官宣出售西班牙人足球俱樂部之后，星輝娛樂今日高開，盤中一度漲超7%，截至午間收盤漲2.98%，報4.84元/股。
消息面上，7月14日，潮汕商人陳雁升掌舵的星輝娛樂宣布以1.3億歐元（約10.88億元）出售西班牙人俱樂部99.66%股權(quán)，接盤方為英超伯恩利老板阿蘭·佩斯控制的VELOCITY財團。這場持續(xù)十年的中資足球資本實驗，最終以“現(xiàn)金+股權(quán)”的混合支付方式畫上句點：6500萬歐元現(xiàn)金落袋，剩余6500萬歐元轉(zhuǎn)化為VELOCITY財團16.45%股權(quán)。
潮汕富豪陳雁升結(jié)束十年足球資本實驗
回溯2015年，陳雁升以6500萬歐元收購西班牙人50.1%股權(quán)，成為首位控股歐洲五大聯(lián)賽俱樂部的中國企業(yè)家。此后十年間，星輝娛樂累計增資超1.5億歐元，將持股比例提升至99.66%，俱樂部注冊資本從7764萬歐元增至1.98億歐元。期間的高光時刻當(dāng)屬2019年——武磊加盟推動俱樂部營收沖至12.12億元，貢獻(xiàn)星輝娛樂46%收入。
（西班牙人俱樂部近年深陷虧損泥潭）
但輝煌轉(zhuǎn)瞬即逝。2024年俱樂部營收驟降至3.85億元，凈虧損達(dá)2.6億元；2025年前五月再虧3732萬元。球隊?wèi)?zhàn)績?nèi)邕^山車般在升降級間徘徊，轉(zhuǎn)播收入縮水41.98%，球員交易收益下滑2.23億元。與之呼應(yīng)的是星輝娛樂整體業(yè)績：2024年巨虧4.58億元，同比暴跌1751%。
剝離足球業(yè)務(wù)后，星輝娛樂將資源聚焦于玩具、游戲與AI三大主業(yè)。2024年其玩具業(yè)務(wù)逆勢增長20%，毛利率提升至46.47%，手握寶馬、法拉利等35個車企授權(quán)；游戲業(yè)務(wù)則押注AI技術(shù)應(yīng)用。此次交易預(yù)計貢獻(xiàn)1.5億元凈利潤，為轉(zhuǎn)型提供彈藥。資本市場反應(yīng)審慎，公告當(dāng)日股價下跌3.69%，市值定格58.5億元。
中資海外體育投資退潮的縮影
星輝娛樂出售西班牙人俱樂部，不僅是企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的個案，更是中資海外體育投資退潮的縮影。2015年至2017年，中國企業(yè)掀起了一波海外俱樂部并購潮，蘇寧收購國際米蘭、復(fù)星國際收購狼隊、萊茵體育收購南安普頓等案例層出不窮。
然而，隨著市場環(huán)境變化與投資回報不及預(yù)期，中資海外體育資產(chǎn)配置逐漸進(jìn)入調(diào)整期。英超的阿斯頓維拉、南安普敦、伯明翰，意甲的AC米蘭、國際米蘭，法甲的尼斯等俱樂部均已易主，星輝娛樂的退出進(jìn)一步印證了這一趨勢。
對中國足球而言，星輝的離場或許更添幾分復(fù)雜意味。武磊加盟的幾年里，西班牙人成為中國球員登陸歐洲五大聯(lián)賽的重要跳板，其青訓(xùn)體系也為中國足球提供了學(xué)習(xí)樣本 —— 據(jù)俱樂部資料，其U8-U19梯隊每年輸送大量人才，曾是中國足協(xié)考察青訓(xùn)模式的參考對象。中資退出后，這種深度合作的動力是否存續(xù)？未來中國球員登陸西甲的通道是否會收窄？這些問號，或許比交易本身更值得行業(yè)思考。
星輝娛樂此次出售西班牙人俱樂部的行為不僅僅是一個企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的例子，它還反映了中國足球在國際舞臺上的現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)。雖然近年來中國資本在海外足壇的投資熱情高漲，但這些投資往往面臨著文化差異、管理理念沖突等問題，加之國內(nèi)足球環(huán)境的變化，使得一些投資者開始重新審視他們的長期戰(zhàn)略。因此，星輝娛樂的退出或許預(yù)示著一個轉(zhuǎn)折點的到來，提醒著那些仍在探索國際化道路的中國企業(yè)，需要更加謹(jǐn)慎地制定和執(zhí)行其海外擴張計劃。
此外，中資海外投資的退潮也為中國足球的本土化發(fā)展提供了反思契機。如何提升國內(nèi)聯(lián)賽的競爭力與商業(yè)價值，如何培養(yǎng)本土球員與青訓(xùn)體系，如何構(gòu)建可持續(xù)的足球產(chǎn)業(yè)生態(tài)，成為亟待解決的問題。星輝娛樂的轉(zhuǎn)身，或許正是中國足球從“資本驅(qū)動”向“內(nèi)涵發(fā)展”轉(zhuǎn)型的起點。
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