險資“掃貨”上市公司的浪潮還在延續(xù)。根據(jù)中國保險業(yè)協(xié)會公布的舉牌上市公司情況來看，今年以來險資已舉牌上市公司16次，遠超去年同期的5次，且已幾乎達到了2024年全年水平。
相關公告顯示，長城人壽近日通過二級市場集中競價交易方式增持秦港股份A股440萬股。交易完成后，長城人壽持有秦港股份A股2140萬股、H股2.58億股，合計持股比例增至5.0005%，觸及舉牌。
這并非長城人壽年內首次舉牌上市公司。今年3月，長城人壽發(fā)布舉牌信披公告，“加碼”大唐新能源；今年2月，長城人壽舉牌中國水務。
長城人壽的多次舉牌并非個例，而是今年以來險資“舉牌潮”的一個縮影。無獨有偶，港交所披露信息顯示，平安人壽近日增持629.55萬股招商銀行H股，增持后對招商銀行H股的持股比例突破15%，觸發(fā)舉牌。這已是今年平安人壽對招商銀行H股第三次觸發(fā)舉牌，前兩次舉牌分別為2025年1月10日和3月13日，此前兩次增持后平安人壽對招商銀行H股的持股比例分別達到5%和10%。
在目標上市公司的行業(yè)選擇上，不同險企偏好有所不同，但普遍都以高股息、低波動、持續(xù)盈利的“安全資產(chǎn)”為主。根據(jù)中泰證券數(shù)據(jù)，2025年一季度險資新進前十大流通A股行業(yè)集中在銀行、通信、汽車、電子和醫(yī)藥生物等行業(yè)。
以長城人壽為例，該公司2024年以來持續(xù)舉牌基礎設施和能源企業(yè)。在該公司2024年年報中，贛粵高速、綠色動力、無錫銀行、城發(fā)環(huán)境已經(jīng)成為聯(lián)營企業(yè)。根據(jù)相關準則，若采用權益法核算，一般情況下可計入長期股權投資。
在一眾權益資產(chǎn)中，銀行盈利和分紅穩(wěn)定、股息率高，也獲得一眾險資青睞。
例如，平安人壽顯著“偏愛”銀行股。平安人壽在今年已多次舉牌，涉及郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行等三只H股標的。農(nóng)業(yè)銀行H股、郵儲銀行H股也均于年內獲平安資管兩度舉牌。除平安外，新華人壽、瑞眾人壽也曾分別舉牌中信銀行H股、杭州銀行A股
“自1月推動中長期資金入市方案發(fā)布以來，資金面改善預期強化，政府工作報告再次強調大力推動中長期資金入市，銀行板塊作為穩(wěn)分紅、高股息、低波動的優(yōu)質紅利資產(chǎn)，將成為以險資為代表的中長期資金重點配置方向?！敝袊y河證券分析師張一緯說，板塊內部基本面更為穩(wěn)健、業(yè)績增長確定性更高的銀行受增量資金青睞度或更高。
梳理近年來險資舉牌情況，華泰證券在研報中認為，總體可以分為“集中持股式”舉牌和“長股投式”舉牌兩類。
其中“集中持股式”舉牌是指險資對標的股票增加持倉和集中持股，但不以長期股權投資為目標?！?015年以來險資的舉牌大約三分之二為‘集中持股式’?！比A泰證券研報分析說，近年來“集中持股式”舉牌對股息的要求逐步提升，背后動因在于利率下行時，保險公司需要更多的股息來支撐現(xiàn)金收益。被投公司主要集中在銀行、交運、公用事業(yè)等盈利能力穩(wěn)定、分紅率較高的行業(yè)，且港股相較A股更受青睞，因為港股估值較低、股息率較高，更適合作為紅利標的長期持有。
而在“長股投式”舉牌中，保險公司一般選取ROE較高、股息率中高的公司，有利于為保險公司貢獻相對穩(wěn)定且較高的賬面投資收益。“我們認為長期股權投資最重要的考量因素在于戰(zhàn)略協(xié)同效應，不應僅僅考慮穩(wěn)定賬面投資表現(xiàn)。同時需要注意，長期股權投資可能對償付能力產(chǎn)生壓力，且存在減值風險、流動性風險，因此在投資時需要慎重考慮。”華泰證券研報表示。
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