸業(yè)務(wù)仍在穩(wěn)步推進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，2024年主要商業(yè)銀行綠色信貸保持穩(wěn)健增長。中國銀行境內(nèi)綠色貸款余額達(dá)4.07萬億元，同比增長31.03%；建設(shè)銀行和郵儲(chǔ)銀行綠色貸款余額分別為4.70萬億元和7817.32億元，增速均超過20%。股份制銀行中，中信銀行綠色貸款突破6000億元，增速超30%；興業(yè)銀行綠色貸款余額達(dá)9679.31億元。
圖表3｜主要銀行綠色信貸業(yè)務(wù)規(guī)模
數(shù)據(jù)來源：wind，年報(bào)
3、碳交易市場：價(jià)格震蕩回調(diào)，成交量增長推動(dòng)市場穩(wěn)步擴(kuò)容
國內(nèi)碳交易市場方面，2025年5月全國碳市場綜合價(jià)格行情最高價(jià)71.50元/噸，最低價(jià)67.91元/噸，收盤價(jià)較上月最后一個(gè)交易日下跌4.20%；掛牌協(xié)議交易成交量354噸，成交額2.49億元。1-5月，全國碳市場碳排放配額成交量2274. 02萬噸，成交額17.51億元。截至2025年5月30日，全國碳市場碳排放配額累計(jì)成交量6.53億噸，累計(jì)成交額447. 84億元。
4、綠證交易：綠證核發(fā)與交易雙增，最新交易量突破2.5億個(gè)
整體來看，綠證核發(fā)規(guī)模與交易活躍度同步提升，反映出綠色電力消費(fèi)市場正在加速形成，政策執(zhí)行與市場響應(yīng)良好。
5月30日，國家能源局發(fā)布2025年4月全國可再生能源綠色電力證書核發(fā)及交易數(shù)據(jù)。2025年4月，國家能源局核發(fā)綠證2.16億個(gè)，環(huán)比增長23.94%，涉及可再生能源發(fā)電項(xiàng)目10.43萬個(gè)。其中可交易綠證1.65億個(gè)，占比76.36%；本期核發(fā)2025年3月可再生能源電量對應(yīng)綠證1.91億個(gè)，占比88.17%。2025年1–4月，國家能源局共計(jì)核發(fā)綠證8.78億個(gè)，其中可交易綠證6.21億個(gè)。
綠證交易方面，4月，全國交易綠證5940萬個(gè)，其中綠電交易綠證2739萬個(gè)。2025年1–4月，全國交易綠證2.59億個(gè)，其中綠電交易綠證8783萬個(gè)；全國綠證單獨(dú)交易3201萬個(gè)，交易平均價(jià)格為2.31元/個(gè)，環(huán)比增長63.24%。
圖表4｜2025年4月綠證交易情況
數(shù)據(jù)來源：中國國家能源局
三、企業(yè)動(dòng)態(tài)：“孿生綠債”“三貼標(biāo)債”等新產(chǎn)品亮相市場
l 2025年全國首筆綠色信用債券落地天津
1月7日，由中國銀行和交通銀行聯(lián)席主承銷，中海油國際融資租賃有限公司成功發(fā)行10億元綠色超短期融資券，全場認(rèn)購倍數(shù)達(dá)2.67倍，票面利率1.69%，達(dá)到AAA級融資租賃類發(fā)行人綠色超短融票面利率歷史最低，這是2025年全國發(fā)行的首筆綠色信用債券。
l 無錫糧食集團(tuán)發(fā)行全國首單“兩重”領(lǐng)域綠色債券
1月14日，無錫產(chǎn)業(yè)集團(tuán)所屬企業(yè)糧食集團(tuán)成功發(fā)行全國首單“兩重”領(lǐng)域綠色債券“ 25無錫糧食PPN001”，發(fā)行規(guī)模2億元，期限5年，票面利率2.19%，創(chuàng)全國可比債券歷史新低。本期債券募集資金將專項(xiàng)用于無錫市糧食和物資應(yīng)急保障服務(wù)中心綠色倉儲(chǔ)項(xiàng)目，該項(xiàng)目集倉儲(chǔ)、加工、配送、應(yīng)急等功能于一體，旨在提高糧食流通效率，保障糧食市場應(yīng)急供應(yīng)。
l 中國民生銀行發(fā)行首支綠色金融債券
2月14日，中國民生銀行成功發(fā)行了2025年綠色金融債券（第一期），本期債券發(fā)行規(guī)模100億元，債券期限3年，票面利率1.70%，募集資金全部用于綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。本期債券為民生銀行2025年發(fā)行的首只金融債券，亦是民生銀行首次發(fā)行綠色金融債券。
l “交行CGT綠色債券籃子”上線
