近期,純堿市場(chǎng)的供需矛盾及驅(qū)動(dòng)因素均未出現(xiàn)明顯變化。據(jù)業(yè)內(nèi)消息,阿拉善地區(qū)的檢修工作已逐步恢復(fù),而金山地區(qū)計(jì)劃于近期開(kāi)始檢修,預(yù)計(jì)整體產(chǎn)量將保持穩(wěn)定,短期內(nèi)庫(kù)存壓力不大。同時(shí),阿拉善地區(qū)正優(yōu)化銷售策略,減少對(duì)中游的供貨,增加對(duì)玻璃廠的直接銷售,以拓展市場(chǎng)份額。
開(kāi)工率回升
內(nèi)蒙古博源銀根自2月28日起進(jìn)行裝置輪檢,預(yù)計(jì)影響周期約20天;河南金山的孟州、獲嘉廠區(qū)已停產(chǎn),舞陽(yáng)廠區(qū)計(jì)劃3月檢修,涉及產(chǎn)能670萬(wàn)噸。截至2025年3月7日,鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,純堿整體開(kāi)工率為83.29%,環(huán)比下降5.75個(gè)百分點(diǎn),同比減少7.72個(gè)百分點(diǎn);周度產(chǎn)量為69.79萬(wàn)噸,環(huán)比減少5%,同比減少6.59%。開(kāi)工率大幅下滑表明供應(yīng)壓力有所緩解。
受房地產(chǎn)下行周期影響,2024年浮法玻璃需求大幅下降,行業(yè)景氣度明顯下滑。2024年6月以來(lái),玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌,在全行業(yè)虧損及庫(kù)存累積壓力下,浮法玻璃產(chǎn)能加速下滑。進(jìn)入3月,玻璃日熔量有所回升,但仍處于低位。截至2025年3月7日,國(guó)內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能為15.71萬(wàn)噸/日,環(huán)比增加0.61%,同比下降9.2%;光伏玻璃產(chǎn)能為8.68萬(wàn)噸/日,環(huán)比增加5.75%,同比下降12.27%。國(guó)內(nèi)浮法玻璃開(kāi)工率為76.38%,環(huán)比增加0.29個(gè)百分點(diǎn),同比下降8.72個(gè)百分點(diǎn)。
庫(kù)存高位略降
阿拉善減量和金山檢修的實(shí)施,使得整體供應(yīng)壓力有所減輕,玻璃日熔量回升也帶動(dòng)純堿庫(kù)存高位下滑。截至2025年3月7日,國(guó)內(nèi)純堿廠家?guī)齑鏋?73.88萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.47%,但同比仍大幅增加118%。純堿企業(yè)庫(kù)存可用天數(shù)為14.93天,環(huán)比下降0.47天,預(yù)計(jì)庫(kù)存壓力將有所減輕。
純堿生產(chǎn)工藝分為氨堿法、聯(lián)堿法和天然堿法,產(chǎn)能分別占比29%、50%和21%。據(jù)遠(yuǎn)興能源2023年年報(bào),天然堿生產(chǎn)成本約850元/噸,從內(nèi)蒙古阿拉善盟運(yùn)至河北沙河地區(qū)的運(yùn)費(fèi)為350~400元/噸,折盤面成本為1200~1250元/噸。截至2025年3月7日,成本呈現(xiàn)下滑趨勢(shì),利潤(rùn)有所回升。國(guó)內(nèi)氨堿企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)為-51.52元/噸,聯(lián)堿企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)為193.6元/噸。
綜上所述,近期企業(yè)檢修對(duì)純堿產(chǎn)量的影響低于預(yù)期,純堿市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局可能回歸成本競(jìng)爭(zhēng),低成本生產(chǎn)者將占據(jù)更多市場(chǎng)份額。中長(zhǎng)期來(lái)看,市場(chǎng)預(yù)期的成本中樞將逐漸下移,若盤面價(jià)格穩(wěn)定在1400元/噸左右,庫(kù)存壓力較大時(shí),行業(yè)可能需要通過(guò)虧損來(lái)降低開(kāi)工率。(作者單位:徽商期貨)
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