編者按：香港資本市場(chǎng)正迎來(lái)復(fù)蘇的新格局。伴隨監(jiān)管環(huán)境優(yōu)化和市場(chǎng)機(jī)制完善，中概股回歸浪潮持續(xù)升溫；同時(shí)，在流動(dòng)性改善、上市制度改革等多重利好的推動(dòng)下，香港IPO市場(chǎng)呈現(xiàn)全面回暖態(tài)勢(shì)，融資規(guī)模在年內(nèi)重回全球第一。為此，時(shí)代財(cái)經(jīng)推出《港股IPO狂飆》專題報(bào)道，關(guān)注這場(chǎng)資本盛宴和造富故事。
圖源：圖蟲
近年來(lái)，A股企業(yè)赴港上市的浪潮不斷涌動(dòng)，尤其是2025年以來(lái)，這一趨勢(shì)愈發(fā)明顯。
3月10日，赤峰黃金（600988.SH，6693.HK）在港交所成功上市，成為今年首家“A+H”公司；緊隨其后，5月8日，鈞達(dá)股份（002865.SZ，2865.HK）也在港交所掛牌上市。在接下來(lái)的5月20日和23日，港交所還將迎來(lái)寧德時(shí)代（300750.SZ，3750.HK）、恒瑞醫(yī)藥（600276.SH，1276.HK）兩家A股企業(yè)掛牌上市。
而在去年，也僅有美的集團(tuán)（000333.SZ，0300.HK）、順豐控股（002352.SZ，002352.SZ）和龍?bào)纯萍迹?03906.SH，2465.HK）3家A股企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)“A+H”上市。
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至5月16日，今年已有46家A股企業(yè)發(fā)布公告稱計(jì)劃發(fā)行H股股票或已向港交所遞交上市申請(qǐng)；其中，年內(nèi)已遞交申請(qǐng)的企業(yè)數(shù)量達(dá)到26家，占比為56.52%，這一數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)超去年，2024年全年向港交所遞交上市申請(qǐng)的A股企業(yè)不足十家。
在公告中，除新奧股份（600803.SH）披露新發(fā)行的H股股份是作為新奧能源（2688.HK）私有化退市的部分對(duì)價(jià)（新奧股份將通過(guò)介紹上市方式在聯(lián)交所主板上市）外，其余A股企業(yè)不約而同地表示，赴港上市的主要目的包括推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局以及打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)等。
在這一輪“A+H”浪潮中，不乏眾多行業(yè)巨頭，其中既有市值萬(wàn)億的寧德時(shí)代，也有市值千億的恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)（603288.SH）、牧原股份（002714.SZ）、賽力斯（601127.SH）、三一重工（600031.SH）等企業(yè)，它們分別在科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等領(lǐng)域占據(jù)重要地位。
浦銀國(guó)際研報(bào)表示，自去年起，香港證監(jiān)會(huì)和港交所持續(xù)優(yōu)化新上市申請(qǐng)審批流程時(shí)間表，加快合資格A股公司的申請(qǐng)審批流程。近期，AH溢價(jià)呈現(xiàn)不斷收窄的態(tài)勢(shì)，有利于赴港上市的A股公司在港股獲得更合理且更高的估值。對(duì)于那些希望增強(qiáng)全球化布局的A股公司而言，赴港上市所帶來(lái)的意義非凡：不僅能夠顯著提升它們?cè)诰惩馐袌?chǎng)的融資能力、還能助力其在國(guó)際市場(chǎng)中進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)版圖。
深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，考慮到整體市場(chǎng)環(huán)境和國(guó)際市場(chǎng)機(jī)遇，港交所可能提供更有利的融資環(huán)境和市場(chǎng)認(rèn)可度。因此，赴港上市有助于企業(yè)把握國(guó)際市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)行更廣泛的戰(zhàn)略布局和合作。
科技股領(lǐng)銜“A+H”熱潮
從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分布來(lái)看，這一輪赴港上市的46家A股企業(yè)大多來(lái)自科技領(lǐng)域，涉及新能源、人工智能、半導(dǎo)體等眾多新興產(chǎn)業(yè)；其中，電子企業(yè)11家、電力設(shè)備企業(yè)9家、計(jì)算機(jī)企業(yè)4家、汽車企業(yè)3家、通信企業(yè)2家、機(jī)械設(shè)備企業(yè)2家、家用電器企業(yè)1家，累計(jì)達(dá)到32家，占比接近七成。
