今年以來，游戲版號(hào)的發(fā)放節(jié)奏明顯加快，為新游戲的發(fā)行上線按下了“快進(jìn)鍵”。
這一積極變化為游戲行業(yè)注入了強(qiáng)大動(dòng)力，許多A股游戲公司紛紛迎來業(yè)績?cè)鲩L的契機(jī)，上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，預(yù)喜消息不斷。
圖源：圖蟲
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至7月15日，共有游族網(wǎng)絡(luò)（002174.SZ）、天娛數(shù)科（002354.SZ）、ST凱文（002425.SZ）、ST華通（002602.SZ）、完美世界（002624.SZ）、天舟文化（300148.SZ）、冰川網(wǎng)絡(luò)（300533.SZ）、浙數(shù)文化（600633.SH）、文投控股（600715.SH）、*ST大晟（600892.SH）、電魂網(wǎng)絡(luò)（603258.SH）11家A股上市游戲公司披露了2025年半年度業(yè)績預(yù)告。
其中，8家公司預(yù)盈，游族網(wǎng)絡(luò)、ST華通、天舟文化、浙數(shù)文化等4家公司業(yè)績預(yù)計(jì)大幅增加，完美世界、冰川網(wǎng)絡(luò)兩家公司預(yù)計(jì)大幅扭虧，但同時(shí)仍有3家公司上半年業(yè)績預(yù)計(jì)虧損。
4家公司業(yè)績預(yù)計(jì)翻番
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在8家上半年業(yè)績預(yù)盈游戲公司中，游族網(wǎng)絡(luò)歸母凈利潤增長幅度最大，今年上半年歸母凈利潤預(yù)計(jì)為4000萬元至6000萬元，同比增長768.75%至1203.13%；但扣非后歸母凈利潤預(yù)計(jì)為1000萬元至1500萬元，同比變動(dòng)僅為-26.62%至10.07%。
游族網(wǎng)絡(luò)在2025年半年度業(yè)績預(yù)告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司非經(jīng)常性收益金額約為2500至5000萬元，主要由以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益、取得的基金分紅等構(gòu)成。同時(shí)，公司積極推進(jìn)以“少年”系列為代表的自研卡牌手游《少年三國志》《少年三國志2》《少年西游記》以及SLG玩法的自研游戲《Game of Thrones ：Winter is Coming》PC版、《Infinity Kingdom》手游等游戲的長線運(yùn)營，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定流水。
其后，ST華通、天舟文化、浙數(shù)文化4家公司上半年業(yè)績歸母凈利潤預(yù)計(jì)增幅均在100%以上。其中，天舟文化今年上半年歸母凈利潤預(yù)計(jì)為4500萬元至5500萬元，歸母凈利潤增幅在135.94%至188.38%之間，增幅僅次于游族網(wǎng)絡(luò)。
天舟文化表示，剔除股份支付費(fèi)用影響后，圖書出版發(fā)行業(yè)務(wù)和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的凈利潤均同比增長；此外，參股公司海南元游新上線游戲表現(xiàn)突出，其業(yè)績同比大幅提升，公司確認(rèn)的投資收益隨之顯著增加。
點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，海南元游旗下品牌樂享元游去年12月在國服上線的一款新游《仙遇》表現(xiàn)不俗，今年上半年中國地區(qū)iOS端預(yù)估流水達(dá)到3371.32萬美元（約為2.42億元）。
值得注意的是，今年上半年歸母凈利潤增加最多的是ST華通，其歸母凈利潤預(yù)計(jì)高達(dá)24億元至30億元，同比增長107.20%至159%；扣非后歸母凈利潤預(yù)計(jì)為23.9億元至27億元，同比增長107.41%至134.31%；兩個(gè)指標(biāo)均同比增加了10億元以上。
ST華通在業(yè)績預(yù)告中透露，公司預(yù)計(jì)2025年上半年合并營業(yè)收入約170億元，同比增長約83.27%。公司收入及利潤均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長，主要因?yàn)楣咀庸军c(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)表現(xiàn)優(yōu)異，其現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品《Whiteout Survival》《無盡冬日》增長穩(wěn)健、新作《Kingshot》自2025年2月下旬上線以來，在海外市場的表現(xiàn)也同樣亮眼。
據(jù)點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)，《無盡冬日》自去年5月上線國服以來表現(xiàn)良好，今年上半年中國地區(qū)iOS端預(yù)估流水達(dá)到2億美元（約為14.34億元）；《Whiteout Survival》在海外市場表現(xiàn)則遙遙領(lǐng)先于其他中國出海手游，其今年上半年海外雙端預(yù)估流水高達(dá)5.54億美元（約為39.73億元）；而《Kingshot》今年上半年海外雙端預(yù)估流水為8085.75萬美元（約為5.8億元）。
時(shí)代財(cái)經(jīng)從世紀(jì)華通方面獲悉，自2025年2月下旬上線以來，《Kingshot》在海外市場的表現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升。目前該作不但穩(wěn)居全球55個(gè)地區(qū)的iOS免費(fèi)榜前10，還囊獲了全球26個(gè)地區(qū)的iOS暢銷榜前10，商業(yè)潛力不斷釋放，成為點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)在全球化布局中又一重要增長極。
