21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者季媛媛 上海報(bào)道
2025年剛開始，諾華制藥就完成了大筆收購案。
2月11日，諾華宣布了對Anthos Therapeutics的收購計(jì)劃。據(jù)悉，Anthos Therapeutics是一家總部位于波士頓的私人臨床階段生物制藥企業(yè)，正致力于開發(fā)一款針對心房顫動(dòng)患者中風(fēng)及全身栓塞預(yù)防的晚期藥物abelacimab。
公開信息顯示，諾華將在交易完成后支付9.25億美元的預(yù)付款，但須進(jìn)行某些慣例調(diào)整，并在達(dá)到規(guī)定的監(jiān)管和銷售里程碑后可能額外支付高達(dá)21.5億美元。該交易預(yù)計(jì)將于2025年上半年完成，但須滿足慣例成交條件。
諾華此次收購并非首次大手筆。早在2024年1月，諾華便宣布了對信瑞諾醫(yī)藥的收購，旨在強(qiáng)化其在腎病領(lǐng)域的布局。2023年8月，諾華也曾宣布了一項(xiàng)高達(dá)35億美元的收購計(jì)劃，目標(biāo)是生物制藥公司Chinook Therapeutics，同樣聚焦于腎病領(lǐng)域。
而對于此次收購，也有券商醫(yī)藥行業(yè)分析師對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，諾華曾經(jīng)是一個(gè)業(yè)務(wù)類型多樣的大型醫(yī)藥企業(yè)。過去幾年，諾華啟動(dòng)轉(zhuǎn)型之旅，剝離多個(gè)非核心業(yè)務(wù)。隨著在2023年10月正式剝離仿制藥和生物類似藥業(yè)務(wù)山德士，諾華已經(jīng)成為一家完全專注于創(chuàng)新藥的企業(yè)。
“自2023年底起，創(chuàng)新藥企如亙喜生物被跨國藥企收購的案例頻發(fā)，例如阿斯利康以約10億美元的首付款收購亙喜生物，凸顯了這些企業(yè)創(chuàng)新實(shí)力的國際認(rèn)可和市場價(jià)值的上升。在當(dāng)前的市場環(huán)境下，這種趨勢為跨國藥企提供了一個(gè)增強(qiáng)市場競爭力的關(guān)鍵策略，并為那些像諾華這樣在創(chuàng)新藥物市場積極布局的企業(yè)帶來了新的發(fā)展契機(jī)?！痹摲治鰩熣f。
公開信息顯示，Anthos Therapeutics由黑石生命科學(xué)和諾華于2019年成立，已根據(jù)諾華的許可推進(jìn)abelacimab的臨床開發(fā)。Abelacimab是一種新型、高選擇性全人源單克隆抗體，旨在通過抑制因子XI實(shí)現(xiàn)有效的止血抗凝作用。
Ⅱ期數(shù)據(jù)顯示，與使用標(biāo)準(zhǔn)口服抗凝藥的房顫患者相比，服用abelacimab的患者出血事件顯著減少（AZALEA）。目前正在進(jìn)行三項(xiàng)針對動(dòng)脈和靜脈血栓風(fēng)險(xiǎn)患者的Ⅲ期臨床試驗(yàn)，一項(xiàng)針對房顫患者（LILAC-TIMI 76），兩項(xiàng)針對癌癥相關(guān)血栓（ASTER）和（MAGNOLIA）。
2022年7月，abelacimab獲得了FDA針對癌癥相關(guān)血栓治療的快速通道指定。2022年9月，abelacimab也獲得了針對預(yù)防房顫患者中風(fēng)和全身栓塞的快速通道指定。
諾華心血管、腎臟和代謝開發(fā)單位全球負(fù)責(zé)人David Soergel博士說：“Abelacimab是一種潛在的首創(chuàng)藥物，它承諾比當(dāng)前的標(biāo)準(zhǔn)護(hù)理更有效、更安全地預(yù)防血栓和中風(fēng)。現(xiàn)在是將abelacimab重新納入諾華CRM管線的恰當(dāng)時(shí)機(jī)。”
此次收購也與諾華聚焦的管線布局戰(zhàn)略相符。此前，諾華方面向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者披露，諾華的對外合作也是圍繞企業(yè)戰(zhàn)略展開。諾華除了聚焦兩個(gè)成熟的技術(shù)平臺(tái)外（生物療法、化學(xué)療法），也不斷聚焦三個(gè)前沿技術(shù)平臺(tái)（放射配體療法、基因與細(xì)胞療法、xRNA療法），具體到項(xiàng)目層面會(huì)瞄準(zhǔn)三方面：針對實(shí)體瘤的放射配體療法、免疫學(xué)中的CAR-T療法、針對中樞神經(jīng)和心血管疾病的siRNA療法。
當(dāng)前，全球市場也正不斷涌現(xiàn)實(shí)現(xiàn)對外授權(quán)的FIC（first-in-class）或BIC（best-in-class）產(chǎn)品，這些產(chǎn)品涉及腫瘤、細(xì)胞基因治療、自身免疫性疾病、心血管等多個(gè)領(lǐng)域。
