圖片來(lái)源：時(shí)代周報(bào)記者攝
8月11日，康師傅控股（00322.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“康師傅”）發(fā)布公告披露2025年中期業(yè)績(jī)。期內(nèi)，該集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入400.92億元，同比下降2.7%；錄得凈利潤(rùn)26.88億元，同比增長(zhǎng)20.3%；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)22.71億元，同比增長(zhǎng)20.5%。
對(duì)比來(lái)看，老對(duì)手統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)（00220.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“統(tǒng)一”）上半年?duì)I收、利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，康師傅的表現(xiàn)略顯遜色。今年上半年，統(tǒng)一實(shí)現(xiàn)營(yíng)收170.87億元，同比增長(zhǎng)10.6%；權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤(rùn)12.87億元，同比增長(zhǎng)33.2%。
業(yè)績(jī)公布的次日（即8月12日），康師傅股價(jià)早盤(pán)一度重挫近6%至10.69港元，不過(guò)此后其股價(jià)逐步回升。截至8月13日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)11.12港元/股，較8月11日下跌2.46%，總市值達(dá)626.8億港元。
對(duì)于這張“增利不增收”的半年度成績(jī)單，康師傅管理層在8月12日舉辦的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，雖然上半年?duì)I收不及預(yù)期，但康師傅現(xiàn)在處在高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型過(guò)程中。今年公司希望能夠把全年?duì)I業(yè)額做平或者轉(zhuǎn)正，明年、后年能夠?qū)崿F(xiàn)正增長(zhǎng)。
“下半年至未來(lái)一兩年，我們希望利潤(rùn)增速能大于營(yíng)業(yè)額增速，市占率方面也能夠慢慢維持住?！?span style="display:none">UGN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
圖片來(lái)源：康師傅2025年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)
隨著財(cái)報(bào)發(fā)布和業(yè)績(jī)會(huì)召開(kāi)，多家機(jī)構(gòu)給予康師傅“增持”“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。其中，摩根大通發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，康師傅上半年業(yè)績(jī)大致符合市場(chǎng)預(yù)期。其即食面市場(chǎng)份額損失已正?；?，將有利于公司下半年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)轉(zhuǎn)正；飲料業(yè)務(wù)面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)加劇和需求放緩，可能仍面臨挑戰(zhàn)。
該行認(rèn)為，由于康師傅擁有高股息率，其在中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)中具備下行保護(hù)，在消費(fèi)情緒平淡的情況下顯得更具吸引力，故給予其“增持”評(píng)級(jí)。
而華泰證券認(rèn)為，康師傅2025年上半年經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，利潤(rùn)率持續(xù)提升，飲料業(yè)務(wù)成本紅利持續(xù)釋放，維持其“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。不過(guò)，該機(jī)構(gòu)亦同時(shí)將康師傅的最高目標(biāo)價(jià)下調(diào)3.96%至15.03港元。
此外，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)亦表示，當(dāng)前康師傅整個(gè)基本盤(pán)應(yīng)該來(lái)說(shuō)還是比較穩(wěn)定的。在他看來(lái)，康師傅能不能抓住飲料業(yè)務(wù)的風(fēng)口決定著它未來(lái)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)。
