長(zhǎng)和，這家由李嘉誠(chéng)為大股東的企業(yè)，近日宣布了一宗震撼市場(chǎng)的交易。長(zhǎng)和與貝萊德-TiL財(cái)團(tuán)達(dá)成原則性協(xié)議，將出售包括巴拿馬港口在內(nèi)的港口資產(chǎn)，預(yù)計(jì)將為長(zhǎng)和帶來(lái)超過(guò)190億美元的現(xiàn)金收入，約合1,477億港元。此消息一出，長(zhǎng)和股價(jià)立即飆升，市場(chǎng)反響熱烈。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

根據(jù)長(zhǎng)和發(fā)布的公告，這次交易涉及的資產(chǎn)主要包括兩部分。第一部分是和記港口持有的巴拿馬港口公司90%權(quán)益。巴拿馬港口公司擁有并運(yùn)營(yíng)著巴拿馬巴爾博亞和克里斯托瓦爾兩個(gè)重要港口。第二部分是和記港口集團(tuán)的全部80%實(shí)際權(quán)益，該集團(tuán)在全球23個(gè)國(guó)家的43個(gè)港口擁有、運(yùn)營(yíng)和發(fā)展共199個(gè)泊位。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

值得注意的是，此次出售并不包括和記港口信托股權(quán)，該信托在香港、深圳和華南地區(qū)運(yùn)營(yíng)的港口，以及任何在中國(guó)內(nèi)地的港口均不在出售范圍之內(nèi)。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

交易價(jià)格按照出售資產(chǎn)的100%企業(yè)價(jià)值227.65億美元及假設(shè)凈債務(wù)50億美元計(jì)算，凈價(jià)值為177.65億美元。長(zhǎng)和所持有的80%股權(quán)則值142.12億美元。調(diào)整少數(shù)股東權(quán)益及和記港口集團(tuán)欠長(zhǎng)和的若干股東貸款還款后，此交易預(yù)計(jì)可為長(zhǎng)和帶來(lái)超過(guò)190億美元的現(xiàn)金收入。長(zhǎng)和透露，有關(guān)文件將在2025年4月2日或之前簽訂，而巴拿馬交易還有待巴拿馬政府確認(rèn)擬議的交易條款后才能進(jìn)行。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

另外，自特朗普上臺(tái)后，關(guān)于巴拿馬港口的問(wèn)題一直備受關(guān)注。早在2011年，特朗普就曾稱(chēng)美國(guó)歸還巴拿馬運(yùn)河是“愚蠢的”，這一言論引發(fā)了巴拿馬的強(qiáng)烈反感。當(dāng)年巴拿馬首府巴拿馬城的市議會(huì)便通過(guò)決議，宣布特朗普為“不受歡迎的人”。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

2024年末，特朗普又舊事重提，指責(zé)巴拿馬運(yùn)河對(duì)過(guò)航美國(guó)船只收取過(guò)高費(fèi)用，并揚(yáng)言要“收回”運(yùn)河。這一言論瞬間點(diǎn)燃了輿論導(dǎo)火索，在國(guó)際社會(huì)尤其拉美地區(qū)引發(fā)軒然大波。特朗普對(duì)于巴拿馬運(yùn)河的言論再度引發(fā)了全球?qū)Φ貐^(qū)穩(wěn)定的擔(dān)憂(yōu)。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

然而，在長(zhǎng)和聯(lián)席董事總經(jīng)理在新聞稿中強(qiáng)調(diào)，這項(xiàng)交易是純商業(yè)性質(zhì)，與近期關(guān)于巴拿馬港口的政治新聞完全無(wú)關(guān)。這一表態(tài)也試圖平息市場(chǎng)對(duì)政治因素可能影響交易的擔(dān)憂(yōu)。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

長(zhǎng)和作為李嘉誠(chéng)旗下的重要企業(yè)，其業(yè)務(wù)遍及世界各地和各個(gè)行業(yè)。在2015年6月長(zhǎng)實(shí)和黃系重組后，長(zhǎng)和承接了李嘉誠(chéng)旗下的非地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括港口、零售、基建、電訊與數(shù)據(jù)等多元產(chǎn)業(yè)。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

估算，截至2024年6月末止的12個(gè)月里，港口及相關(guān)服務(wù)為長(zhǎng)和貢獻(xiàn)了9.05%的收入、13.81%的EBITDA（扣除利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前盈利）以及18.95%的EBIT（息稅前利潤(rùn)）。盡管港口業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)相對(duì)較少，但其利潤(rùn)率較高，因此貢獻(xiàn)的利潤(rùn)比重也高于收入。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

就長(zhǎng)和2024年上半年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，和記港口信托以及中國(guó)內(nèi)地和其他香港（不參與這項(xiàng)交易）貢獻(xiàn)的收入合計(jì)僅占其期內(nèi)港口收入的9.26%；EBITDA約合9.52億港元，僅占同期港口業(yè)務(wù)EBITDA的12%左右。若港口信托以及大中華區(qū)以外的資產(chǎn)均被出售，則可能對(duì)長(zhǎng)和的港口業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)構(gòu)成較為顯著的影響。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

然而，從另一方面來(lái)看，保留港口信托和大中華區(qū)港口資產(chǎn)后，長(zhǎng)和的整體利潤(rùn)率有望得到輕微提升。因?yàn)椴怀鍪鄣男磐泻痛笾腥A區(qū)業(yè)務(wù)2024年上半年EBITDA利潤(rùn)率為47.62%，高于同期港口業(yè)務(wù)EBITDA整體利潤(rùn)率43.16%。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

更重要的是，長(zhǎng)和通過(guò)此次交易可以套現(xiàn)190億美元（約合1,477億港元）。盡管長(zhǎng)和沒(méi)有披露這筆巨資的具體用途，但這樣一筆巨款無(wú)疑具有巨大的想象空間。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

截至2024年6月30日，長(zhǎng)和的資產(chǎn)總值為1.14萬(wàn)億港元，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等值為1,315.99億港元，要在一年內(nèi)償付的計(jì)息貸款也只有713.34億港元。可以說(shuō)長(zhǎng)和目前并不缺錢(qián)。但現(xiàn)在憑空多出一倍多的現(xiàn)金，如果用來(lái)派息，那將是一筆非常可觀的回報(bào)。畢竟這筆現(xiàn)金已相當(dāng)于其市值的八成以上，如果全部用來(lái)派息，股東們的開(kāi)心程度可想而知。這也是長(zhǎng)和股價(jià)大漲的一個(gè)重要原因。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

根據(jù)港交所股權(quán)披露的數(shù)據(jù)，李嘉誠(chéng)父子目前持有長(zhǎng)和約30.4%的權(quán)益，而貝萊德持有約5.17%的權(quán)益。如果長(zhǎng)和選擇將這筆巨資全部用來(lái)派息，那么兩位大股東都將直接受益。6hN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com