近日，廣西舉辦了2025廣西政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展推介暨簽約大會(huì)，會(huì)上披露了多只基金簽約，其中出現(xiàn)了春華旗下新能源與智能制造基金的身影。投中從市場(chǎng)獲悉，此次簽約也意味著春華新能源與智能制造基金將完成首關(guān)。此外，投中也從多個(gè)渠道了解到，春華在綠色能源領(lǐng)域還有一些其他基金正在同步募集中。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

春華的名字過(guò)往大多與科技、消費(fèi)領(lǐng)域的大型投資、并購(gòu)及跨國(guó)項(xiàng)目聯(lián)系在一起，百勝中國(guó)、美贊臣中國(guó)、君樂(lè)寶、小鵬、字節(jié)跳動(dòng)、阿里巴巴……都是春華歷史上的經(jīng)典案例。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

這一次春華新能源與智能制造基金的落地，再次突顯近年來(lái)中國(guó)一級(jí)市場(chǎng)上的一個(gè)重大趨勢(shì)：傳統(tǒng)以美元為優(yōu)勢(shì)的雙幣基金正積極適應(yīng)人民幣市場(chǎng)。投中CVSource數(shù)據(jù)顯示，春華新能源與智能制造基金此次與廣西政府引導(dǎo)投資基金簽約前，已獲得成都策源、川發(fā)展-成渝雙城母基金等地方政府LP出資。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

春華創(chuàng)始合伙人汪洋幾年前曾向投中網(wǎng)談到，人民幣募資，必須摸清楚LP的需求。春華的做法是先用主基金投了十幾個(gè)碳中和項(xiàng)目，在有了項(xiàng)目退出和成績(jī)單之后，跟LP的解釋力度就好很多。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

新能源+智能制造：碳中和不是孤立賽道5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

2023年以來(lái)，光伏、鋰電等行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩，一二級(jí)市場(chǎng)上相關(guān)企業(yè)估值下滑，投資的熱情也有所下降。但春華對(duì)碳中和有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀察視角。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

此前報(bào)道中，汪洋認(rèn)為：“碳中和行業(yè)不是錢太多，而是錢太少?！彼硎?，碳中和那么多新技術(shù)，需要更多VC和后期投資人的進(jìn)入，讓新技術(shù)能進(jìn)入市場(chǎng)。眼下，資本進(jìn)場(chǎng)的速度還是慢了。五年之后，碳中和行業(yè)里的資本一定會(huì)有數(shù)量級(jí)的增長(zhǎng)。而且，隨著 AI應(yīng)用在全球范圍內(nèi)的迅速崛起，可再生能源發(fā)電和電池儲(chǔ)能已經(jīng)成為比傳統(tǒng)能源更有成本競(jìng)爭(zhēng)力的全球電力供給的核心增長(zhǎng)來(lái)源。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

碳中和不僅是政策導(dǎo)向，更是全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的必然趨勢(shì)，這是春華積極布局碳中和的底層邏輯?？稍偕茉吹陌l(fā)展核心是制造業(yè)規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)迭代帶來(lái)的成本下降，因此新能源具備制造業(yè)屬性，而中國(guó)在制造業(yè)能力方面擁有顯著優(yōu)勢(shì)。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

目前，中國(guó)新能源發(fā)展已經(jīng)取得領(lǐng)先地位，正在受益崛起，成為新能源領(lǐng)域的全球巨頭。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“協(xié)同推進(jìn)降碳減污擴(kuò)綠增長(zhǎng)，加緊經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”作為2025年要抓好的重點(diǎn)任務(wù)之一?？倳浿赋觯骸巴苿?dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展綠色化、低碳化是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)?！?span style="display:none">5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

由此可見，碳中和不是一個(gè)孤立的賽道，它不僅關(guān)乎能源，而與中國(guó)產(chǎn)業(yè)的全面升級(jí)密切相關(guān)。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

一方面，春華長(zhǎng)期以來(lái)在消費(fèi)和科技上的布局，為碳中和場(chǎng)景的落地提供了豐富的上下游的資源。十余年來(lái)，春華已經(jīng)投資了如百勝中國(guó)、阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)等100多家企業(yè)，大型被投可以與春華在碳中和領(lǐng)域的投資產(chǎn)生各種交集。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

另一方面，春華注重通過(guò)對(duì)新能源和智能制造領(lǐng)域的投資來(lái)整合軟硬件資源，基于大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)來(lái)推動(dòng)新能源的發(fā)展。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

實(shí)際上，除了外界對(duì)春華傳統(tǒng)印象中的消費(fèi)、科技等賽道，春華在智能制造領(lǐng)域的投資已經(jīng)相當(dāng)深入，從芯片研發(fā)、工業(yè)機(jī)器人到人工智能平臺(tái)，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局。公開資料顯示，春華聯(lián)合領(lǐng)投了國(guó)產(chǎn)AI芯片制造商燧原科技的C輪融資，還領(lǐng)投了工業(yè)機(jī)器人及智能制造領(lǐng)軍企業(yè)翼菲自動(dòng)化的D輪融資，以及投資了國(guó)內(nèi)唯一7nm制程實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的車載芯片公司芯擎科技。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

