文｜付宸碩 陳卓 劉意 張清源中信證券研究
3月12日新華社發(fā)布2025年《政府工作報(bào)告》，相較3月5日的《政府工作報(bào)告（摘登）》，本次新增“深?？萍肌?，體現(xiàn)了高層領(lǐng)導(dǎo)對(duì)深海開(kāi)發(fā)的重視。由于深海黑暗高深的特性，我們認(rèn)為深海感知通信等多采用聲學(xué)，深潛平臺(tái)需采用鈦合金打造，關(guān)注聲學(xué)及鈦材投資機(jī)會(huì)。
▍《政府工作報(bào)告》新增深?？萍?，政策助力產(chǎn)業(yè)落地。
3月12日新華社發(fā)布2025年《政府工作報(bào)告》，報(bào)告提出“開(kāi)展新技術(shù)新產(chǎn)品新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用示范行動(dòng)，推動(dòng)商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、深海科技等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展。”相較3月5日新華社發(fā)布的《政府工作報(bào)告（摘登）》，本次新增“深?？萍肌?，體現(xiàn)了高層領(lǐng)導(dǎo)對(duì)深海開(kāi)發(fā)的重視。我們認(rèn)為未來(lái)中央和地方將圍繞深?？萍及l(fā)布支持政策和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，隨著產(chǎn)業(yè)建設(shè)加速，相關(guān)領(lǐng)域核心公司投資價(jià)值凸顯。
▍深海水深超200米高壓黑暗，礦業(yè)漁業(yè)油氣資源豐富。
深海通常指水深超過(guò)200米的海域，陽(yáng)光無(wú)法照射到，具有高壓、低溫、黑暗、地質(zhì)復(fù)雜等特點(diǎn)。深海礦產(chǎn)資源豐富，包括：1）多金屬結(jié)核，含鎳、鈷、銅、錳等金屬，2）海底硫化物，富含銅、鋅、金、銀等金屬，3）富鈷結(jié)殼，鐵錳氧化物層，鈷含量達(dá)陸地礦床的3倍。據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，2018年深海采礦船“鸚鵡螺新紀(jì)元”出塢，船體總長(zhǎng)227米，寬40米，深18.2米，吃水13.2米，可以在2500米水深進(jìn)行采礦作業(yè)，裝載礦貨達(dá)39000噸。除礦物資源外，深海還蘊(yùn)含豐富的漁業(yè)、油氣等資源，開(kāi)發(fā)價(jià)值巨大。
▍深海感知等多采用聲學(xué)，光纖應(yīng)用空間巨大。
由于包括光在內(nèi)的電磁波，在海水中能量急劇衰減，傳輸距離遠(yuǎn)小于在大氣內(nèi)，深海感知、通信、導(dǎo)航等多采用聲學(xué)技術(shù)，通過(guò)換能器將聲信號(hào)轉(zhuǎn)化為電信號(hào)或者光信號(hào)，在深海平臺(tái)內(nèi)或通過(guò)電纜、光纜傳輸?shù)桨渡?，?duì)信號(hào)進(jìn)行分析。聲電換能器（壓電陶瓷）可以雙向換能主動(dòng)發(fā)出聲信號(hào)，聲光換能器（光纖環(huán)水聽(tīng)器）靈敏度高，實(shí)踐中兩者均有使用。由于光纖技術(shù)發(fā)展迅速，可避免高壓電在深海能量損失大及易暴露的不足，因此深海光纖及光纖環(huán)水聽(tīng)器應(yīng)用比例持續(xù)提升，市場(chǎng)空間增長(zhǎng)迅速。
▍深海水壓巨大，鈦殼體平臺(tái)或?yàn)橹髁鳌?/strong>
傳統(tǒng)潛航器多采用鋁合金或者高強(qiáng)度鋼，潛深多在200米以?xún)?nèi)，最大不超過(guò)1000米，在1000米深海海水壓強(qiáng)高達(dá)10.1Mpa，約為100個(gè)標(biāo)準(zhǔn)大氣壓，深海潛航器殼體材料需選擇鈦合金。俄羅斯“共青團(tuán)員”號(hào)鈦合金核潛艇最大下潛深度1020米，中國(guó)自主研制的“蛟龍?zhí)枴陛d人潛水器采用特制鈦制船體，成功完成了7000米級(jí)海試，最大下潛深度達(dá)7062米。未來(lái)隨著深?？萍及l(fā)展，深潛平臺(tái)放量有望帶動(dòng)鈦合金需求釋放。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：
各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)加速導(dǎo)致部分資源稀缺；企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期；軍隊(duì)武器裝備建設(shè)與采購(gòu)低于預(yù)期；軍工領(lǐng)域國(guó)企改革不達(dá)預(yù)期；上游原材料成本價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；新質(zhì)生產(chǎn)力政策支持力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
▍投資策略：
《政府工作報(bào)告》新增“深?？萍肌?，我們認(rèn)為未來(lái)中央和地方將圍繞深海科技發(fā)布支持政策和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，相關(guān)產(chǎn)業(yè)將在政策的持續(xù)支持下快速發(fā)展。1）聲學(xué)；2）鈦材。
本文節(jié)選自中信證券研究部已于2025年3月13日發(fā)布的《國(guó)防與航空航天行業(yè)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)—政府工作報(bào)告首現(xiàn)深?？萍迹a(chǎn)業(yè)政策有望落地》報(bào)告
本文鏈接：http://jphkf.cn/news-14-7689-0.html中信證券：政府工作報(bào)告首現(xiàn)深?？萍?，產(chǎn)業(yè)政策有望落地
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