自2024年10月下旬至今，各地鋼廠連續(xù)對焦炭采購價格下調(diào)了十一輪，每輪調(diào)降幅度為濕熄焦50元/噸、干熄焦55元/噸，最新一輪下調(diào)預計3月14日落地。焦炭價格累計下跌550~605元/噸。山西產(chǎn)準一級冶金焦價格由1700元/噸跌至1150元/噸。
期貨日報記者注意到，近期焦煤、焦炭期貨價格跌至近五年低點。
“本輪價格大幅下跌，除了宏觀因素擾動、鋼材需求走弱外，上游煤礦的以價換量是主要原因。去年11月以來，蒙5焦煤現(xiàn)貨價格跌幅為28.35%，與焦炭現(xiàn)貨價格的跌幅基本相當?！睎|海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說。
華寶期貨“雙焦”研究員馮艷成告訴記者，焦炭連續(xù)下跌，一是自身供應較為充足。目前國內(nèi)焦化產(chǎn)能較大，焦化企業(yè)不得不壓低產(chǎn)能利用率，防止焦炭供需關系進一步惡化。二是原料焦煤成本下降的拖累。去年四季度以來，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)率恢復到較高水平，焦煤日均產(chǎn)量同比增幅近10%。此外，去年焦煤進口量再創(chuàng)新高，同比增幅23%。高產(chǎn)量疊加高進口量，促使焦煤整體供應轉(zhuǎn)為偏寬松，煤礦、洗煤廠、港口等中上游環(huán)節(jié)的焦煤庫存持續(xù)攀升，在此壓力下，焦煤價格連創(chuàng)新低，拖累焦炭等下游產(chǎn)品價格下行。三是下游需求表現(xiàn)低迷。鋼鐵企業(yè)盈利情況較差，生產(chǎn)積極性下滑，尤其是采暖季階段，鋼廠為控制成本，持續(xù)采取按需采購策略，促使焦炭等爐料需求回落。
金石期貨黑色研究員程小鵬告訴記者，近日港口焦炭現(xiàn)貨市場偏弱運行。焦炭產(chǎn)量繼續(xù)下滑，部分焦企維持虧損，焦企對原料煤需求釋放有限，市場情緒謹慎。焦煤供應過剩壓力持續(xù)限制上方空間，需關注下游鋼廠利潤水平、焦煤成本端變化以及期貨盤面情緒等情況對港口焦炭的影響。
數(shù)據(jù)顯示，2024年，國內(nèi)新增焦化產(chǎn)能2632.5萬噸，淘汰1648萬噸，凈新增產(chǎn)能985萬噸；焦炭產(chǎn)量4.89億噸，同比下降約400萬噸；生鐵產(chǎn)量8.52億噸，同比下降2005.73萬噸，折合焦炭需求下降約900萬噸。焦炭供需雙降，且需求降幅大于供應降幅。
“從近期高頻數(shù)據(jù)來看，周度焦炭日產(chǎn)量連續(xù)三周下降，累計下降約1.8萬噸。上周鐵水產(chǎn)量雖小幅回升2.57萬噸，但近兩周焦炭依然處于供過于求狀態(tài)。在焦炭目前供應水平下，鐵水產(chǎn)量需達到235萬噸左右，才可能實現(xiàn)焦炭的供需平衡。”劉慧峰說。
據(jù)悉，目前焦炭全環(huán)節(jié)庫存水平在1033.1萬噸，較去年同期高91.56萬噸，增幅在10%左右。從庫存結(jié)構(gòu)上看，鋼廠庫存依然處于偏高水平，且補庫進程放緩，春節(jié)后一直在680萬噸左右徘徊。不過，由于焦炭產(chǎn)量也出現(xiàn)下降，焦化廠庫存壓力略有緩解。
記者在采訪中獲悉，焦價連續(xù)下跌十一輪后，焦化企業(yè)多數(shù)處于虧損狀態(tài)。不過，由于成本端讓利，焦企虧損程度相對有限，目前行業(yè)平均虧損40元/噸，河北、江蘇焦企尚有小幅盈利。焦企整體生產(chǎn)積極性仍較差。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國獨立焦企產(chǎn)能利用率在71%左右，同比增加3.5個百分點，較年初下降2個百分點。需求端，當前鋼廠盈利面保持在五成左右，高爐開工率尚可，日均鐵水產(chǎn)量在230萬噸以上。焦炭總體庫存高于近兩年同期水平，3月份鐵水產(chǎn)量進一步回升空間相對有限，焦炭庫存去化存在難度。
“開年以來焦化廠一直處于小幅虧損狀態(tài)，目前虧損約40元/噸，相比前一周收窄31元/噸。在鋼材需求明顯好轉(zhuǎn)之前，焦化廠的虧損格局仍會延續(xù)?！眲⒒鄯逭f。
對于焦炭后市，馮艷成認為，短期來看，焦煤受庫存壓力影響，蒙煤通關環(huán)比下降，國內(nèi)煤礦的復產(chǎn)節(jié)奏也出現(xiàn)放緩，焦煤總體供應邊際收縮。另外，近期市場有控制煤炭供應的呼聲，提振煤焦市場情緒。目前需求端暫未有大幅提升預期，同時也有粗鋼控產(chǎn)等對需求不利的消息，煤焦仍將受高庫存的壓制，是較好的空頭配置品種。后期關注煤焦實際供應節(jié)奏的變化。
“近期焦煤和焦炭創(chuàng)出新低后，跌勢有所放緩，后期或反復震蕩筑底，繼續(xù)關注供需變化和利潤變化?！背绦※i說。
在劉慧峰看來，鑒于焦炭市場目前的行業(yè)格局，價格更多跟隨鋼材和焦煤價格走勢。接下來一段時間，鋼材需求恢復的情況至關重要。目前五大品種鋼材庫存自3月第一周見頂后，已累計回落49.5萬噸?？紤]到季節(jié)性因素，3月中旬到4月上旬，鋼材需求大概率改善。另外，近期關于煤炭供應邊際收縮的消息逐漸增多，在煤炭價格大幅下跌的背景下，存在一定的可能性。從估值來看，焦煤繼續(xù)下跌空間有限。短期焦炭價格繼續(xù)下行空間有限，且隨著鋼材需求的恢復，不排除有反彈可能。
全新妙想投研助理，立即體驗
文章來源：期貨日報
本文鏈接：http://jphkf.cn/news-9-66836-0.html創(chuàng)近五年新低 “雙焦”后市何去何從？
聲明：本網(wǎng)頁內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除處理。
點擊右上角
微信好友
朋友圈
點擊瀏覽器下方“
”分享微信好友Safari瀏覽器請點擊“
”按鈕
點擊右上角
QQ
點擊瀏覽器下方“”分享QQ好友Safari瀏覽器請點擊“”按鈕