朱丹蓬指出，目前來(lái)看，康師傅的品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、粉絲效應(yīng)以及產(chǎn)業(yè)鏈完整度都不錯(cuò)。不過(guò)，在創(chuàng)新升級(jí)迭代的速度與質(zhì)量方面急需提速，這樣才能支撐它的整個(gè)可持續(xù)的發(fā)展。
飲品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不及預(yù)期，近五年首次在中期出現(xiàn)下滑
按業(yè)務(wù)細(xì)分來(lái)看，康師傅的營(yíng)收主要由方便面、飲品兩大業(yè)務(wù)組成。2025年上半年，其方便面業(yè)務(wù)收入134.65億元，同比下滑2.5%；飲品業(yè)務(wù)收入263.59億元，同比下滑2.6%，較2024年同期少賣(mài)了7.06億元。
雖然今年上半年兩大核心業(yè)務(wù)收入規(guī)模均有所下滑，但是事實(shí)上此前幾年間兩者走勢(shì)可謂大不相同。
2021年-2024年，康師傅的方便面業(yè)務(wù)收入分別為284.48億元、296.34億元、287.93億元、284.14億元。其中，2023年、2024年該業(yè)務(wù)收入已連續(xù)下滑兩年。相比之下，這四年間康師傅的飲品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別為448.02億元、483.36億元、509.39億元、516.21億元，則呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025年上半年是該業(yè)務(wù)近五年來(lái)首次在中期出現(xiàn)下滑。
對(duì)于方便面業(yè)務(wù)下滑，康師傅在財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)，主要系受市場(chǎng)承壓與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整所致。按類(lèi)別來(lái)看，今年上半年，中價(jià)袋面、干脆面及其他分別同比上升8%、14.5%，而容器面、高價(jià)袋面同比下滑1.3%、7.2%。
圖片來(lái)源：康師傅2025年上半年業(yè)績(jī)演示材料
據(jù)管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，“今年方便面的轉(zhuǎn)型已經(jīng)慢慢步入正軌，下半年預(yù)計(jì)會(huì)有一個(gè)正的增速。方便面業(yè)務(wù)七八月份的結(jié)構(gòu)和上半年是倒過(guò)來(lái)的，中低端面在衰退，但容器面、高價(jià)面已經(jīng)轉(zhuǎn)正，整個(gè)營(yíng)業(yè)額已經(jīng)轉(zhuǎn)正，所以我們希望下半年能提升中低端面的增速，去平衡上半年的衰退?！?span style="display:none">UGN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
而對(duì)于飲品業(yè)務(wù)，管理層坦言，目前轉(zhuǎn)型不及預(yù)期。按類(lèi)別來(lái)看，今年上半年，除碳酸及其他飲料收入同比增長(zhǎng)外，茶飲料、水、果汁均出現(xiàn)了下滑。
圖片來(lái)源：康師傅2025年上半年業(yè)績(jī)演示材料
其中，營(yíng)收占比最高的茶飲料實(shí)現(xiàn)收入106.70億元，同比下滑6.3%。據(jù)管理層透露，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研公司AC尼爾森的數(shù)據(jù)，今年有糖茶的市場(chǎng)略有增漲，無(wú)糖茶的增速則超過(guò)20%。而今年上半年，康師傅在有糖茶品類(lèi)中是穩(wěn)固的，無(wú)糖茶方面卻沒(méi)有增加很多。
相比之下，統(tǒng)一上半年飲品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收107.88億元，同比增長(zhǎng)7.6%。其中，茶飲料同比增長(zhǎng)9.1%至50.68億元。
管理層：已漲價(jià)1L裝飲品的價(jià)格不會(huì)下調(diào)，500ml裝價(jià)格或?qū)⑼?.5元靠攏
除了上述原因，提價(jià)導(dǎo)致的銷(xiāo)量下滑也是康師傅飲料業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑的原因之一。
2024年一季度，康師傅對(duì)旗下1L裝冰紅茶、綠茶、茉莉蜜茶等飲品進(jìn)行提價(jià)，終端價(jià)由4元漲至4.5元-5元。
然而，康師傅的漲價(jià)之旅也并非一帆風(fēng)順。另?yè)?jù)食品飲料行業(yè)垂類(lèi)自媒體《食品內(nèi)參》去年11月報(bào)道，多地超市和便利店的康師傅冰紅茶1升裝的價(jià)格已悄然回調(diào)至4元，在部分量販超市甚至下探至3元-3.5元。
