當前，銀行理財子公司擴容成行業(yè)焦點。我國已設(shè)立32家理財子公司，涵蓋主要國有銀行、股份制銀行等多類機構(gòu)。2025年上半年，全市場存續(xù)理財產(chǎn)品規(guī)模達30.97萬億元，固收類產(chǎn)品占比超七成。
業(yè)界關(guān)注剩余中小銀行能否進入擴容范圍、擴容標準如何設(shè)定。金融界銀行研究院院長陳國汪等專家認為，理財業(yè)務(wù)對銀行不可或缺，未來需按風險管控能力、業(yè)務(wù)規(guī)模等標準推進擴容，中小銀行可聯(lián)合設(shè)立，且需結(jié)合市場走勢應(yīng)對挑戰(zhàn)，促進行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。
理財業(yè)務(wù)或成中小銀行提升競爭力必要手段
據(jù)金融界銀行研究院院長陳國汪介紹，截至目前，我國已設(shè)立的理財子公司，其發(fā)起機構(gòu)涵蓋主要國有銀行、股份制銀行、部分城商行，另有1家由農(nóng)商行發(fā)起設(shè)立，以及2家合資理財子公司。在此基礎(chǔ)上，理財子公司是否進一步擴容、擴容標準如何設(shè)定等問題，備受剩余銀行業(yè)金融機構(gòu)關(guān)注。
從理財業(yè)務(wù)的本質(zhì)來看，它是銀行業(yè)金融機構(gòu)重要的抓手、產(chǎn)品和服務(wù)，對絕大多數(shù)銀行而言不可或缺。陳國汪指出，銀行業(yè)金融機構(gòu)產(chǎn)品單一且同質(zhì)化嚴重，除存款外，缺乏更優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品，尤其是在中長期存款之外，難以找到匹配的產(chǎn)品服務(wù)客戶，而理財業(yè)務(wù)不僅關(guān)乎銀行資金流動性，更影響其在市場中的競爭力，對中小銀行來說更是必要手段。
銀行理財子公司仍有擴容空間
普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全市場存續(xù)理財產(chǎn)品4.23萬只，存續(xù)規(guī)模達30.97萬億元，較去年年底增長3.4%，雖較去年同期有所放緩，但仍處于合理區(qū)間，表明銀行理財市場依舊保持著穩(wěn)健擴張的態(tài)勢，這也從側(cè)面反映出理財業(yè)務(wù)在市場中的重要地位和發(fā)展?jié)摿?，進一步凸顯了理財子公司擴容的必要性。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，在總計存續(xù)規(guī)模達30.97萬億元的理財產(chǎn)品里，非現(xiàn)金管理類的固收產(chǎn)品依舊占據(jù)主導(dǎo)地位，存續(xù)規(guī)模達到23.4萬億元，占比75.57%?，F(xiàn)金管理類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為6.85萬億元，占比22.12%?；旌项惍a(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比2.08%，權(quán)益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比0.09%，兩者存續(xù)規(guī)模總計0.67萬億元。而商品及金融衍生品類產(chǎn)品的規(guī)模占比僅為0.05%?；旌项?、權(quán)益類產(chǎn)品整體占比低是供需雙方共同選擇的均衡結(jié)果。從需求方看，投資者風險偏好保守，更青睞低風險、收益穩(wěn)定的固收類產(chǎn)品；從供給方看，銀行理財子公司在權(quán)益類資產(chǎn)投資經(jīng)驗和能力上相對欠缺，投研體系短期內(nèi)難以完善，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品數(shù)量少，投資者選擇范圍有限。
對于下一步擴容的考量標準，陳國汪認為監(jiān)管部門主要關(guān)注幾個方面。首先是風險管控能力，銀行需具備相應(yīng)實力，監(jiān)管評級較好的銀行更具資格，這是綜合評定銀行穩(wěn)健性的重要體現(xiàn)。其次是業(yè)務(wù)規(guī)模，從國際和國內(nèi)實踐來看，理財業(yè)務(wù)規(guī)模需達到600億至1000億左右才能實現(xiàn)盈虧平衡，這是避免子公司成為高風險機構(gòu)的重要門檻。此外，人才結(jié)構(gòu)、科技能力和制度建設(shè)等也是綜合性考量因素，因為理財業(yè)務(wù)作為資管業(yè)務(wù)，市場化程度高，與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)差異大，需要專業(yè)人才和強大科技支撐。而當前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中固收類占主導(dǎo)的情況，也對理財子公司的投研能力、人才儲備等提出了特定要求，在擴容過程中，這些因素需與產(chǎn)品市場的實際情況相結(jié)合進行考量。
專家建議中小銀行聯(lián)合組建理財子公司
目前，32家理財子公司多為主要銀行業(yè)金融機構(gòu)所設(shè)，剩余中小銀行在規(guī)模等方面往往難以達到設(shè)立門檻。對此，陳國汪提出聯(lián)合申請組建的方式。他認為，當前市場仍能容納更多理財子公司，未來可根據(jù)不同情況靈活設(shè)立，例如按業(yè)務(wù)條線在一省設(shè)立城商行、農(nóng)商行各一家；對于經(jīng)濟金融規(guī)模較小的西部省份，如西藏、青海、寧夏等，可考慮多省聯(lián)合設(shè)立。設(shè)立數(shù)量應(yīng)依據(jù)當?shù)貙嶋H經(jīng)濟經(jīng)營情況確定，不搞一刀切。
今年下半年銀行業(yè)將面臨降息壓縮收益與估值整改的雙重壓力。為此，銀行理財子公司正從產(chǎn)品創(chuàng)新與策略優(yōu)化兩方面積極應(yīng)對：一方面，推進低波動穩(wěn)健產(chǎn)品與多元主題產(chǎn)品并行；另一方面，通過增加權(quán)益類資產(chǎn)、衍生品配置等方式提升收益。
陳國汪強調(diào)，未來理財子公司的擴容是一個較為急迫的問題。若不擴容，剩余中小金融機構(gòu)將缺乏理財業(yè)務(wù)這一重要抓手，在市場競爭中競爭力受損。為增強中小銀行核心競爭力，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，應(yīng)推動理財子公司進一步擴容，并根據(jù)各省具體情況實事求是地推進，以促進金融市場和中小銀行的健康可持續(xù)發(fā)展。
展望未來，陳國汪認為，隨著理財子公司的有序擴容，行業(yè)將更能滿足不同投資者的需求。當前固收類產(chǎn)品占主導(dǎo)的格局雖會持續(xù)一段時間，但隨著更多具備專業(yè)能力的理財子公司加入，尤其是中小銀行通過聯(lián)合設(shè)立等方式參與進來，將為市場帶來更多元的產(chǎn)品創(chuàng)新動力。同時，在擴容過程中，需時刻關(guān)注風險管控，結(jié)合各地實際情況穩(wěn)步推進，確保行業(yè)在規(guī)模擴大的同時，保持健康發(fā)展態(tài)勢，真正發(fā)揮理財業(yè)務(wù)對銀行業(yè)和實體經(jīng)濟的支撐作用。
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