基于豐富的被投生態(tài)，春華可以扮演一個(gè)橋梁或者賦能者的角色，推動(dòng)各方實(shí)現(xiàn)共贏和合作，讓“零碳”深入產(chǎn)業(yè)的各個(gè)角落。汪洋曾舉例道：“這種合作可能是做一塊零碳的雞翅，做一個(gè)實(shí)驗(yàn)室‘打印’出來(lái)的真正的雞肉蛋白，一種單位算力能耗減半的芯片，也可能是研發(fā)10分鐘充滿的電動(dòng)車?！?span style="display:none">5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

“兩頭都硬”，春華的碳中和基金不太一樣5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

春華對(duì)碳中和的關(guān)注由來(lái)已久。春華創(chuàng)始人胡祖六曾表示，綠色低碳以及科技賦能、服務(wù)驅(qū)動(dòng)、消費(fèi)引領(lǐng)，共同構(gòu)成了春華的四大投資主題。胡祖六認(rèn)為，要應(yīng)對(duì)氣候變化，需要自下而上的創(chuàng)新。作為一家投資機(jī)構(gòu)，春華要重點(diǎn)關(guān)注碳中和，與所有同行一道推動(dòng)中國(guó)率先向碳中和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

經(jīng)過(guò)十余年的投資布局，春華已在碳中和領(lǐng)域投資了數(shù)十家企業(yè)，形成了一個(gè)龐大的“零碳生態(tài)圈”。此前的報(bào)道中，我們注意到春華將碳中和劃分為新型能源、儲(chǔ)能和傳輸、終端應(yīng)用以及新業(yè)態(tài)/新技術(shù)四大關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其中每一個(gè)環(huán)節(jié)都投出了行業(yè)地位突出的標(biāo)桿性項(xiàng)目。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

在新型能源方面，春華投資了按出貨量全球規(guī)模最大的風(fēng)力發(fā)電企業(yè)遠(yuǎn)景能源；儲(chǔ)能方面，春華投資了全球領(lǐng)先的智能電池科技公司AESC，中國(guó)最大的消費(fèi)鋰電池企業(yè)珠海冠宇；全球首家實(shí)現(xiàn)固態(tài)鋰電池商業(yè)化量產(chǎn)的公司輝能科技；終端應(yīng)用方面，春華投資了造車新勢(shì)力小鵬汽車和蔚來(lái)汽車；新業(yè)態(tài)/新技術(shù)方面，春華投資了國(guó)民移動(dòng)出行品牌哈啰出行。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

作為老牌PE，春華過(guò)往最為外界熟知的經(jīng)典項(xiàng)目多是一些大型龍頭企業(yè)。不過(guò)，春華在碳中和領(lǐng)域的投資展現(xiàn)出對(duì)早中期項(xiàng)目的同等重視。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

春華對(duì)小鵬和蔚來(lái)的投資就很早期。汪洋回憶，在投資時(shí)這兩家企業(yè)都還沒(méi)有上市的正式產(chǎn)品，只有工程樣車。當(dāng)時(shí)他和胡祖六開了十幾個(gè)不同品牌的工程樣車，從產(chǎn)品的角度、用戶試駕體驗(yàn)、創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、資本投資者的實(shí)力等因素綜合衡量，最終選擇了小鵬和蔚來(lái)。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

尤其打破刻板印象的是，春華5年前還成立了VC，把投資觸角往前一直延伸到了A輪和種子期。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

眾所周知，電池技術(shù)的進(jìn)步，對(duì)新能源的進(jìn)一步普及至關(guān)重要。固態(tài)電池被公認(rèn)是繼鋰離子電池之后，電池技術(shù)的下一次重大突破和革新。不過(guò)，由于在技術(shù)和成本上仍面臨一些挑戰(zhàn)，固態(tài)電池還處在從實(shí)驗(yàn)室邁向規(guī)模化應(yīng)用的早期。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

2022年，春華種子輪投資了一家名為Adden Energy的電池初創(chuàng)公司。當(dāng)時(shí)Adden Energy才剛剛成立，創(chuàng)始人李鑫為哈佛大學(xué)SEAS學(xué)院材料科學(xué)副教授，另外還有兩位哈佛的博士生聯(lián)合作為聯(lián)創(chuàng)。同一年，春華還天使輪投資了另一家固態(tài)電池初創(chuàng)公司中科深藍(lán)。中科深藍(lán)的創(chuàng)始人崔光磊是固態(tài)電池領(lǐng)域的資深科學(xué)家，是國(guó)家新能源汽車專項(xiàng)固態(tài)電池項(xiàng)目首席科學(xué)家，國(guó)務(wù)院特殊津貼專家。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

實(shí)際上，突破性科技創(chuàng)新和成熟低碳產(chǎn)業(yè)并重，正是春華此番募集的碳中和基金所強(qiáng)調(diào)的定位。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

