“蘋果概念股”博眾精工（688097）要收購汽車智能裝備企業(yè)了。
6月15日晚間，博眾精工發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金收購上海沃典工業(yè)自動化有限公司（以下簡稱“上海沃典”）70%的股權(quán)，交易作價4.2億元，溢價352%。交易完成后，上海沃典納入博眾精工合并報表范圍。
高溢價從何而來？公告稱，評估增值主要原因是標(biāo)的公司未來預(yù)期收益的持續(xù)增長。
6月16日上午，時代周報記者就更多細(xì)節(jié)致電博眾精工，相關(guān)人士表示“很多問題屬于非公開信息，不方便透露”。記者又將采訪提綱發(fā)送至公司郵箱，對方回復(fù)稱“如需交流，請致電證券部”。
6月16日，博眾精工股價高開低走，截至收盤報25.11元，微漲0.16%，總市值達(dá)到112億元左右。
收購溢價352%
公告顯示，上海沃典成立于2014年11月，是一家專業(yè)提供工業(yè)智能自動化全方位解決方案的系統(tǒng)集成商，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋汽車制造業(yè)、航空航天、電力行業(yè)、自動化倉儲物流行業(yè)等多個領(lǐng)域，與寶馬、奔馳、大眾、沃爾沃、小米、吉利、路特斯、小鵬、理想、上汽、奇瑞等國內(nèi)外知名汽車企業(yè)建立了穩(wěn)固合作關(guān)系。
截至2024年末，上海沃典的凈資產(chǎn)為1.33億元，而以2024年12月31日為評估基準(zhǔn)日，采用收益法作為最終評估結(jié)論，上海沃典股東全部權(quán)益的評估價值為6億元。這意味著，此次評估增值了約352%。
博眾精工在公告中解釋稱，評估增值主要原因是標(biāo)的公司未來預(yù)期收益的持續(xù)增長。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，上海沃典近年來的確呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。2023年、2024年、2025年1-3月，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.37億元、2.49億元、8274.34萬元，歸母凈利潤分別為3173.66萬元、3857.10萬元、1264.56萬元。
此外，此次收購還設(shè)有業(yè)績承諾。業(yè)績承諾期為2025—2027年，業(yè)績承諾期內(nèi)上海沃典扣非歸母凈利潤合計累計不低于1.85億元，平均每年超過6000萬元。若實(shí)際凈利潤累計數(shù)低于承諾數(shù)，業(yè)績承諾方將按約定向博眾精工進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。
雖然溢價頗高，但博眾精工對此次收購似乎底氣十足，在收購公告里用大段篇幅闡述了交易的目的和影響。
定期報告顯示，博眾精工自2006年創(chuàng)立以來深耕智能制造裝備領(lǐng)域，主要從事自動化設(shè)備、自動化柔性生產(chǎn)線、自動化關(guān)鍵零部件以及工裝夾（治）具等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，同時亦可為客戶提供智能工廠的整體解決方案。
雖然同屬“自動化智能制造”企業(yè)，但博眾精工的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域集中在3C消費(fèi)電子行業(yè)，主要客戶系蘋果公司及其關(guān)聯(lián)的消費(fèi)電子行業(yè)公司，與上海沃典有所差異。
但在收購公告中，博眾精工從三個維度詮釋了收購的好處：其一，快速切入汽車智能裝備市場，形成“3C+新能源+汽車”多輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)格局，進(jìn)一步豐富上市公司業(yè)務(wù)版圖；其二，利用博眾精工在3C領(lǐng)域的規(guī)?；少徠脚_、模塊化生產(chǎn)基地及全球銷售網(wǎng)絡(luò)，與上海沃典形成資源共享與優(yōu)勢互補(bǔ)；其三，拓展上海沃典非汽車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。
不過，公告也指出了此次收購的風(fēng)險。一方面，上海沃典雖手握大量歐美訂單，但國際化尚處初期，未來可能面臨歐美貿(mào)易保護(hù)政策、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級及匯率波動等多重挑戰(zhàn)；另一方面，雙方在市場渠道、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、管理模式等方面的差異，若無法有效協(xié)同，將直接影響整合效率與戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)；此外，高溢價收購預(yù)計形成約3.6億元商譽(yù)，若后續(xù)經(jīng)營不及預(yù)期，將對博眾精工財務(wù)狀況造成不利影響。
公告未體現(xiàn)的技術(shù)優(yōu)勢
值得一提的是，上海沃典在智能制造領(lǐng)域擁有一定“護(hù)城河”，但這一點(diǎn)并未在公告里提及。
上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會（下稱“上海經(jīng)信委”）公眾號于2023年2月發(fā)布文章《【服務(wù)型制造示范】沃典工業(yè)：自主研發(fā)設(shè)計預(yù)制艙智能裝配線，鑄造智能裝備行業(yè)民族品牌》，稱上海沃典“預(yù)制艙智能裝配生產(chǎn)線項(xiàng)目是國內(nèi)電網(wǎng)行業(yè)首例二變預(yù)制艙自動化生產(chǎn)設(shè)備，技術(shù)達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平，打破國外設(shè)計團(tuán)隊(duì)技術(shù)壟斷，在全球范圍內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心工位全自動化、信息化”，其“高速EMS產(chǎn)品打破跨國公司對高速軌道供電技術(shù)行業(yè)壟斷”。
文章還稱，上海沃典獲得了國家級專精特新”小巨人”企業(yè)、工信部服務(wù)型制造示范企業(yè)、上海市高新技術(shù)企業(yè)、上海市培育小巨人企業(yè)、上海市專精特新中小企業(yè)、上海市服務(wù)型制造示范企業(yè)、上海市專家工作站、上海市專利試點(diǎn)單位等榮譽(yù)。
此外，根據(jù)企查查，上海沃典目前專利申請了67件，有效專利58件，其中大部分發(fā)明人均包含公司目前大股東、實(shí)控人黃立志。
上述信息并未在公告里提及，時代周報記者為此致電博眾精工，相關(guān)人士表示“公告都是按照模板撰寫，不可能把所有信息都寫在里面”。記者又致電上海沃典，相關(guān)人士表示“老板為人比較低調(diào)，不太愿意接受對外采訪”，而對于技術(shù)優(yōu)勢未披露一事，他也表示公司的確“沒有特別去宣傳這些”。
時代周報記者搜索上海沃典相關(guān)信息，的確較為匱乏，公司官網(wǎng)的新聞報道最近一條也要追溯到2020年。
不過，江蘇省鹽城市鹽都區(qū)工商業(yè)聯(lián)合會官方公眾號于今年4月發(fā)布文章，介紹了黃立志的從業(yè)經(jīng)歷。
文章稱，黃立志于1978年出生于江蘇鹽都郭猛，畢業(yè)于鹽城工學(xué)院，歷任機(jī)械工業(yè)領(lǐng)域企業(yè)的基層技術(shù)員、項(xiàng)目管理、銷售經(jīng)理、副總經(jīng)理。文章并未披露公司具體信息，企查查顯示，除了上海沃典，黃立志曾擔(dān)任過鹽城艾博輸送設(shè)備有限公司的法定代表人。
值得注意的是，上述上海經(jīng)信委的文章中提到，上海沃典當(dāng)時的戰(zhàn)略目標(biāo)中，有意“利用上市契機(jī)，力爭成為具有國際影響力智能物流成套裝備制造企業(yè)”。
本文鏈接：http://jphkf.cn/news-2-2612-0.html博眾精工擬4.2億元收購上海沃典70%股權(quán)，352％溢價何以支撐？
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