以心血管領(lǐng)域?yàn)槔?，根?jù)咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，全球心血管系統(tǒng)藥物市場規(guī)模在2014年達(dá)到1160.80億美元，2018年為939.54億美元。前瞻測算顯示，2019年市場規(guī)模為965.85億美元。全球心血管藥物市場規(guī)模從2017年的1101億美元增長到2022年的1218億美元，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到1484億美元，2025年至2030年的復(fù)合增長率預(yù)計(jì)為2.2%。這一增長主要受到新藥不斷獲批上市和通過醫(yī)保談判的影響。
持續(xù)創(chuàng)新仍是醫(yī)藥市場的核心驅(qū)動(dòng)力和競爭力所在，面對變革，眾多企業(yè)正積極聚焦創(chuàng)新，具體措施包括加大創(chuàng)新管線開發(fā)投入、探索差異化技術(shù)路徑產(chǎn)品、引進(jìn)高端創(chuàng)新人才、深度融合人工智能等前沿技術(shù)。此外，與大型醫(yī)藥企業(yè)合作，可以優(yōu)勢互補(bǔ)，獲得一定現(xiàn)金流，集中資源推進(jìn)管線。
實(shí)際上，2025年開年至今，全球藥企并購活動(dòng)頻繁。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，強(qiáng)生、禮來、葛蘭素史克等公司宣布完成的收購案例總計(jì)超過180億美元。
強(qiáng)生公司已同意以每股132美元的現(xiàn)金收購Intra-Cellular Therapies的所有流通股，總股權(quán)價(jià)值約為146億美元，此次收購將加強(qiáng)強(qiáng)生在中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病治療領(lǐng)域的實(shí)力。禮來公司與Scorpion Therapeutics達(dá)成收購協(xié)議，潛在斥資25億美元，這與禮來之前收購癌癥生物技術(shù)公司Point Biopharma的策略一致；葛蘭素史克（GSK）宣布將斥資11.5億美元收購IDRx 的主打候選藥物IDRX-42，這與GSK之前收購BELLUS Health以獲得治療難治性慢性咳嗽藥物的策略相似。
根據(jù)當(dāng)前跨國藥企所披露的信息，大型制藥企業(yè)正急于應(yīng)對產(chǎn)品線短缺的難題，其中，收并購和license in策略已被證明是最迅速且有效的解決方案，為雙方的交易帶來了更為有利的契機(jī)。
前述分析師指出，基于市場觀察了解，現(xiàn)在MNC面臨最大的問題是大量原研藥的專利到期對營收帶來的影響。因此，填補(bǔ)專利到期后的收入缺口、通過并購和授權(quán)快速獲取臨床階段項(xiàng)目以縮短研發(fā)周期、獲得中小型創(chuàng)新藥企的資產(chǎn)以較低成本獲取高潛力技術(shù)和產(chǎn)品成為很多MNC的現(xiàn)實(shí)選擇。
“從收購雙方預(yù)期來看，MNC是希望獲得差異化技術(shù)、獨(dú)特產(chǎn)品管線，以及長期市場潛力。創(chuàng)新藥企是希望尋求資金支持和全球化商業(yè)資源，提升品牌影響力和競爭力?！痹摲治鰩熤赋?，從金額看，中大型交易大多集中在2億-20億美元，關(guān)注處于臨床二期和后期的資產(chǎn)，優(yōu)先考慮具有較高成功率的項(xiàng)目。從技術(shù)領(lǐng)域看，心血管慢性疾病、腫瘤學(xué)、罕見病是重點(diǎn)方向。
在國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購重組的浪潮之下，并購驅(qū)動(dòng)成長將成為未來醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵趨勢之一。當(dāng)下，收購潮已至？
有跨國藥企高管對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，全球還沒有開啟大藥企并購潮的時(shí)代，一方面，國內(nèi)政策環(huán)境及外資股權(quán)限制等監(jiān)管因素，在一定程度上對藥企并購活動(dòng)產(chǎn)生了影響。全球醫(yī)藥市場的資本化水平、估值體系等方面仍然存在一定波動(dòng)，對醫(yī)藥并購的交易價(jià)格、估值區(qū)間難以準(zhǔn)確把握；另一方面，MNC在考慮并購時(shí)，通常也會(huì)關(guān)注產(chǎn)品的市場成熟度和商業(yè)化的進(jìn)程，而很多國內(nèi)藥企的核心產(chǎn)品還沒有實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。
“如果幫MNC看項(xiàng)目的話，我們認(rèn)為可以關(guān)注差異化的技術(shù)平臺(tái)。未來幾年，基因編輯、細(xì)胞與基因療法、mRNA技術(shù)等領(lǐng)域?qū)?huì)繼續(xù)處于熱門賽道。另外，腫瘤學(xué)與免疫學(xué)領(lǐng)域、罕見病、AI藥物發(fā)現(xiàn)等也是很有希望的賽道?！痹撍幤蟾吖苎a(bǔ)充道。
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