汪洋曾表示，春華在碳中和領(lǐng)域的投資理念就是“兩頭都要硬”，一頭是尋找投資成熟的大公司，另一頭挖掘在全球范圍內(nèi)頂尖的創(chuàng)新技術(shù)，或者是也有可能在生活方式上帶來(lái)創(chuàng)新，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間會(huì)顛覆人們生活認(rèn)知的產(chǎn)品。只有這樣，才能有機(jī)會(huì)在一次能源、二次能源，以及脫離能源的工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程和下游的消費(fèi)、生活方式、娛樂(lè)等方面，都提出節(jié)能減排的碳中和方案。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

雙幣PE的破局之路5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

眾所周知，由于國(guó)際形勢(shì)的變化，當(dāng)前中國(guó)的美元基金正面臨一場(chǎng)深刻的轉(zhuǎn)型。美元基金紛紛在中國(guó)成立了人民幣基金，轉(zhuǎn)變?yōu)殡p幣種運(yùn)營(yíng)模式。諸如亞賦資本、L Catterton等都已募集首只人民幣基金，KKR、漢領(lǐng)資本等也在加碼對(duì)中國(guó)的布局。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

投中CVSource數(shù)據(jù)顯示，與純美元的國(guó)際PE不同，春華在創(chuàng)始之初就開始了人民幣募集，人民幣基金和美元基金同步啟動(dòng)。只不過(guò)由于美元基金與人民幣基金相比規(guī)模較大，才會(huì)被冠以“美元PE“的名頭。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

然而，對(duì)于春華等老牌雙幣基金而言，能否適應(yīng)人民幣市場(chǎng)的諸多挑戰(zhàn)，也成為了近年來(lái)業(yè)內(nèi)熱議的話題。實(shí)際上，雖然市場(chǎng)風(fēng)云變幻，我們看到頭部雙幣基金從未放棄在人民幣市場(chǎng)的探索與深耕。近一年內(nèi)，投中就曾報(bào)道紅杉官宣第七期人民幣基金完成募集、鼎暉夾層旗下新基建專項(xiàng)投資基金首關(guān)、PAG正在進(jìn)行首只人民幣基金募集等消息。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

隨著此次春華碳中和基金首關(guān)，我們也注意到，去年以來(lái)，春華一直保持著較高的出手頻率，在人工智能、先進(jìn)制造、半導(dǎo)體、新能源等賽道不斷落子。大模型公司面壁智能、AR/VR光學(xué)模組公司?極溯光學(xué)、一站式AI工作流平臺(tái)LeyLine、3D大模型研發(fā)服務(wù)商哇嘶嗒、機(jī)器人零部件制造商因時(shí)機(jī)器人、GPU芯片研發(fā)商行云……這些項(xiàng)目極大的打破了大家對(duì)春華作為“老牌雙幣PE”的固有認(rèn)知。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

兩年前，投中網(wǎng)發(fā)表了一篇文章，標(biāo)題是《VC/PE不會(huì)死亡，只是變得更有彈性》。其中，汪洋曾如此說(shuō)道：“市場(chǎng)永遠(yuǎn)會(huì)回來(lái)，機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)會(huì)回來(lái)?！泵鎸?duì)市場(chǎng)變幻，中國(guó)的雙幣基金沒(méi)有困在功勞簿上，沒(méi)有沉湎于過(guò)往的舒適圈，而是積極尋求突破，重新出發(fā)。正如春華碳中和基金的投資布局所顯示的，中國(guó)的雙幣基金，不僅在華爾街曾經(jīng)熱衷的TMT、消費(fèi)賽道有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的“硬科技”領(lǐng)域也能發(fā)揮不可替代的作用。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

雙幣基金有著自己特定的優(yōu)勢(shì)，他們擁有全球頂級(jí)科技圈的資源，可以觸達(dá)突破性科技創(chuàng)新項(xiàng)目，把技術(shù)引進(jìn)來(lái)；同時(shí)，當(dāng)下中國(guó)企業(yè)紛紛試圖通過(guò)出海反“內(nèi)卷”，雙幣基金的全球性資源正好可以針對(duì)性地賦能中國(guó)企業(yè)全球化布局。此外，得益于多年大型復(fù)雜控股交易及影響型投資的經(jīng)驗(yàn)，春華與被投企業(yè)有更深度的合作，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈高效整合。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

上月，胡祖六在第18屆亞洲金融論壇上表示，中國(guó)日漸崛起的中產(chǎn)階級(jí)、中國(guó)在AI領(lǐng)域極快的追趕速度，以及中國(guó)大力推進(jìn)的能源轉(zhuǎn)型，將成為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?span style="display:none">5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

在這個(gè)充滿變革的時(shí)代，如何不斷突破自我、持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新，繼續(xù)在中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)中扮演重要角色，這或許是每一個(gè)“老牌PE”所共同面臨的課題。5uB即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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