2月19日，交通銀行創(chuàng)設(shè)并上線了中歐《共同分類目錄》（以下簡稱“CGT”）主題綠色債券交易組合——“交行—摩根基金共同分類目錄綠色債券籃子”。該債券籃子單位交易份額為3000萬元，包含3只綠色債券。旨在滿足境內(nèi)外投資者對于中短期限綠色債券最新的交易和配置需求，提升CGT主題綠色債券的交易效率。
l 農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行600億綠債，創(chuàng)單期發(fā)行最大紀(jì)錄
2月26日，農(nóng)業(yè)銀行在銀行間市場成功發(fā)行600億元綠色金融債。其中，3年期發(fā)行規(guī)模500億元，利率1.85%；5年期發(fā)行規(guī)模100億元，利率1.88%。募集資金將用于綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目信貸投放。本期債券發(fā)行規(guī)模創(chuàng)國內(nèi)綠色金融債單期發(fā)行最大紀(jì)錄。
l 交銀金租發(fā)行全球首單《多邊可持續(xù)金融共同分類目錄》主題綠色債券
3月3日，交銀國際作為全球協(xié)調(diào)人助力交銀金融租賃有限責(zé)任公司（“交銀金租”）發(fā)行3年期及5年期共10億美元浮息境外綠色債券。本次發(fā)行的綠色債券是全球首單《多邊可持續(xù)金融共同分類目錄》主題綠色債券，也是中資離岸債券市場上首單5年期SOFR基準(zhǔn)浮息美元債券。
l 興業(yè)銀行落地全國首單響應(yīng)ESG指南多指標(biāo)掛鉤貸款業(yè)務(wù)
3月11日，興業(yè)銀行與科創(chuàng)板上市企業(yè)天合光能股份有限公司正式簽署ESG掛鉤貸款協(xié)議。作為全國首單嚴(yán)格遵循《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指南第13號——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制》《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指南第4號-ESG指南》等監(jiān)管要求設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品，該項(xiàng)目通過市場化機(jī)制推動(dòng)上市公司落實(shí)氣候治理、員工權(quán)益、公司治理等核心ESG議題。
l 農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行首發(fā)“孿生綠債”
3月25日，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在上海清算所通過公開招標(biāo)方式，成功發(fā)行了國內(nèi)首只符合新版《可持續(xù)金融共同分類目錄》標(biāo)準(zhǔn)的綠色債券，金額達(dá)到20億元，期限為2年，發(fā)行利率為1.5358%。農(nóng)發(fā)行此次采用的“孿生綠債”是創(chuàng)新性金融工具，項(xiàng)目不僅符合新版《可持續(xù)金融共同分類目錄》，同時(shí)也符合《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》。
l 交通銀行發(fā)行2025年綠色金融債券300億元
4月8日，交通銀行在銀行間市場簿記發(fā)行2025年綠色金融債券，規(guī)模300億元。本次債券采用“基本發(fā)行+超額增發(fā)”機(jī)制，設(shè)置3年期150億元、5年期50億元基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模，其中3年期250億元，票面利率1.70%；5年期50億元，票面利率1.76%，并附加100億元超額增發(fā)額度。
l 興業(yè)銀行成功發(fā)行300億元綠色金融債券
4月14日，興業(yè)銀行2025年第一期綠色金融債券在全國銀行間市場成功發(fā)行，實(shí)際發(fā)行規(guī)模300億元，期限3年，票面利率1.70%，市場投資人積極踴躍，全場獲得2.38倍的超額認(rèn)購。
l 南方電網(wǎng)、華能瀾滄江完成孿生綠債發(fā)行
