2025年FOMC票委、圣路易聯(lián)儲主席穆薩萊姆（Alberto Musalem）說，目前還不清楚關(guān)稅對通脹的影響是否會是暫時的，他警告說，次生效應(yīng)可能會促使官員們在更長時間內(nèi)保持利率穩(wěn)定。86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

穆薩萊姆說，由于關(guān)稅變化和其他因素，通脹可能停滯在美聯(lián)儲2%的目標(biāo)之上或繼續(xù)走高的風(fēng)險更大，他重申保持通脹預(yù)期穩(wěn)定至關(guān)重要。86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

穆薩萊姆周三在為肯塔基州帕杜卡的一次活動準(zhǔn)備的發(fā)言中說：“我不敢假設(shè)關(guān)稅上調(diào)對通脹的影響完全是暫時的，也不敢假設(shè)完全的‘忽視’策略一定是合適的。我會特別警惕這對通脹的間接、第二輪影響?！?span style="display:none">86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

穆薩萊姆區(qū)分了征稅的直接影響（一次性價格上漲）和可能對潛在通脹產(chǎn)生更持久影響的第二輪影響。上周，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易政策對通脹的任何影響都可能是短暫的，但他強調(diào)，目前仍有許多問題尚不清楚。86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

顯然，穆薩萊姆的觀點有所不同。他表示，他支持美聯(lián)儲上周維持利率穩(wěn)定的決定，耐心的政策方針將有助于官員們評估即將到來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。他根據(jù)勞動力市場和通脹的情況，列出了官員們可能采取的各種應(yīng)對方式：86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

如果經(jīng)濟保持強勁、通脹保持在目標(biāo)之上，美聯(lián)儲目前的政策就是合適的；86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

如果勞動力市場保持健康，關(guān)稅產(chǎn)生“第二輪”效應(yīng)，官員們可能需要在更長時間內(nèi)保持利率“適度限制性”，或考慮采取更嚴格的政策立場；86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

如果就業(yè)市場走弱，同時通脹保持穩(wěn)定或放緩，“政策可能會進一步寬松”。86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

通脹預(yù)期86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

穆薩萊姆說，由于通脹率仍高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，官員們管理消費者對未來價格增長的預(yù)期變得更加重要。如果通脹預(yù)期變得不穩(wěn)定，美聯(lián)儲可能需要優(yōu)先考慮價格穩(wěn)定目標(biāo)，而不是就業(yè)目標(biāo)。86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

他在演講后的討論中說：“如果通脹預(yù)期有可能變得不穩(wěn)定，或者從長遠來看變得不穩(wěn)定，那么同時平衡通脹和就業(yè)的做法可能就行不通了。在那種情況下，我們可能不得不向我們雙重任務(wù)中的通脹方面傾斜，以確保通脹預(yù)期和通脹率都保持穩(wěn)定?！?span style="display:none">86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

穆薩萊姆重點介紹了他的員工所做的研究，該研究估計，如果“美國有效關(guān)稅率”按照迄今為止所宣布的幅度上調(diào)10%，那么按照美聯(lián)儲首選的衡量標(biāo)準(zhǔn)，通脹率可能會上升多達1.2個百分點。這包括直接關(guān)稅效應(yīng)帶來的0.5個百分點的增長和間接關(guān)稅效應(yīng)帶來的0.7個百分點的增長。86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

穆薩萊姆在會后接受記者采訪時說，他現(xiàn)在認為通脹率將在2027年達到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，這比他去年12月份的預(yù)測要晚。86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

他說，如果一些國產(chǎn)商品的需求開始增加，價格可能會上漲，因為關(guān)稅降低了進口商品的吸引力。不過，他澄清說，關(guān)稅帶來的間接通脹效應(yīng)并非都會持續(xù)。86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

美聯(lián)儲官員正在應(yīng)對特朗普政府的政策走向及其對美國經(jīng)濟的潛在影響所帶來的不同尋常的不確定性。不過，穆薩萊姆的基本假設(shè)是，經(jīng)濟將繼續(xù)以溫和的速度增長，勞動力市場將保持健康。86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

美聯(lián)儲最近一次會議后公布的最新預(yù)測顯示，政策制定者的中值預(yù)測是，今年將有2次25個基點的降息。不過，19位決策者中有8位認為2025年將只降息一次或不降息。86W即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com