3月17日,A股市場在縮量震蕩中再創(chuàng)里程碑——總市值首次突破99萬億元大關(guān),距離百萬億僅一步之遙。滬指盤中沖破3400點整數(shù)關(guān)口,報收3426.13點,年內(nèi)新高觸手可及。更令人振奮的是,超3100只股票飄紅,漲停個股達(dá)84只,市場賺錢效應(yīng)顯著。這場看似平靜的上漲背后,消費復(fù)蘇與政策紅利的雙重驅(qū)動正在重塑估值邏輯,機(jī)構(gòu)高呼"普漲行情已至"。
Wind數(shù)據(jù)顯示,3月17日A股全天成交額為1.62萬億元,較前日縮減2200億元,但資金調(diào)倉軌跡清晰可辨。滬市成交額6393.5億元,深市9336.55億元,資金繼續(xù)向消費、地產(chǎn)等順周期板塊聚集。值得注意的是,中證1000、中證2000等小微盤指數(shù)逆勢走強(qiáng),漲幅均超0.7%,顯示增量資金正悄然布局超跌品種。
盤面熱點呈現(xiàn)三大特征:
1. 消費板塊火力全開:家用電器、食品飲料行業(yè)領(lǐng)漲,熊貓乳品(36.060, 3.85, 11.95%)、皇氏集團(tuán)(3.970, 0.36, 9.97%)等6只消費股漲停。消息面上,《提振消費專項行動方案》密集部署30項政策,國家發(fā)改委副主任李春臨在發(fā)布會上明確表示,2025年社零增速目標(biāo)鎖定4.8%,較2024年提升1.3個百分點。
2. 地產(chǎn)鏈強(qiáng)勢復(fù)蘇:建筑材料、房地產(chǎn)行業(yè)分別上漲2.05%、0.96%,衢州發(fā)展(3.250, 0.30, 10.17%)、招商積余(11.920, 1.08, 9.96%)等個股漲停。政策端持續(xù)釋放暖意,多地首套房貸利率進(jìn)入"3時代",疊加地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)邊際改善,估值修復(fù)邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化。
3. 科技板塊高位分化:科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.45%,但部分低位科技股表現(xiàn)活躍。機(jī)構(gòu)分析指出,前期漲幅較高的AI概念進(jìn)入籌碼交換階段,資金正轉(zhuǎn)向估值洼地。
政策"組合拳"催生消費牛市預(yù)期
消費板塊的爆發(fā)并非偶然。3月17日發(fā)布的《提振消費專項行動方案》堪稱"政策大禮包",涵蓋8大領(lǐng)域30項措施:
新能源車下鄉(xiāng):預(yù)計新增銷售80萬輛,帶動千億級市場增量
綠色智能家電補貼:財政支持比例提升至15%
文旅消費提振:試點城市發(fā)放夜間經(jīng)濟(jì)消費券
住房改善支持:公積金貸款額度最高上浮50%
中信證券首席分析師楊帆測算,政策紅利有望推動2025年社零增速達(dá)4.8%,成為對沖外需波動的關(guān)鍵抓手。華西證券策略團(tuán)隊更直言:"消費復(fù)蘇正從預(yù)期走向現(xiàn)實,白酒、家電、地產(chǎn)后周期板塊有望迎來戴維斯雙擊。"
機(jī)構(gòu)激辯:普漲行情能否延續(xù)?
市場熱度攀升背后,多空分歧加劇??炊嗯墒治杖笳摀?jù):
估值性價比凸顯:萬得全A市盈率僅19.23倍,滬深300市盈率12.82倍,顯著低于美股標(biāo)普500的23倍
政策工具箱充足:降準(zhǔn)降息空間猶存,特別國債發(fā)行預(yù)期升溫
增量資金候場:北向資金年內(nèi)凈流入超1800億元,ETF持續(xù)吸金
中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云指出:"A股估值重構(gòu)窗口已打開,新質(zhì)生產(chǎn)力(如AI+制造)與消費復(fù)蘇將形成'雙擊效應(yīng)'。"華西證券李立峰更預(yù)測:"市場將從科技結(jié)構(gòu)牛轉(zhuǎn)向全面普漲,消費和資源品機(jī)會凸顯。"
面對百年未有之變局,機(jī)構(gòu)給出三大配置方向:
1. 消費復(fù)蘇鏈:
白酒:重點關(guān)注一季報超預(yù)期標(biāo)的(如舍得酒業(yè)、酒鬼酒)
家電:受益于綠色補貼的龍頭(如美的集團(tuán)、格力電器)
地產(chǎn):銷售邊際改善的高彈性品種(如保利發(fā)展、萬科A)
2. 順周期資源品:
有色金屬:銅鋁等工業(yè)金屬受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇(如紫金礦業(yè)、云鋁股份)
建材:基建需求回升受益標(biāo)的(如海螺水泥、東方雨虹)
3. 科技成長股:
AI+制造:工業(yè)軟件、智能裝備(如廣聯(lián)達(dá)、匯川技術(shù))
半導(dǎo)體材料:國產(chǎn)替代加速(如北方華創(chuàng)、安集科技)
中信建投首席策略官陳果特別提醒:"短期關(guān)注一季報景氣方向,中期緊盯AI+主線,消費板塊需精選疫后修復(fù)確定性標(biāo)的。"
市場狂歡之下,理性聲音同樣重要。部分消費股短期漲幅已超30%,存在估值修復(fù)過度風(fēng)險。以某乳業(yè)龍頭為例,其動態(tài)市盈率已突破40倍,遠(yuǎn)超行業(yè)均值。此外,地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)雖邊際改善,但房企債務(wù)重組進(jìn)度仍存不確定性。對于科技板塊,機(jī)構(gòu)警示"主題投資退潮風(fēng)險"。某頭部券商TMT分析師直言:"當(dāng)前部分AI概念股股價已透支未來三年業(yè)績,需警惕偽科技標(biāo)的。"
百萬億市值只是新起點
A股總市值逼近百萬億大關(guān),既是里程碑,更是新起點。消費復(fù)蘇與政策紅利的共振,正在重塑市場估值體系。對于投資者而言,順勢而為固然重要,但更需堅守價值投資理念,在順周期與科技成長雙主線中精選真成長標(biāo)的。正如巴菲特所言:"在他人恐懼時貪婪,在他人貪婪時恐懼",或許正是當(dāng)下市場的最佳注腳。
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