4月28日，中國銀行作為主承銷商，協(xié)助中國南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司（下稱“南方電網(wǎng)”）、華能瀾滄江水電股份有限公司（下稱“華能瀾滄江”）成功發(fā)行孿生綠債。孿生綠債，即同一發(fā)行人同時(shí)發(fā)行一只普通債券和一只綠色債券，兩只債券具有相同發(fā)行簿記時(shí)間、期限、擔(dān)保條款等條件，用于觀察資本市場對于綠色與非綠色債券的定價(jià)偏好。
l 嘉澳環(huán)保：融資授信額度達(dá)60億元
5月7日，公司2025年向金融機(jī)構(gòu)申請授信額度60億元，主要用于支持綠色低碳項(xiàng)目的建設(shè)，展現(xiàn)了公司對綠色金融的支持力度。本次南方電網(wǎng)發(fā)行1820天綠色債券和普通中期票據(jù)，兩筆發(fā)行金額均為10億元；華能瀾滄江發(fā)行93天綠色債券和超短期融資券，發(fā)行金額分別為6億元和2億元。
l 農(nóng)行落地廣西“雙首單”可持續(xù)發(fā)展銀團(tuán)項(xiàng)目
5月上旬，農(nóng)業(yè)銀行廣西分行作為牽頭行和代理行，成功落地廣西銅箔行業(yè)首單、廣西民營企業(yè)首單可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團(tuán)項(xiàng)目。該銀團(tuán)簽約總金額10億元，是廣西區(qū)內(nèi)對標(biāo)級別最高、簽約金額最大的ESG掛鉤銀團(tuán)項(xiàng)目。
l 工行發(fā)行全球多幣種“碳中和”主題境外綠色債券
5月14日，中國工商銀行成功發(fā)行全球多幣種“碳中和”主題境外綠色債券，發(fā)行規(guī)模等值17.2億美元。本次發(fā)行承銷商全部為“一帶一路”銀行間合作機(jī)制(BRBR)成員。該債券在中國香港、新加坡和迪拜三地交易所同時(shí)整體上市，包括3年期美元浮息、3年期美元固息和3年期離岸人民幣固息三個(gè)品種。募集資金聚焦低碳領(lǐng)域，專項(xiàng)用于清潔交通和可再生能源等具有顯著碳減排效果的綠色項(xiàng)目。
l 全國首單“綠色+鄉(xiāng)村振興+雙流域”三貼標(biāo)債券發(fā)行
5月19日，國泰海通證券發(fā)布消息，其作為牽頭主承銷商，助力浩吉鐵路股份有限公司發(fā)行2025年面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行綠色鄉(xiāng)村振興公司債券（第二期）（黃河流域、長江經(jīng)濟(jì)帶高質(zhì)量發(fā)展）。本期債券為全國首單“綠色+鄉(xiāng)村振興+雙流域”三貼標(biāo)債券，發(fā)行規(guī)模達(dá)20億元，期限為1+1+1年期，票面利率低至1.79%。募集資金主要支持綠色交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)投向黃河流域及長江經(jīng)濟(jì)帶生態(tài)保護(hù)與產(chǎn)業(yè)升級領(lǐng)域
四、焦點(diǎn)事件：“綠色+金融+科技”創(chuàng)新全面開花
l 綠色金融服務(wù)美麗中國建設(shè)工作推進(jìn)會(huì)
1月8日，中國人民銀行、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合召開綠色金融服務(wù)美麗中國建設(shè)工作推進(jìn)會(huì)。會(huì)議指出，金融和相關(guān)行業(yè)管理部門要持續(xù)健全標(biāo)準(zhǔn)體系，加快制定統(tǒng)一的綠色金融支持目錄和統(tǒng)計(jì)制度，明確綠色金融的重點(diǎn)方向；生態(tài)環(huán)境部門要主動(dòng)與金融部門一道，進(jìn)一步深化改革創(chuàng)新，以綠色金融高質(zhì)量發(fā)展支撐美麗中國建設(shè)。
l 中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對話：達(dá)成綠色金融多項(xiàng)共識
1月11日，第十一次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對話在北京舉行，雙方在11個(gè)議題下達(dá)成多項(xiàng)共識。在綠色金融方面，雙方重申彼此在綠色金融領(lǐng)域的合作伙伴地位，同意在可持續(xù)信息披露、轉(zhuǎn)型金融和生物多樣性金融等領(lǐng)域建立新工作小組。
