黃金作為一種重要的投資品種，其價格波動備受投資者關(guān)注。在經(jīng)歷了三個月的震蕩調(diào)整后，黃金又迎來了強(qiáng)勢上漲。3日，倫敦現(xiàn)貨黃金和紐約黃金期貨價格均突破歷史新高，紐約黃金期貨站上每盎司3600美元關(guān)口，這是國際黃金期貨價格連續(xù)第七個交易日上漲。同時，國內(nèi)黃金飾品價格也繼續(xù)上漲，黃金首飾價格已突破每克1000元。究竟哪些原因?qū)е卤据嘃S金價格強(qiáng)勢上漲？普通投資者與消費(fèi)者該何去何從？
9月3日，紐約黃金期貨合約突破每盎司3616.9美元，站上3600美元關(guān)口，創(chuàng)下歷史新高。是什么原因?qū)е聡H金價上漲？招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼分析，本輪金價上漲絕非偶然，美聯(lián)儲降息預(yù)期是背后的“強(qiáng)力推手”。
董希淼：美國7月核心通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期明顯上升，美聯(lián)儲主席鮑威爾近期釋放出降息的信號，明確表示貨幣政策立場可能需要調(diào)整，美聯(lián)儲降息對普通投資者來說，意味著美元資產(chǎn)收益下降，美元指數(shù)也可能走弱，這就增強(qiáng)了黃金作為資產(chǎn)配置的吸引力。
早在8月初，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)就顯示，美國7月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)7.3萬人，增長放緩幅度超過預(yù)期，勞動力市場急劇放緩，失業(yè)率為4.2%；6月數(shù)據(jù)被大幅下修，從14.7萬修正為1.4萬。中國黃金協(xié)會特聘講師、高級黃金投資分析師喻松分析，從那時起，美聯(lián)儲降息的預(yù)期就已經(jīng)逐步明顯。
喻松：報告公布之后，黃金就已經(jīng)有一點“蠢蠢欲動”了。在8月22日的時候，鮑威爾出席杰克遜霍爾央行年會，明確表示看到了勞動力市場可能帶來的一些下行壓力或者經(jīng)濟(jì)增長的壓力，美聯(lián)儲近期會重新調(diào)整通脹和增長的關(guān)系，其實就已經(jīng)點明了美聯(lián)儲今年肯定是會降息的。這一輪上漲最重要的因素就是美聯(lián)儲降息由之前的預(yù)期，現(xiàn)在開始進(jìn)入一個預(yù)期落地的階段，黃金結(jié)束了從4月份到現(xiàn)在的一個高位的寬幅震蕩，真正開始快速上漲。
同時，近期美國總統(tǒng)特朗普罷免美聯(lián)儲理事，引發(fā)市場對美聯(lián)儲獨(dú)立性的擔(dān)憂，這種政策不確定性，讓投資者紛紛轉(zhuǎn)向黃金這個“金融安全墊”。董希淼觀察，數(shù)據(jù)顯示，諸多避險情緒下，黃金ETF資金流入顯著增加。
董希淼：近期特朗普政策的不確定性，地緣政治沖突再加劇，增強(qiáng)了避險情緒。數(shù)據(jù)顯示，在避險情緒高漲的情況下，黃金ETF資金流入顯著增加，這就像天氣不好的時候，大家更愿意把錢放在穩(wěn)妥的地方。2025年上半年全球央行凈買入黃金123噸，我國央行已經(jīng)連續(xù)9個月增持黃金，這種“國家隊”級別的買入行為給市場傳遞了明確信號。就像資深投資者帶頭買入某只股票的時候，普通投資者也會更有信心，也會跟進(jìn)買入。
那么，這樣的背景下，從短期和長期來看，國際黃金市場將何去何從？喻松認(rèn)為，短期來看，關(guān)注美聯(lián)儲的貨幣政策很重要。
喻松：短期還是需要緊跟美聯(lián)儲的貨幣政策，9月份17—18日的時候，美聯(lián)儲會召開9月份的議息會議，那么議息會議公布美聯(lián)儲降息了，那么也就意味著利多可能就已經(jīng)開始兌現(xiàn)了。這個時候市場就有可能會面臨著一些獲利回吐或者是沖高回落的壓力。所以說從短期來看，我覺得黃金沖高是有回落的可能的，我覺得從短期來看，市場可能有一些過度解讀了美聯(lián)儲的寬松傾向，所以短期市場有可能處在一個超買的狀態(tài)。
而從長期來看，喻松認(rèn)為，黃金上漲的邏輯已和之前發(fā)生顯著變化，長期上漲的趨勢或?qū)⒀永m(xù)。
喻松：可能在兩年前或者三年前，黃金可能還有更多的所謂“金融屬性”，到現(xiàn)在的話，其實黃金的“貨幣屬性”在主導(dǎo)著整個黃金的走勢?，F(xiàn)在的美債是不斷創(chuàng)新高，而且美國現(xiàn)在要新發(fā)債務(wù)，美元的信用又持續(xù)受到大家的質(zhì)疑。我們可以看到各國央行在持續(xù)地增持黃金，以增強(qiáng)對本國貨幣的信用背書，所以說從更長期來看，從貨幣屬性角度來看，黃金的上漲肯定還沒有結(jié)束。
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，去美元化、地緣政治和貿(mào)易摩擦中有彈性的避險需求有望持續(xù)推高國際金價至每盎司4000美元以上。那么對于我國的普通投資者和消費(fèi)者而言，應(yīng)該如何對待黃金這一投資產(chǎn)品呢？董希淼表示，在全球貨幣體系重構(gòu)期，只要美元信用體系壓力未緩解，黃金的戰(zhàn)略配置價值就會存在。
董希淼：黃金就像家庭資產(chǎn)中的“壓艙石”，在不確定性增加的市場環(huán)境中尤為重要，但投資黃金并非為了“暴富”，而是要通過合理的資產(chǎn)配置，讓資產(chǎn)組合更加穩(wěn)健。保持理性判斷，不盲目追高，是普通投資者的正確態(tài)度。對普通投資者來說，投資黃金也要選擇更為適合的投資方式、投資產(chǎn)品。
而從投資策略角度而言，喻松表示，不能將黃金作為短期投資產(chǎn)品，建議將黃金當(dāng)作長期的資產(chǎn)配置的品種去看待，從而在這輪金價波動中把握機(jī)會。
喻松：買入之后對沖整個資產(chǎn)的波動，長期持有，才能夠獲得一個穩(wěn)定的收益。建議大家去分批買入，把你的投資由一次性的投資，變成“定期的儲蓄”，就像我們做存款的“零存整取”一樣。從近期來看，市場可能會有沖高回落的風(fēng)險，所以建議大家不要去過分追高，分批建倉是比較好的。
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