財(cái)聯(lián)社4月10日訊（記者 王宏）在最強(qiáng)穩(wěn)市組合拳后，保險(xiǎn)資金入市意愿如何？
4月8日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），上調(diào)權(quán)益類資產(chǎn)配置比例上限，促進(jìn)保險(xiǎn)資金入市。同時(shí)，多家險(xiǎn)資宣布已在4月7日和8日加倉(cāng)ETF，并將回購(gòu)股份以及增配權(quán)益。
監(jiān)管新規(guī)能否真正調(diào)動(dòng)保險(xiǎn)資金入市積極性？在部分險(xiǎn)資拿出“真金白銀”護(hù)盤時(shí)刻，其他保險(xiǎn)資金入市情況如何，又有何政策期待？
財(cái)聯(lián)社記者對(duì)此在業(yè)內(nèi)進(jìn)行了多方調(diào)研后了解到，目前業(yè)內(nèi)分為樂觀派和保守派，樂觀派已將倉(cāng)位加至八成，并非常看好A股，保守派則還有顧慮，考慮到安全墊入市還是偏謹(jǐn)慎。也有業(yè)內(nèi)認(rèn)為監(jiān)管新規(guī)受益險(xiǎn)企不多，期待更多扶持政策出臺(tái)。但業(yè)內(nèi)人士也表示，政策落地是長(zhǎng)期過程，考慮到負(fù)債成本和債券收益倒掛，險(xiǎn)資增加權(quán)益配置是必然事件。
樂觀派：非?？春肁股，已加倉(cāng)到八成
一位中型財(cái)險(xiǎn)公司資管負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“我們目前非?？春肁股，這幾天已經(jīng)加倉(cāng)了20%，倉(cāng)位從六成加到了八成。”
為了應(yīng)對(duì)外部環(huán)境沖擊，4月7日到8日盤前，力挺A股的消息集中發(fā)布，為市場(chǎng)帶來強(qiáng)信心提振。央行、金融監(jiān)管總局以及中央?yún)R金發(fā)聲、發(fā)政策力挺市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金、國(guó)央企以及金融機(jī)構(gòu)也以增持ETF、回購(gòu)股份、增加配置等行動(dòng)為資本市場(chǎng)注入“真金白銀”。
財(cái)聯(lián)社記者查詢wind數(shù)據(jù)了解到，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，4月7日和8日多家保險(xiǎn)公司進(jìn)行了股票增持，頭部險(xiǎn)企如中國(guó)人壽、中國(guó)平安單日加倉(cāng)市值集中在百萬級(jí)別，加倉(cāng)標(biāo)的覆蓋金融、科技、消費(fèi)等領(lǐng)域，與同期央企增持方向形成互補(bǔ)。（如下圖）
另一位保險(xiǎn)資金權(quán)益配置經(jīng)理也對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，目前是明確看多的狀態(tài)。他也感受到這兩天的市場(chǎng)變化，“過去十多年市場(chǎng)一直呼吁平準(zhǔn)基金，雖然有實(shí)操，但從未承認(rèn)過，這次直接出來了。長(zhǎng)期來看可能會(huì)對(duì)指數(shù)做市，滬深300的波動(dòng)率會(huì)下降，夏普會(huì)變化，但不改變長(zhǎng)期收益率。”
總體看，一部分規(guī)模大的保險(xiǎn)資金已經(jīng)出手增持權(quán)益類資產(chǎn)，另一部分規(guī)模大的保險(xiǎn)資金表態(tài)“適時(shí)”加倉(cāng)。
中國(guó)太保表示，已于4月7日增持了寬基交易型開放式指數(shù)基金（ETF）等產(chǎn)品，未來將繼續(xù)增持代表中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。陽光保險(xiǎn)表示，已于4月7日和8日連續(xù)增持了權(quán)益類資產(chǎn)。中再資產(chǎn)表示，已于近期加倉(cāng)ETF和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
新華保險(xiǎn)表示，加大權(quán)益類底倉(cāng)資產(chǎn)配置、國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度。中國(guó)人壽表示，將積極支持資本市場(chǎng)發(fā)展。中國(guó)人保表示，穩(wěn)步加大A股市場(chǎng)投資規(guī)模，加快推進(jìn)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地。中國(guó)平安表示，加大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施及價(jià)值型品種等領(lǐng)域投資力度。
謹(jǐn)慎派：當(dāng)前估值已夠低，但有顧慮
