自2024年11月下旬新作季紅棗下樹進(jìn)入尾聲至今，滄州紅棗現(xiàn)貨價(jià)格走低，期貨盤面價(jià)格則以低位區(qū)間震蕩為主。春節(jié)過后，市場采購節(jié)奏逐漸平穩(wěn)，客商按需采購成為主流?；仡?024/2025作物季，紅棗實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期豐產(chǎn)。大量紅棗涌入市場，致使供應(yīng)端壓力顯著增大。與此同時(shí)，消費(fèi)逐漸步入淡季，傳統(tǒng)消費(fèi)場景如節(jié)日禮品、烘焙食品等領(lǐng)域?qū)t棗的需求出現(xiàn)季節(jié)性下滑，這使得價(jià)格缺乏上行動(dòng)力。不過，當(dāng)前紅棗絕對價(jià)格處于近四年低位，下游補(bǔ)庫行為給價(jià)格提供了一定支撐。整體上，多空因素交織，市場觀望情緒濃重，預(yù)計(jì)2505合約在交割前將維持弱穩(wěn)運(yùn)行。
供應(yīng)端，近期市場對南疆天氣影響的關(guān)注度逐步升溫。南疆作為紅棗的重要產(chǎn)區(qū)，其天氣狀況直接關(guān)系到紅棗的產(chǎn)量與品質(zhì)。據(jù)了解，近期南疆部分地區(qū)出現(xiàn)降水異常偏少且遭遇寒潮，棗樹生長面臨一定挑戰(zhàn)。這種天氣狀況引發(fā)了市場對新季紅棗減產(chǎn)的擔(dān)憂，不少投資者和貿(mào)易商紛紛關(guān)注后續(xù)事態(tài)發(fā)展，這為盤面帶來了新的變量。此外，由于去年產(chǎn)區(qū)紅棗通貨采購價(jià)格低迷，絕大多數(shù)棗農(nóng)盈利情況較差，這無疑對今年紅棗種植積極性產(chǎn)生負(fù)面影響。而具體影響程度如何，尚需等到開春后結(jié)合產(chǎn)區(qū)實(shí)際情況進(jìn)行判斷。若產(chǎn)區(qū)后續(xù)釋放新作季利多信號，或有望推動(dòng)盤面形成上行趨勢。
需求端，年前市場普遍預(yù)期紅棗價(jià)格將持續(xù)下行，內(nèi)地客商備貨以按需采購為主，季節(jié)性備貨特征被淡化。近期，銷區(qū)對后市悲觀情緒有所緩解，市場購銷氛圍正逐步改善。加之紅棗絕對價(jià)格處于歷年低位，補(bǔ)庫行為對價(jià)格形成底部支撐。
從目前盤面來看，預(yù)計(jì)紅棗震蕩態(tài)勢將延續(xù)至5月前后。5月過后，南疆天氣影響、端午節(jié)備貨需求、交割情況等因素可能會(huì)帶來新的驅(qū)動(dòng)，從而使紅棗打破震蕩格局。綜合分析，紅棗價(jià)格或迎來上行趨勢。首先，4—5月春耕開啟，寒潮和干旱天氣對新作季種植面積和棗樹萌芽期發(fā)育情況的影響將直觀體現(xiàn)，棗農(nóng)種植意愿的強(qiáng)弱也將有跡可循；其次，端午節(jié)前的備貨需求將對需求端起到提振作用；最后，交割方面，2024/2025作物季雖然產(chǎn)量偏高，但優(yōu)質(zhì)貨源較少，好壞價(jià)差可能擴(kuò)大。建議投資者關(guān)注紅棗逢低做多機(jī)會(huì)。（作者單位：永安期貨）
文章來源：期貨日報(bào)
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