日前，港交所披露，平安人壽5月6日增持招商銀行347.55萬股H股，持股比例從11.92%升至12%，持股數(shù)量增至5.51億股。平安人壽曾于今年1月、3月兩次舉牌招商銀行H股。
據(jù)光大證券不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，險(xiǎn)資已舉牌13次，其中6次為舉牌銀行股。截至一季度末，險(xiǎn)資對(duì)銀行股的持股數(shù)量為278.21億股，合計(jì)持股市值達(dá)2657.8億元，持股數(shù)量和市值均在險(xiǎn)資持股行業(yè)中位居首位。險(xiǎn)資的密集布局反映了長(zhǎng)線資金對(duì)銀行股長(zhǎng)期分紅能力及政策紅利的認(rèn)可。
2023年以來，監(jiān)管層通過降低存款利率、優(yōu)化資本補(bǔ)充工具等政策，緩解銀行凈息差壓力。
2024年進(jìn)一步推出存款利率市場(chǎng)化改革，推動(dòng)負(fù)債成本下降。
2025年“增加資本金”政策落地，為資產(chǎn)擴(kuò)張?zhí)峁┛臻g。2025年5月8日起，公開市場(chǎng)7天期逆回購操作利率由1.50%調(diào)整為1.40%。
2023年上市銀行平均分紅比例達(dá)30%，2024年提升至32%，2025年多家銀行宣布將分紅比例上限提高至35%-40%。
?2024年監(jiān)管層推動(dòng)險(xiǎn)資、社保等長(zhǎng)期資金增配銀行股，2025年《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》明確鼓勵(lì)權(quán)益類基金配置高股息資產(chǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化銀行股的配置地位。
展望后市，多家投行認(rèn)為，2025年銀行業(yè)盈利增速有望回升至5%-7%，主要受益于資產(chǎn)質(zhì)量改善（不良率降至1.62%）及息差企穩(wěn)（凈息差環(huán)比收窄幅度趨緩）。零售銀行及頭部國有行因客群優(yōu)勢(shì)更具彈性。
具體到A股市場(chǎng)，光大證券指出，截至2025年5月13日，A股銀行板塊PB（市凈率）為0.65倍，低于近十年中位數(shù)0.85倍。當(dāng)前銀行板塊股息率中樞顯著高于十年期國債收益率，成為保險(xiǎn)、年金等資金的“壓艙石”?？申P(guān)注?受益消費(fèi)復(fù)蘇及財(cái)富管理賽道擴(kuò)容的零售銀行龍頭、以及分紅穩(wěn)定性強(qiáng)且估值修復(fù)空間大的高股息國有大行?。
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