當?shù)貢r間5月16日，國際三大信用評級機構(gòu)之一的穆迪（Moody’s）宣布將美國主權(quán)信用評級從最高級別的Aaa下調(diào)至Aa1，評級展望從“負面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。
至此，美國已失去所有三大評級機構(gòu)的最高信用評級。此前，標普和惠譽分別在2011年和2023年將美國評級調(diào)至AAA以下。
當日稍晚消息，美國總統(tǒng)特朗普的發(fā)言人Steven Cheung在X上的一則帖子中點名批評了穆迪經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪，指責他長期以來一直批評特朗普政府的政策。
評級下調(diào)的核心動因
穆迪在報告中指出，美國政府債務(wù)與利息支付比例在過去十年中持續(xù)攀升，現(xiàn)已顯著高于同級別的主權(quán)國家。
更深層的影響則指向美國失控的財政赤字與政治僵局，政府債務(wù)占GDP比例從2024年的98%預(yù)計升至2035年的134%，年度財政赤字規(guī)模接近2萬億美元，而兩黨仍在為減稅與支出法案激烈博弈。
穆迪在報告中直指美國債務(wù)問題的結(jié)構(gòu)性惡化。過去十年間，政府減稅政策削弱財政收入，福利支出持續(xù)擴大，疊加利率攀升推高償債成本，導(dǎo)致利息支出占財政收入比例從2021年的9%激增至2024年的18%，2035年或?qū)⑦_到30%。
盡管白宮與國會多次承諾控制赤字，但實際政策反而加劇失衡。2017年《減稅與就業(yè)法案》若延續(xù)，未來十年將增加4萬億美元結(jié)構(gòu)性赤字；共和黨新稅收法案可能使債務(wù)規(guī)模再增3.4萬億至5萬億美元。耶魯預(yù)算實驗室警告，若政策延續(xù)現(xiàn)行路徑，美國債務(wù)與GDP之比或于2055年突破200%。
市場對此反應(yīng)敏感。納指與標普500 ETF盤后下跌0.4%，10年期美債收益率攀升反映投資者要求更高風(fēng)險補償。
對沖基金Tolou Capital首席執(zhí)行官斯賓塞·哈基米安指出，降級將推高美國長期融資成本，而基礎(chǔ)設(shè)施資本顧問公司CEO杰伊·哈特菲爾德強調(diào)，當前市場本就受貿(mào)易關(guān)稅和經(jīng)濟放緩預(yù)期困擾，評級下調(diào)可能放大波動。
歷史數(shù)據(jù)顯示，標普與惠譽此前降級均引發(fā)美股大跌，此次沖擊或隨著債務(wù)擔憂發(fā)酵持續(xù)顯現(xiàn)。
緊縮背景下的“瘦身”
政治博弈使危機解決方案更加渺茫。共和黨力推的減稅法案因黨內(nèi)強硬派反對支出削減而受阻，5月16日眾議院預(yù)算委員會未能通過關(guān)鍵稅收提案，成為特朗普政府的罕見挫折。
民主黨則指責共和黨“魯莽減稅”，參議院領(lǐng)袖舒默呼吁“停止赤字贈品”，白宮發(fā)言人將債務(wù)問題歸咎于拜登時期刺激計劃，兩黨互諉凸顯政策癱瘓。財長斯科特·貝森特坦言，美國處于“不可持續(xù)軌道”，警告?zhèn)鶆?wù)危機可能引發(fā)“經(jīng)濟突然停滯”。
在此背景下，美聯(lián)儲宣布未來十年裁員10%（約2400人），強調(diào)通過自然減員和自愿離職優(yōu)化資源配置。盡管特朗普政府曾施壓削減聯(lián)邦機構(gòu)，但美聯(lián)儲稱此決策系內(nèi)部主導(dǎo)，更多反映對經(jīng)濟環(huán)境的適應(yīng)性調(diào)整，而非直接應(yīng)對債務(wù)問題。
穆迪雖下調(diào)評級，仍將展望定為“穩(wěn)定”，理由包括美元霸權(quán)地位、經(jīng)濟韌性及美聯(lián)儲貨幣政策有效性。報告承認美國人均生產(chǎn)率領(lǐng)先、創(chuàng)新能力支撐長期增長，且美元儲備貨幣地位保障低成本融資能力。
但這一結(jié)論遭遇質(zhì)疑，SMBC日興證券經(jīng)濟學(xué)家約瑟夫·拉沃格納指出，美國債務(wù)占比在發(fā)達國家中“并非異?！?，經(jīng)濟增長亦優(yōu)于同類經(jīng)濟體，降級邏輯存在矛盾；波士頓學(xué)院教授布萊恩·白求恩則警告，若兩黨無法達成可信預(yù)算協(xié)議，市場信心將持續(xù)流失。
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