此外，食品飲料企業(yè)有4家，醫(yī)藥生物企業(yè)有3家，農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、有色金屬、環(huán)保、非銀金融、基礎(chǔ)化工、商貿(mào)零售各有1家。
經(jīng)過(guò)梳理，時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，多數(shù)科技企業(yè)已出海，并且境外業(yè)務(wù)收入占據(jù)公司總收入較大比例。
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，46家企業(yè)中有42家開(kāi)展了境外業(yè)務(wù)。從2024年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，有22家企業(yè)的境外業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)20%，包含18家科技企業(yè)；其中11家企業(yè)的境外業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)50%，包含8家科技企業(yè)。
其中，劍橋科技（603083.SH）、百利天恒（688506.SH）的境外業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到90%，分別為92.6%、91.61%；均勝電子（600699.SH）、廣合科技（001389.SZ）、江波龍（301308.SZ）的境外業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到70%，分別為74.09%、71.84%、71.15%。
2024年年報(bào)顯示，劍橋科技從事電信、數(shù)通和企業(yè)網(wǎng)絡(luò)的終端設(shè)備以及高速光模塊產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，與全球主流電信運(yùn)營(yíng)商、通信設(shè)備制造商及數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商深度綁定，構(gòu)建覆蓋國(guó)內(nèi)外頭部企業(yè)的穩(wěn)定客戶網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)拓展全球市場(chǎng)。
對(duì)于劍橋科技赴港二次上市的預(yù)期，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電其信息披露電話，但未有人接聽(tīng)。
而百利天恒是一家綜合性生物醫(yī)藥企業(yè)，具有全球化的研發(fā)布局，2024年由于收到海外合作伙伴全球跨國(guó)藥企BMS基于BL-B01D1（EGFR×HER3雙抗ADC）合作協(xié)議的8億美元不可撤銷、不可抵扣的首付款而收入同比大增936.31%至58.23億元，因此其境外收入占比劇增。
百利天恒董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，其實(shí)公司在去年的12月份已經(jīng)拿到證監(jiān)會(huì)的備案通知書，并且港交所的聆訊也通過(guò)了，具體進(jìn)展可以關(guān)注下公司近期發(fā)布的定增預(yù)案。
據(jù)百利天恒4月17日披露的向特定對(duì)象發(fā)行股票證券募集說(shuō)明書（申報(bào)稿）顯示，“自公開(kāi)披露2025年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的募集說(shuō)明書之日起至本次發(fā)行完成或終止之日，本公司不會(huì)啟動(dòng)H股發(fā)行的香港公開(kāi)發(fā)售和國(guó)際配售工作?！?span style="display:none">7Er即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
此外，均勝電子是全球領(lǐng)先的智能汽車科技解決方案提供商，是全球各大知名汽車品牌如大眾、奔馳、寶馬、通用、福特、現(xiàn)代、本田、豐田等的長(zhǎng)期合作伙伴；廣合科技主營(yíng)多高層印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前已成為全球大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等產(chǎn)業(yè)重要的PCB供應(yīng)商，主要客戶已經(jīng)涵蓋國(guó)內(nèi)外知名服務(wù)器品牌商及制造商；江波龍聚焦于存儲(chǔ)產(chǎn)品和應(yīng)用，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于主流消費(fèi)類智能移動(dòng)終端。