一位中小型壽險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，現(xiàn)在的估值已經(jīng)夠低，但當(dāng)前外部風(fēng)險(xiǎn)還沒解除?！艾F(xiàn)在各家公司權(quán)益跌了三年，都沒有安全墊了，入市還是會(huì)偏謹(jǐn)慎。”
“政策松綁后并不代表公司即刻用足上限增量，上限提高5個(gè)百分點(diǎn)，一定程度上會(huì)增加公司權(quán)益閾值的容忍度，但險(xiǎn)資仍將按照安全性、流動(dòng)性、收益性和資產(chǎn)負(fù)債匹配原則，進(jìn)行穩(wěn)妥配置。”一位券商分析師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者解釋了當(dāng)前“保守派”險(xiǎn)資的心態(tài)。
對(duì)于當(dāng)前的A股市場(chǎng)，另一位壽險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，平準(zhǔn)基金不能只靠中央一個(gè)部門出錢，應(yīng)該將社?；?、保險(xiǎn)資金和公募基金等資金群形成市場(chǎng)穩(wěn)定器，這樣才能保證股市持續(xù)健康發(fā)展?！?/span>
上述負(fù)責(zé)人還表示，保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)是長(zhǎng)期、穩(wěn)定，在追求安全的前提下，有適當(dāng)?shù)耐顿Y收益就好，目前監(jiān)管政策放寬對(duì)頭部企業(yè)有利。針對(duì)中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也應(yīng)該出臺(tái)積極的政策，比如鼓勵(lì)中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資金投大藍(lán)籌，而且不占用資本金。還可以鼓勵(lì)中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聯(lián)合成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，既可以減輕投研成本，還可以分享投研資源。
長(zhǎng)期險(xiǎn)資必然增加權(quán)益配置
4月8日早上8點(diǎn)半，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《通知》，放寬償付能力充足的保險(xiǎn)公司在權(quán)益資產(chǎn)配置比例上的限制，最高可達(dá)到總資產(chǎn)的50%。這一政策給了市場(chǎng)極大的信心提振。
多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)具有強(qiáng)烈的信號(hào)意義。但監(jiān)管新規(guī)并非每家公司受益，一位壽險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人也對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，目前監(jiān)管政策放開對(duì)頭部企業(yè)有利，中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)沒有享受到相應(yīng)政策。
罕見之處在于，《通知》的落款是4月8日，發(fā)布時(shí)間是4月8日早上8點(diǎn)半?！熬o急成文”，一位保險(xiǎn)學(xué)教授這樣對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。
政策實(shí)際到底能帶動(dòng)多少保險(xiǎn)資金入市配置？從《通知》帶動(dòng)的政策效果來看，多位業(yè)內(nèi)券商分析師測(cè)算新規(guī)調(diào)整后保險(xiǎn)行業(yè)權(quán)益配置上限在0.5-0.6萬億左右。財(cái)聯(lián)社記者注意到，受益監(jiān)管新規(guī)可以提高配置上限的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)規(guī)模占據(jù)全行業(yè)三分之一左右。
“政策出臺(tái)也不一定會(huì)帶來立竿見影的效果，是一個(gè)長(zhǎng)期的過程”，另一位券商首席分析師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金投資債券，負(fù)債成本和債券收益之間還是有倒掛。從根本上講，保險(xiǎn)資金增加配置權(quán)益投資，尤其是長(zhǎng)期穩(wěn)定高股息的紅利股的投資比重必然會(huì)增加?！?/span>
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