與此同時(shí)，康師傅的經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量出現(xiàn)了較大變化。截止2025年6月底，擁有經(jīng)銷(xiāo)商63806家，較2024年末的67215家，減少了3409家。
對(duì)此，管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，產(chǎn)品的升級(jí)提價(jià)，的確影響到了銷(xiāo)量。2025年上半年500ml裝冰紅茶等飲品的量還是持平的，但1L裝卻出現(xiàn)了衰退。
不過(guò)，當(dāng)被問(wèn)及康師傅是否會(huì)將調(diào)價(jià)的飲品價(jià)格進(jìn)行回調(diào)時(shí)，管理層回應(yīng)稱(chēng)，雖然飲品業(yè)務(wù)在今年下半年會(huì)繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)，但公司并不會(huì)將調(diào)價(jià)的飲品價(jià)格往下調(diào)的。
管理層表示，康師傅還是想堅(jiān)持高質(zhì)量的發(fā)展。1L裝冰紅茶賣(mài)4元太便宜了，但賣(mài)4.5元可以改善好幾個(gè)點(diǎn)的毛利率，所以我們認(rèn)為這個(gè)方向是對(duì)的，還是會(huì)堅(jiān)持走下去。并且，接下來(lái)會(huì)慢慢的把500ml冰紅茶的價(jià)格從3元往3.5元去靠。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，康師傅飲品業(yè)務(wù)毛利率為37.7%，較2024年同期提高2.5個(gè)百分點(diǎn)。由于毛利率同比提高，令飲品業(yè)務(wù)2025年上半年股東應(yīng)占凈利潤(rùn)提高19.7%至13.35億。
圖片來(lái)源：康師傅2025年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告
提升無(wú)糖茶品類(lèi)增速為工作重點(diǎn)
至于飲品業(yè)務(wù)下半年該如何進(jìn)一步發(fā)展？管理層表示，在茶飲料方面，鞏固有糖茶、提升無(wú)糖茶品類(lèi)增速將成為公司工作的重點(diǎn)。針對(duì)一線城市陳列較弱的現(xiàn)狀，今年下半年康師傅加大了業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)無(wú)糖茶的獎(jiǎng)金約束設(shè)計(jì)，同時(shí)也會(huì)慢慢的把資源往下線城市去調(diào)整。
在果汁品類(lèi)方面，管理層表示，康師傅已經(jīng)把每日C果汁與康師傅果汁飲料共同把品牌力去增強(qiáng)。今年第二季度產(chǎn)品已經(jīng)鋪向市場(chǎng)，反響還不錯(cuò)。
而對(duì)于近兩年同樣迅速崛起的功能性飲料，管理層坦言，“運(yùn)動(dòng)飲料的確是我們發(fā)展比較緩慢的地方，但這對(duì)我們來(lái)說(shuō)也是好的發(fā)展機(jī)會(huì)?！?span style="display:none">UGN即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
其指出，過(guò)去康師傅沒(méi)有在功能飲料品類(lèi)上投入太多，雖然現(xiàn)在推出了“無(wú)限電”電解質(zhì)飲料，但目前還是在一個(gè)發(fā)展階段。而佳得樂(lè)屬于比較專(zhuān)業(yè)的運(yùn)動(dòng)飲料，康師傅也在和品牌公司商討，如何讓專(zhuān)業(yè)性的運(yùn)動(dòng)飲料可以顧及到大眾消費(fèi)市場(chǎng)。
本文鏈接：http://jphkf.cn/news-13-1618-0.html還要漲價(jià)！漲了5毛錢(qián)后，康師傅飲料少賣(mài)7億，但管理層稱(chēng)不會(huì)降價(jià)，500ml裝也要漲
聲明：本網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻(xiàn)，不代表本站觀點(diǎn)，本站不承擔(dān)任何法律責(zé)任。天上不會(huì)到餡餅，請(qǐng)大家謹(jǐn)防詐騙！若有侵權(quán)等問(wèn)題請(qǐng)及時(shí)與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時(shí)間刪除處理。
上一篇：小馬智行二季度總營(yíng)收1.54億元 同比增長(zhǎng)75.9%
下一篇：豬肉業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大增超168%！萬(wàn)洲國(guó)際：中國(guó)市場(chǎng)渠道轉(zhuǎn)型尚未有理想成果
點(diǎn)擊右上角
微信好友
朋友圈
點(diǎn)擊瀏覽器下方“
”分享微信好友Safari瀏覽器請(qǐng)點(diǎn)擊“
”按鈕
點(diǎn)擊右上角
QQ
點(diǎn)擊瀏覽器下方“”分享QQ好友Safari瀏覽器請(qǐng)點(diǎn)擊“”按鈕
