2025年以來，債券市場經(jīng)歷了一定程度的調(diào)整，主要受流動性緊縮、寬松政策預(yù)期降溫以及股債蹺蹺板效應(yīng)等因素影響。尤其是年初以來，權(quán)益市場情緒回暖，部分資金分流至股市，疊加貨幣政策邊際收緊預(yù)期，債市收益率上行，債券價格承壓。
然而，從中長期視角來看，債市的基本面支撐并未改變。一方面，我國經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇階段，貨幣政策整體保持穩(wěn)健，利率上行空間有限；另一方面，回顧近十年債市表現(xiàn)，盡管在2016年、2020年、2022年及2023年等年份出現(xiàn)過階段性調(diào)整，但整體呈現(xiàn)“熊短牛長”的特征。Wind數(shù)據(jù)顯示，中債綜合財富指數(shù)近10年年化回報率超過4%，波動率僅2.04%，凸顯債券資產(chǎn)的投資價值。
針對當(dāng)前市場環(huán)境，民生加銀基金固定收益部總監(jiān)謝志華表示，資本市場的活躍是由多重因素共同推動的，包括經(jīng)濟(jì)弱企穩(wěn)、技術(shù)革新以及大國博弈下的韌性表現(xiàn)。他認(rèn)為，去年以來的政策轉(zhuǎn)向已初步扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期，而新興產(chǎn)業(yè)（如人工智能、機(jī)器人等）的技術(shù)突破也為資本市場注入了新的活力。
謝志華進(jìn)一步指出，盡管債市短期承壓，但底層邏輯并未改變。貨幣政策仍以穩(wěn)增長為導(dǎo)向，利率中長期下行趨勢未改，債券市場在經(jīng)歷調(diào)整后，配置價值逐步顯現(xiàn)。對于投資者而言，當(dāng)前或是布局債券資產(chǎn)的較好時點，尤其是通過精選信用債、利率債及適度杠桿策略，有望在票息收益基礎(chǔ)上捕捉資本利得機(jī)會。
在此背景下，由謝志華擬任基金經(jīng)理的民生加銀穩(wěn)鑫120天滾動持有債券型證券投資基金（A類：023294；C類：023295）將于4月14日至4月25日期間發(fā)行，意在為投資者提供一款兼顧流動性與收益潛力的債基產(chǎn)品。該基金的120天滾動持有期設(shè)計，既有助于避免短期頻繁申贖導(dǎo)致的費用成本及潛在收益損耗，又保持一定流動性，幫助投資者克服“追漲殺跌”行為。該基金在獲取票息收益的同時，致力于通過靈活交易策略捕捉債券價差機(jī)會，力爭增厚組合回報。
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