春節(jié)假期期間外盤(pán)橡膠價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，除美國(guó)的關(guān)稅政策外，天然橡膠基本面格局并未受到明顯沖擊。目前國(guó)內(nèi)天然橡膠仍處季節(jié)性停割期，泰國(guó)與越南產(chǎn)區(qū)也在向停割期過(guò)渡，上游原料供應(yīng)進(jìn)入縮量區(qū)間，短期成本端或?qū)δz價(jià)形成一定支撐。需求方面，隨著假期氛圍逐漸消散，輪胎廠及制品廠的復(fù)工率逐漸回升，后市主要關(guān)注庫(kù)存環(huán)節(jié)的去化速度。由于近期國(guó)內(nèi)天膠供需矛盾并不突出，盤(pán)面暫時(shí)缺少單邊運(yùn)行動(dòng)力，短期內(nèi)暫以震蕩觀點(diǎn)對(duì)待，中長(zhǎng)期仍有向上期待。
季節(jié)性供應(yīng)縮量支撐膠價(jià)
受橡膠樹(shù)喜溫喜濕特性的影響，天然橡膠產(chǎn)地主要分布在赤道周?chē)臒釒Ъ皝啛釒У貐^(qū)，主產(chǎn)國(guó)有泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞等。我國(guó)天然橡膠樹(shù)種植區(qū)主要集中在海南和云南兩省。橡膠樹(shù)達(dá)到成熟期后雖然可以連續(xù)多年提供膠液，但考慮到其生長(zhǎng)特性和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，各地區(qū)也會(huì)有一定時(shí)間的停割期，以令樹(shù)身得到修復(fù)。
從北半球來(lái)看，正常情況下，每年在東北季風(fēng)開(kāi)啟后，停割期會(huì)在11月中旬左右從云南地區(qū)自北向南陸續(xù)開(kāi)始，先后經(jīng)過(guò)海南、越南、泰北、泰南、馬來(lái)半島和印尼等地，直到次年3月再按照同樣的順序進(jìn)入開(kāi)割期。也正因如此，天然橡膠供應(yīng)量會(huì)受上游原料端的季節(jié)性停產(chǎn)而有所收緊，從而在一定程度上利好膠價(jià)。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)處于停割期，海外泰國(guó)東北部產(chǎn)區(qū)也逐漸向停割期過(guò)渡，泰南地區(qū)后續(xù)產(chǎn)膠量有限，整體供應(yīng)呈縮量狀態(tài)。而越南主產(chǎn)區(qū)也基本進(jìn)入停割狀態(tài)，僅剩南部地區(qū)仍有少量作業(yè)，預(yù)計(jì)將于2月中下旬全面停割。原料價(jià)格方面，截至2月7日，國(guó)內(nèi)已因停割而停止報(bào)價(jià)。泰國(guó)合艾膠水價(jià)格為66.8泰銖／公斤，杯膠價(jià)格為60.35泰銖／公斤，分別較去年同期上漲0.3%和17.64%，均處于歷史同期高位。
受原料價(jià)格居高不下影響，近期天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格也維持在相對(duì)高位，國(guó)產(chǎn)全乳膠價(jià)格為17000元／噸，同比上漲35.46%；20號(hào)泰標(biāo)價(jià)格為2060美元／噸，同比上漲33.33%；20號(hào)泰混價(jià)格為16488元／噸，同比上漲32.50%。由此可見(jiàn)，在原料端供應(yīng)縮量導(dǎo)致價(jià)格居高不下的背景下，短期膠價(jià)下方支撐或仍較堅(jiān)挺。
輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率提升
春節(jié)假期期間，部分輪胎企業(yè)進(jìn)入檢修階段。而隨著節(jié)日氛圍消散，節(jié)后內(nèi)外銷(xiāo)市場(chǎng)進(jìn)入集中備貨階段，輪胎企業(yè)也逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率逐漸回暖。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月6日當(dāng)周，中國(guó)半鋼胎輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為12.64%，環(huán)比下降1.82個(gè)百分點(diǎn)，同比下降38.82個(gè)百分點(diǎn)。