2月27日，平安人壽在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行2025年第一期無(wú)固定期限資本債券（又稱“永續(xù)債”）。本期債券基本發(fā)行規(guī)模為80億元，附有不超過(guò)50億元的超額增發(fā)權(quán)，最終發(fā)行規(guī)模130億元，票面利率為2.35%。此前2月26日，泰康人壽在全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心官網(wǎng)披露公告稱，該公司于2月25日在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行60億元無(wú)固定期限資本債券，票面利率為2.35%，
據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者梳理，今年以來(lái)已有四家保險(xiǎn)公司在銀行間市場(chǎng)發(fā)行永續(xù)債，包括平安人壽、泰康人壽、交銀人壽和泰康養(yǎng)老，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)237億元，遠(yuǎn)超去年同期的發(fā)債規(guī)模。
所謂永續(xù)債，是指沒(méi)有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補(bǔ)充債券。自償二代二期工程實(shí)施以來(lái)，保險(xiǎn)公司核心資本認(rèn)定趨嚴(yán)，償付能力壓力加劇。永續(xù)債作為補(bǔ)充核心二級(jí)資本的重要工具，能夠有效提升保險(xiǎn)公司的核心償付能力充足率，提高保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。
2022年8月，中國(guó)人民銀行與原銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行無(wú)固定期限資本債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確保險(xiǎn)公司可通過(guò)發(fā)行無(wú)固定期限資本債券補(bǔ)充核心二級(jí)資本，無(wú)固定期限資本債券余額不得超過(guò)核心資本的30%。標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充工具取得又一重大創(chuàng)新，將有利于保險(xiǎn)公司多渠道補(bǔ)充資本，進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)保險(xiǎn)公司資本工具創(chuàng)新進(jìn)程。
2023年11月，泰康人壽率先發(fā)行了50億元無(wú)固定期限資本債券，票面利率為3.7%。自此，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)迎來(lái)了永續(xù)債的發(fā)行熱熱潮。數(shù)據(jù)顯示，2023年，包括泰康人壽、太保壽險(xiǎn)、人保健康、農(nóng)銀人壽、太平人壽等保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)行永續(xù)債357.7億元；2024年，太保壽險(xiǎn)、中英人壽、泰康人壽、平安人壽、中郵人壽5家險(xiǎn)企合計(jì)發(fā)行永續(xù)債359億元。
有業(yè)內(nèi)專家表示，發(fā)行無(wú)固定期限資本債券是進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充渠道，提高保險(xiǎn)公司核心償付能力充足水平的重要舉措。其擁有諸多優(yōu)勢(shì)，一是永續(xù)債無(wú)固定期限，償付順序靠后，具有較強(qiáng)的次級(jí)屬性。這意味著保險(xiǎn)公司在財(cái)務(wù)上擁有更大的靈活性，能夠在特定條件下遞延支付利息和本金。二是永續(xù)債在會(huì)計(jì)處理上通常計(jì)入權(quán)益工具，不增加負(fù)債率，有助于優(yōu)化保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，降低資產(chǎn)負(fù)債率。三是永續(xù)債的融資限制條件較少，發(fā)行門(mén)檻相對(duì)較低，且利息支出可以在稅前扣除，具有一定的稅收優(yōu)勢(shì)。四是當(dāng)前市場(chǎng)利率持續(xù)走低，永續(xù)債的票面利率也顯著下降，融資成本大幅降低，通過(guò)發(fā)行永續(xù)債，保險(xiǎn)公司能夠以更低的成本籌集資金。
對(duì)于此次平安人壽發(fā)行的永續(xù)債，平安人壽黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)楊錚表示，本期債券募集資金將用于補(bǔ)充平安人壽核心償付能力充足率，進(jìn)一步提升平安人壽資本實(shí)力，為各項(xiàng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從票面利率看，2023年，保險(xiǎn)公司發(fā)行的永續(xù)債票面利率在3.25%至3.7%之間；2024年票面利率開(kāi)始下跌，整體維持在2.2%至2.5%之間；從今年前兩個(gè)月發(fā)行情況看，保險(xiǎn)公司發(fā)行的永續(xù)債票面利率基本與2024年持平。
業(yè)內(nèi)人士表示，票面利率的降低可能反映了市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)公司信用等級(jí)的認(rèn)可以及當(dāng)前市場(chǎng)利率水平的整體下降趨勢(shì)。對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，債券利率降低是一個(gè)積極信號(hào)。發(fā)行債券利率降低意味著保險(xiǎn)公司能夠以更低的成本籌集資金，有助于降低融資成本、提高資金使用效率。（記者 王笑）
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