●本報記者 陳露
2月24日，平安人壽發(fā)布公告稱，該公司委托平安資管投資農(nóng)業(yè)銀行H股，2月17日達(dá)到農(nóng)業(yè)銀行H股股本的5%，根據(jù)香港市場規(guī)則，觸發(fā)舉牌。
近期，險資頻頻舉牌銀行股。2025年以來，平安人壽還舉牌了郵儲銀行H股、招商銀行H股，新華保險舉牌了杭州銀行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行股等高股息類資產(chǎn)的估值水平較低、分紅相對穩(wěn)定，符合險資追求長期穩(wěn)定回報的要求，未來仍將是險資重點關(guān)注的資產(chǎn)。
險資頻頻舉牌銀行股
港交所披露的信息顯示，2月17日，平安人壽增持農(nóng)業(yè)銀行H股4772.3萬股。此次增持后，平安人壽共持有農(nóng)業(yè)銀行H股15.39億股，對該行H股的持股比例由4.85%升至5%。
平安人壽表示，此次交易為委托平安資管通過競價交易方式買入，舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股的資金來源為平安人壽的保險責(zé)任準(zhǔn)備金。截至2025年2月17日，平安人壽持有農(nóng)業(yè)銀行H股的賬面余額為64.63億元，占上季度末總資產(chǎn)的比例為0.14%。截至2024年12月31日，平安人壽權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額為9611億元，占上季度末總資產(chǎn)的比例為20.96%。
中國保險行業(yè)協(xié)會披露信息顯示，截至2月25日，2025年以來，已有六次險資舉牌，其中四次為舉牌銀行股。平安人壽舉牌了郵儲銀行H股、招商銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股，新華保險舉牌了杭州銀行。
根據(jù)平安人壽發(fā)布的公告，該公司委托平安資管投資郵儲銀行H股、招商銀行H股，分別于1月8日達(dá)到郵儲銀行H股股本的5%、1月10日達(dá)到招商銀行H股股本的5%，根據(jù)香港市場規(guī)則，觸發(fā)舉牌。根據(jù)新華保險發(fā)布的公告，新華保險通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式受讓澳洲聯(lián)邦銀行持有的杭州銀行3.3億股股份。權(quán)益變動后，新華保險及其一致行動人持有杭州銀行3.57億股股份，占杭州銀行普通股總股本的5.87%。
記者注意到，2025年以來，中國平安集團(tuán)及其旗下的平安資管等公司也增持了多家上市銀行H股。以農(nóng)業(yè)銀行H股為例，港交所披露信息顯示，平安資管分別于1月3日、2月5日、2月13日、2月19日增持該股，截至2月19日，平安資管對其持股比例增至8.06%；中國平安集團(tuán)分別于1月7日、2月6日、2月14日增持該股，截至2月14日，中國平安集團(tuán)對其持股比例增至7.18%。
平滑利潤波動
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險資密集增持銀行股，一方面能夠加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、降低新會計準(zhǔn)則下的投資收益波動，另一方面能夠促進(jìn)銀保業(yè)務(wù)協(xié)同。
某中小保險資管公司投資人士表示，固收類資產(chǎn)收益率持續(xù)走低，保險公司通過投資債券等固收類資產(chǎn)獲得的收益難以覆蓋負(fù)債端成本，保險公司亟須完善資產(chǎn)配置策略，優(yōu)化收益來源，提升權(quán)益類資產(chǎn)配置比例是其增厚投資收益的重要方式。
在新會計準(zhǔn)則下，投資銀行股等高股息資產(chǎn)有助于平滑股價波動對保險公司利潤的影響。國信證券非銀金融行業(yè)研究負(fù)責(zé)人孔祥認(rèn)為，在當(dāng)前環(huán)境下，險資持續(xù)加大對具有高分紅、高資本增值潛力、高ROE屬性上市公司的投資力度，以獲取中長期穩(wěn)健投資收益。對于優(yōu)質(zhì)中長期權(quán)益類投資資產(chǎn)，險企以FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）或長期股權(quán)投資權(quán)益法進(jìn)行計量，在平滑報表波動的同時，滿足險資對中長期收益現(xiàn)金流的需求。
值得一提的是，今年以來，險資舉牌的銀行股以H股為主。上述中小保險資管公司投資人士認(rèn)為，與銀行A股相比，銀行H股有更高的股息率，因此不少險資青睞舉牌后者。
銀保渠道是保險公司的一大重要業(yè)務(wù)渠道，險資通過舉牌銀行股的方式可與被舉牌銀行形成協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)銀保業(yè)務(wù)發(fā)展。比如，新華保險表示，該公司可以通過配置杭州銀行這類紅利資產(chǎn)優(yōu)化資產(chǎn)配置，增加長期股權(quán)投資底倉資產(chǎn)，促進(jìn)銀保業(yè)務(wù)協(xié)同，增強(qiáng)公司在金融服務(wù)領(lǐng)域的競爭力和抗風(fēng)險能力，進(jìn)一步提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，全面助力長三角區(qū)域一體化發(fā)展。
關(guān)注高股息類資產(chǎn)
當(dāng)前，監(jiān)管部門持續(xù)引導(dǎo)險資入市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險資或繼續(xù)加大權(quán)益投資力度，銀行股等高股息類資產(chǎn)料是險資重點關(guān)注的領(lǐng)域。
金融監(jiān)管總局副局長肖遠(yuǎn)企1月23日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，金融監(jiān)管總局將進(jìn)一步優(yōu)化完善保險資金投資相關(guān)政策，鼓勵保險資金穩(wěn)步提升投資股市比例，特別是大型國有保險公司要發(fā)揮“頭雁”作用，力爭每年新增保費30%用于投資股市，力爭保險資金投資股市的比例在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)步提高，即“兩個力爭”，充分發(fā)揮保險資金在長期投資、價值投資方面的積極作用。
北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆認(rèn)為，在政策層面，監(jiān)管部門鼓勵險資加大對權(quán)益類資產(chǎn)的投資力度。同時，在當(dāng)前環(huán)境下，險資也需要尋求更多投資收益來覆蓋其負(fù)債端成本。在這兩大因素共同作用下，未來險資權(quán)益投資比例或進(jìn)一步提升。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行股等高股息資產(chǎn)具有低估值、高分紅的特點，較為契合險資的投資思路，未來或仍將是險資重點關(guān)注的資產(chǎn)。
從近期披露的上市公司2024年業(yè)績快報來看，上市銀行業(yè)績普遍向好，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)穩(wěn)健。截至2月25日，已有16家A股上市銀行披露2024年業(yè)績快報，其中12家上市銀行營業(yè)收入、歸母凈利潤同比雙雙實現(xiàn)正增長，浦發(fā)銀行、青島銀行、杭州銀行等實現(xiàn)歸母凈利潤同比兩位數(shù)增長。
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