全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為13.25%，環(huán)比下降17.01個(gè)百分點(diǎn)。從樣本企業(yè)2月的訂單變化來(lái)看，有過(guò)半數(shù)的半鋼胎企業(yè)訂單與1月持平，余下樣本中增加訂單的企業(yè)要多于減少訂單企業(yè)。但全鋼胎企業(yè)訂單量持平的不足半數(shù)，且有36%的樣本企業(yè)訂單有所下降。綜合來(lái)看，作為橡膠最大的需求端口，當(dāng)前輪胎企業(yè)的產(chǎn)能利用率處于年內(nèi)低位，但隨著節(jié)后訂單的逐漸釋放，多數(shù)企業(yè)已恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)后市產(chǎn)能利用率將有所回升。
節(jié)后累庫(kù)速度將有所放緩
當(dāng)前國(guó)內(nèi)天然橡膠庫(kù)存呈累積趨勢(shì)。截至1月26日，我國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為131.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.7萬(wàn)噸，增幅達(dá)到3.7%。青島地區(qū)天然橡膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量為55.28萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.2萬(wàn)噸，增幅為6.15%。一般貿(mào)易庫(kù)存為48.72萬(wàn)噸，增幅達(dá)6.27%。從出入庫(kù)情況看，青島天然橡膠樣本保稅倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)率增加2.07個(gè)百分點(diǎn)，出庫(kù)率減少3.01個(gè)百分點(diǎn)；一般貿(mào)易倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)率減少0.03個(gè)百分點(diǎn)，出庫(kù)率減少2.26個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，受節(jié)前需求疲軟等因素影響，當(dāng)前庫(kù)存數(shù)據(jù)在一定程度上拖累膠價(jià)。但隨著節(jié)日效應(yīng)逐漸淡去，預(yù)計(jì)累庫(kù)速度將有所放緩，庫(kù)存端對(duì)膠價(jià)的壓制作用或有所減弱。
綜上所述，當(dāng)前天然橡膠盤(pán)面走勢(shì)較為糾結(jié)，基本面上泰國(guó)東北部已進(jìn)入停割階段，近期原料價(jià)格雖有滑落但仍保持在歷史高位，成本方面對(duì)膠價(jià)的支撐依然堅(jiān)挺。同時(shí)隨著假期氛圍逐漸淡去，輪胎廠等橡膠制品廠也在陸續(xù)復(fù)工，后續(xù)關(guān)注各環(huán)節(jié)的去庫(kù)速度。短期來(lái)看天然橡膠市場(chǎng)矛盾有限，中長(zhǎng)期仍有偏多預(yù)期。但是由于美國(guó)后續(xù)關(guān)稅政策落實(shí)情況尚未明確，將限制近期盤(pán)面漲幅，短期建議暫以寬幅震蕩態(tài)度對(duì)待。（作者單位：格林大華期貨）
文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
本文鏈接：http://jphkf.cn/news-9-66580-0.html基本面多空并存 橡膠價(jià)格短期上下兩難
聲明：本網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻(xiàn)，不代表本站觀點(diǎn)，本站不承擔(dān)任何法律責(zé)任。天上不會(huì)到餡餅，請(qǐng)大家謹(jǐn)防詐騙！若有侵權(quán)等問(wèn)題請(qǐng)及時(shí)與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時(shí)間刪除處理。
點(diǎn)擊右上角
微信好友
朋友圈
點(diǎn)擊瀏覽器下方“
”分享微信好友Safari瀏覽器請(qǐng)點(diǎn)擊“
”按鈕
點(diǎn)擊右上角
QQ
點(diǎn)擊瀏覽器下方“”分享QQ好友Safari瀏覽器請(qǐng)點(diǎn)擊“”按鈕