千億巨頭紛紛加入
從A股市值來(lái)看，截至5月16日收盤，在這46家企業(yè)中，有10家市值超過(guò)千億元，32家市值超過(guò)百億元，僅有4家企業(yè)市值未達(dá)百億元。
具體來(lái)看，即將在港股上市的寧德時(shí)代A股市值位居第一，達(dá)到1.14萬(wàn)億元，是新能源領(lǐng)域當(dāng)之無(wú)愧的“巨無(wú)霸”，其港股IPO更是備受資本市場(chǎng)矚目。
據(jù)全球發(fā)售文件，寧德時(shí)代是全球領(lǐng)先的新能源創(chuàng)新科技公司，主要從事動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，此次港股IPO計(jì)劃發(fā)行約1.18億股，發(fā)行價(jià)格上限為每股263港元，預(yù)計(jì)最高融資規(guī)?？蛇_(dá)310.06億港元。若成功上市，寧德時(shí)代有望成為2025年港股市場(chǎng)最大的IPO。
據(jù)其計(jì)劃，寧德時(shí)代將收到全球發(fā)售募集資金凈額約307.18億港元；其中，約90%將用于推進(jìn)匈牙利項(xiàng)目第一期及第二期建設(shè)，約10%將用于營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
其后，恒瑞醫(yī)藥A股市值達(dá)到3435.09億元，位居第二。
據(jù)全球發(fā)售文件，恒瑞醫(yī)藥是全球領(lǐng)先的創(chuàng)新型制藥企業(yè)，專注于腫瘤、代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統(tǒng)疾病，以及神經(jīng)科學(xué)等領(lǐng)域，此次港股IPO計(jì)劃發(fā)行約2.25億股，發(fā)行價(jià)格區(qū)間為每股41.45-44.05港元，預(yù)計(jì)融資規(guī)?？蛇_(dá)98.9億港元。
據(jù)其計(jì)劃，恒瑞醫(yī)藥將收到全球發(fā)售募集資金凈額約91.68-97.47億港元；其中，約75%將用于研發(fā)，約15%將用于在中國(guó)和海外市場(chǎng)建設(shè)新的生產(chǎn)和研發(fā)設(shè)施，約10%將用作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
此外，海天味業(yè)、牧原股份、賽力斯A股市值均超過(guò)2000億元，分別為2367.7億元、2144.14億元、2120.11億元；三一重工、東鵬飲料（605499.SH）、藍(lán)思科技（300433.SZ）、百利天恒、三花智控（002050.SZ）A股市值均超過(guò)1000億元，分別為1635.67億元、1445.53億元、1092.72億元、1090.44億元、1007.75億元。
但是，上述8家企業(yè)還未進(jìn)入到全球發(fā)售階段，除牧原股份、三一重工外，其余6家均已于近期在港交所遞表。
據(jù)招股書，海天味業(yè)是中國(guó)調(diào)味品行業(yè)的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者，也是全球前五的調(diào)味品企業(yè)；賽力斯是以新能源汽車為核心業(yè)務(wù)的技術(shù)科技型企業(yè)；東鵬飲料是中國(guó)第一、全球領(lǐng)先的功能飲料企業(yè)；藍(lán)思科技是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的智能終端全產(chǎn)業(yè)鏈一站式精密制造解決方案提供商；三花智控是全球最大的制冷空調(diào)控制元器件和全球領(lǐng)先的汽車熱管理系統(tǒng)零部件制造商。
這些千億巨頭的加入，不僅為港股市場(chǎng)注入了新的活力，也進(jìn)一步提升了港股市場(chǎng)的科技含量和國(guó)際化水平。據(jù)德勤中國(guó)最新預(yù)測(cè)，2025年港股IPO融資規(guī)模有望達(dá)到1300億至1500億港元，這些新股預(yù)計(jì)將主要來(lái)自大型A股上市公司、內(nèi)地龍頭企業(yè)以及中概股等。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埾驎r(shí)代財(cái)經(jīng)表示，近期一些A股上市公司選擇赴港二次上市，主要是企業(yè)通過(guò)二次上市能夠獲得寶貴的資本支持，不僅有利于提升企業(yè)的未來(lái)發(fā)展空間，還能助力企業(yè)“出?！?，擴(kuò)大其在全球市場(chǎng)的影響力。這對(duì)于A股企業(yè)而言，是有利于企業(yè)未來(lái)做大做強(qiáng)，整體來(lái)看影響是偏正面的。但如果H股價(jià)格較低，可能也對(duì)A股價(jià)格會(huì)形成一定的影響。
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