摩根大通研究報告指，盡管官媒發(fā)表評論要求加強(qiáng)盲盒監(jiān)管，但泡泡瑪特主要目標(biāo)客群為18至45歲，與主要面向中小學(xué)生的盲卡不同年齡層，預(yù)期零售商將更嚴(yán)格執(zhí)行年齡控制要求，但這也不太可能影響泡泡瑪特的銷售，予其“增持”評級，目標(biāo)價為330港元，認(rèn)為近期股價疲軟為“抄底”機(jī)會。
該行近期將泡泡瑪特列入正面催化劑觀察名單，原因包括：(1)其7月中旬可能發(fā)布盈利預(yù)喜(摩通預(yù)測2025上半年盈利35億元，超過2024年全年)；(2) 即將推出的《Labubu & Friends》動畫(6月已注冊版權(quán)，或配合新產(chǎn)品發(fā)布)；(3) 8月推出Labubu x Uniqlo T恤；(4)新開設(shè)的兩家POPOP珠寶店將售賣更多Labubu產(chǎn)品，另有其他IP商品如SkullPanda、Molly及Dimoo；(5)可能推出互動/AI玩具(公司目前未披露)。摩通認(rèn)為，泡泡瑪特引領(lǐng)中國快速增長的IP商品市場，公司擁有強(qiáng)大的100多個自有及授權(quán)IP組合，經(jīng)營521家自有零售店和2472個機(jī)器人商店，遍布30多個國家，并充分利用主要線上平臺。摩通看好泡泡瑪特的主要原因包括：(1)其強(qiáng)大的IP產(chǎn)品(負(fù)擔(dān)得起的商品，建立情感與社交聯(lián)系，需求與IP成功推出高度相關(guān)而非GDP，Labubu成為正在崛起的“超級IP”)；(2)其全球擴(kuò)張野心與執(zhí)行能力(2025年海外銷售按年增長214%，2025至2027年年均復(fù)合增長率38%，預(yù)計2027年海外銷售貢獻(xiàn)67%)。
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