此外，浙數(shù)文化今年上半年歸母凈利潤也預(yù)盈過億，其歸母凈利潤預(yù)計(jì)為3.3億元至3.9億元，同比增長124%~165%；扣非后歸母凈利潤預(yù)計(jì)為1.85億元至2.25億元，同比變動(dòng)僅為-9%~11%。
對(duì)此，浙數(shù)文化在業(yè)績預(yù)告中表示，受二級(jí)市場回暖影響，2025年半年度公司及子公司持有的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益及持有的聯(lián)營企業(yè)投資收益均較上年同期有較大幅度增加。
4家公司業(yè)績預(yù)計(jì)扭虧
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，在8家上半年業(yè)績預(yù)盈游戲公司中，還有4家公司上半年業(yè)績預(yù)計(jì)扭虧為盈。其中，完美世界、冰川網(wǎng)絡(luò)今年上半年業(yè)績預(yù)計(jì)大幅扭虧，其歸母凈利潤均預(yù)盈過億，分別為4.8億元至5.2億元、3.1億元至4億元。
時(shí)代財(cái)經(jīng)從完美世界方面獲悉，公司扭虧為盈主要受益于自研的新國風(fēng)仙俠MMORPG端游《誅仙世界》于去年12月上線，為上半年帶來良好業(yè)績?cè)隽?；同時(shí)電競業(yè)務(wù)以高質(zhì)高頻的賽事為依托，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，上半年電競業(yè)務(wù)流水同比延續(xù)增長趨勢，持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績；此外公司推行的一系列調(diào)整優(yōu)化舉措，在降本增效方面初見成效。
同時(shí)，完美世界還透露，今年6月，超自然都市開放世界RPG游戲《異環(huán)》在國內(nèi)開啟新一輪測試，并于7月初啟動(dòng)海外區(qū)域首次測試；近期，異世界都市冒險(xiǎn)JRPG游戲《女神異聞錄：夜幕魅影》已相繼于日本、歐美、東南亞等海外區(qū)域公測；誅仙IP正統(tǒng)續(xù)作MMORPG游戲《誅仙2》已定檔2025年8月7日在國內(nèi)公測，預(yù)期將繼續(xù)穩(wěn)固公司在該類型游戲上的布局與優(yōu)勢。
長城證券研報(bào)顯示，《誅仙世界》等帶動(dòng)完美世界業(yè)績穩(wěn)健增長，將重點(diǎn)關(guān)注《誅仙世界》首次大版本更新后的表現(xiàn)、《女神異聞錄：夜幕魅影》于日本、歐美、東南亞等海外區(qū)域公測后流水表現(xiàn)、《異環(huán)》測試進(jìn)展以及《誅仙2》公測后的表現(xiàn)。
同樣大幅扭虧的冰川網(wǎng)絡(luò)在業(yè)績預(yù)告中簡短的披露了其業(yè)績變動(dòng)原因。冰川網(wǎng)絡(luò)表示，報(bào)告期內(nèi)，公司結(jié)合產(chǎn)品前期投放回收情況以及運(yùn)營表現(xiàn)，降低預(yù)期回收較弱的項(xiàng)目的投放力度，銷售費(fèi)用較上年同期大幅下降；同時(shí)，截至6月30日，報(bào)告期內(nèi)公司非經(jīng)常性損益金額約為1850萬元，主要為政府補(bǔ)貼及存款理財(cái)收益。
此外，天娛數(shù)科、文投控股今年上半年業(yè)績也預(yù)計(jì)扭虧，其歸母凈利潤分別為1800萬元至2600萬元和0萬元至500萬元。但值得注意的是，文投控股扣非后歸母凈利潤預(yù)計(jì)為-500萬元至0萬元，僅同比減虧。
文投控股在業(yè)績預(yù)告表示，2025年上半年，公司影院業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；游戲方面，公司全面加速新游戲產(chǎn)品立項(xiàng)與研發(fā)投入，并通過強(qiáng)化自身發(fā)行能力和渠道優(yōu)勢，進(jìn)一步提升游戲業(yè)務(wù)整體競爭力，但受存量游戲產(chǎn)品生命周期影響，公司游戲業(yè)務(wù)收入同比出現(xiàn)下滑。
與此同時(shí)，時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，今年以來，A股游戲板塊整體穩(wěn)步上漲，其中不少公司股價(jià)漲幅較大，特別是在今年一季度財(cái)報(bào)披露后，個(gè)別公司股價(jià)快速上漲。
據(jù)Wind，截至7月18日收盤，A股網(wǎng)絡(luò)游戲概念股中有18家公司股價(jià)年內(nèi)已累計(jì)漲幅超20%。其中，ST華通年內(nèi)漲幅高達(dá)117.51%，其后，巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）、冰川網(wǎng)絡(luò)年內(nèi)分別上漲92.16%、84.01%。但在2025年半年度業(yè)績預(yù)告披露后，前期漲幅較大的游戲公司股價(jià)也出現(xiàn)不同程度的回調(diào)。
圖源：Wind
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢垖?duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，今年游戲板塊的上漲主要有兩方面原因：一方面，它跟隨大盤整體走勢出現(xiàn)上漲；另一方面，游戲板塊也屬于AI+的板塊，因?yàn)锳I在游戲中的應(yīng)用較為廣泛，所以當(dāng)AI板塊上漲時(shí)，游戲板塊也隨之上漲。從行業(yè)政策來看，目前并沒有特別明顯的政策直接推動(dòng)游戲板塊，但游戲板塊作為受益于AI的板塊，后續(xù)有望隨著AI板塊而回升。
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