l 香港制訂2025年支持可持續(xù)金融發(fā)展工作重點(diǎn)
2月6日，香港綠色和可持續(xù)金融跨機(jī)構(gòu)督導(dǎo)小組召開會(huì)議，訂立本年度推動(dòng)香港可持續(xù)金融發(fā)展的三項(xiàng)工作重點(diǎn)，包括發(fā)展全面的可持續(xù)披露生態(tài)圈，鞏固香港可持續(xù)及轉(zhuǎn)型金融中心的領(lǐng)先地位，利用數(shù)據(jù)和科技促進(jìn)可持續(xù)披露及推動(dòng)可持續(xù)融資活動(dòng)。
l 江蘇銀行綠色金融實(shí)踐入選PRB全球優(yōu)秀案例
3月，江蘇銀行入選聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署金融倡議組織（UNEPFI）《PRB全球優(yōu)秀案例》，成為國內(nèi)首家參與該案例研究系列的銀行，與荷蘭國際集團(tuán)（ING）、加拿大國家銀行（National Bank of Canada）等國際機(jī)構(gòu)共享經(jīng)驗(yàn)。
l 首屆全球碳信用市場發(fā)展論壇在澳門舉行
3月27日，由澳門國際碳排放權(quán)交易所與澳門碳中和研究院主辦的“全球碳信用市場發(fā)展論壇”在澳門舉行，來自政府機(jī)構(gòu)、國際組織、學(xué)術(shù)界及企業(yè)界的200余位代表，圍繞《巴黎協(xié)定》框架下碳信用市場機(jī)制創(chuàng)新、技術(shù)合作及區(qū)域協(xié)同展開深入探討，為推動(dòng)全球氣候治理與綠色低碳發(fā)展建言獻(xiàn)策。
l 我國首次發(fā)行全球綠色主權(quán)債券
4月2日，中國在倫敦證券交易所成功發(fā)行首筆全球綠色主權(quán)債券，規(guī)模為60億元人民幣，其中，3年期30億元人民幣，發(fā)行利率為1.88%；5年期30億元人民幣，發(fā)行利率為1.93%，均低于香港二級市場同期限國債利率水平。
l 生態(tài)環(huán)保投融資與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研討會(huì)在京舉辦
4月11日，“生態(tài)環(huán)保投融資與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研討會(huì)”亮相“第七屆生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)”。研討會(huì)由中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)主辦，中鐵建發(fā)展集團(tuán)新興產(chǎn)業(yè)研究院承辦，誠合瑞正風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢有限公司、中鐵建EOD聯(lián)合研究中心協(xié)辦。本次研討會(huì)圍繞生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目投融資政策、環(huán)境治理模式探索與實(shí)踐等方面開展了交流與研討，旨在為政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)搭建高效對接平臺(tái)，攜手推動(dòng)生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目落地與技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用。
l 2025第三屆中國碳金融大會(huì)在上海成功召開
4月19日，由中國節(jié)能協(xié)會(huì)與中國質(zhì)量認(rèn)證中心主辦、北京能源協(xié)會(huì)和上海諾層新能源科技有限公司聯(lián)合主辦的第三屆中國碳金融大會(huì)在上海盛大開幕。本次大會(huì)以“碳金新路?逐綠而行” 為主題，匯聚了眾多業(yè)內(nèi)權(quán)威人士與企業(yè)代表，共同聚焦碳金融領(lǐng)域的創(chuàng)新與實(shí)踐，為推動(dòng)全球綠色低碳發(fā)展貢獻(xiàn)智慧與力量。
l 2025金融支持綠色科技大會(huì)（山西）
5月12日，以“‘雙碳’目標(biāo)引領(lǐng)下的綠色科技創(chuàng)新及金融支持”為主題的2025金融支持綠色科技大會(huì)（山西）成功舉辦，共同探討綠色技術(shù)發(fā)展路徑、行業(yè)機(jī)遇和挑戰(zhàn)、政策激勵(lì)措施、綠色投融資等議題。
l 綠色金融科技比賽（香港）
5月，香港金管局宣布舉辦2025綠色金融科技比賽，緊貼最新市場發(fā)展并聚焦5大主題，包括可持續(xù)供應(yīng)鏈與中小企業(yè)、提升氣候風(fēng)險(xiǎn)建模與分析、碳市場分析與技術(shù)、可持續(xù)投資，以及可持續(xù)銀行與融資產(chǎn)品，以展示善用綠色金融科技力量，為銀行業(yè)以至整個(gè)金融業(yè)帶來機(jī)遇。金管局歡迎香港以至全球各地公司，在6月6日或之前，就上述主題中最少一項(xiàng)提交創(chuàng)新綠色金融科技方案。優(yōu)勝者將獲邀在今年9月舉行的“2025綠色金融科技研討會(huì)”上展示及推介得獎(jiǎng)方案。
五、綠色金融指數(shù)表現(xiàn)：延續(xù)穩(wěn)健走勢，反映市場綠色資產(chǎn)配置信心持續(xù)
l 國金綠色金融100指數(shù)（CI009401.WI）
2025年5月，國金綠色金融100指數(shù)（CI009401.WI）整體呈現(xiàn)溫和上漲趨勢，漲跌幅為0.59%，表明市場對綠色金融相關(guān)資產(chǎn)的需求較為穩(wěn)定。盡管漲幅有限，但在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這一市場表現(xiàn)顯示出綠色金融板塊具備一定的抗跌能力和發(fā)展?jié)摿Α慕灰谆钴S度來看，該指數(shù)在5月期間的成交量達(dá)到303.58億股，成交額為5811.74億元，市場對綠色金融領(lǐng)域的關(guān)注度較高，市場流動(dòng)性良好。國金綠色金融100指數(shù)是由國金證券編制，旨在反映綠色金融相關(guān)行業(yè)的市場表現(xiàn)，樣本選取覆蓋了環(huán)保、新能源發(fā)電等相關(guān)行業(yè)板塊的股票。
圖表5｜5月國金綠色金融100指數(shù)市場表現(xiàn)
l 中債-中國綠色債券指數(shù) (CBA04901.CS)
中債-中國綠色債券指數(shù)（CBA04901.CS）在2025年5月的市場表現(xiàn)整體較為平穩(wěn)，漲跌幅為0.17%，略有上漲。這表明，盡管綠色債券市場整體受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策導(dǎo)向影響，但仍保持了較為穩(wěn)定的增長態(tài)勢。
圖表6｜5月中債-中國綠色債券指數(shù)市場表現(xiàn)
聲明提示：
● 本文提及的綠色金融產(chǎn)品及股票相關(guān)信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議；投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，應(yīng)充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并咨詢專業(yè)的投資顧問。
關(guān)于和訊財(cái)經(jīng)研究院和訊財(cái)經(jīng)研究院——背靠中國資本市場最權(quán)威的研究機(jī)構(gòu)SEEC以及中國經(jīng)濟(jì)改革的重要推動(dòng)者聯(lián)辦集團(tuán)，依托28年歷史的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)經(jīng)服務(wù)者-和訊網(wǎng)，聚集200+財(cái)經(jīng)領(lǐng)域頂級專業(yè)學(xué)者、100+百萬粉絲意見領(lǐng)袖、50+經(jīng)濟(jì)政策智囊，研究領(lǐng)域聚焦在商業(yè)和金融相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策與環(huán)境、模式創(chuàng)新、前沿技術(shù)發(fā)展等領(lǐng)域，研究輸出高端圈層活動(dòng)、專業(yè)榜單內(nèi)容、深度案例分析與調(diào)研報(bào)告、行業(yè)研究、市場研究和消費(fèi)研究等。
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