截至收盤，納斯達克中國金龍指數(shù)漲3.66%；高途漲近32%，小鵬汽車漲近15%，蔚來、理想汽車漲超10%，老虎證券、富途控股漲逾9%，京東漲超6%，阿里巴巴漲近4%。
利空來襲，國際油價持續(xù)下跌
近期，國際油價持續(xù)下跌。
消息面上，當?shù)貢r間25日，美國國務卿與伊拉克總理進行通話，雙方一致認為，伊拉克需要實現(xiàn)能源獨立，并迅速重新開放伊拉克和土耳其之間的輸油管道。這條管道連接伊拉克與土耳其地中海港口杰伊漢，是伊拉克石油出口的重要通道。自2023年3月因地區(qū)成本糾紛而關(guān)閉后，該管道的命運一直是國際能源市場關(guān)注的焦點。根據(jù)伊拉克政府此前透露的信息，管道重啟初期預計將輸送約18.5萬桶/日的原油。
“從宏觀層面來看，2月25日公布的美國消費者信心指數(shù)意外下滑，創(chuàng)下去年6月以來的最低水平；此外，花旗集團的經(jīng)濟意外指數(shù)也跌至去年9月以來的最低點，表明經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)低于預期，”海通期貨研究所原油分析師趙若晨表示，金融市場風險偏好降溫，導致原油、美債、貴金屬和比特幣都開始下跌。原油市場對利空消息越發(fā)敏感，油價跌幅大于其他風險資產(chǎn)。
事實上，2025年原油市場波動劇烈。據(jù)卓創(chuàng)資訊原油分析師桑瀟介紹，1—2月份原油價格“先漲后跌再盤整”，運行軌跡并未脫離65~85美元/桶的波動區(qū)間。相較于1月原油價格明顯的“倒V”型走勢，2月原油價格震蕩整理，主流波動區(qū)間收窄并下移至68~78美元/桶。
中信期貨研究所高級研究員何顥昀表示，當前原油市場主要受到地緣政治風險及宏觀因素影響。特朗普本月積極推進俄烏和談，美國新一輪對俄制裁執(zhí)行效果亦有限，俄油出口減量不及預期；此外，近期美國服務業(yè)數(shù)據(jù)超預期走弱，消費者信心指數(shù)創(chuàng)2021年以來的最大降幅，疊加特朗普關(guān)稅政策仍然懸而未決，海外市場樂觀情緒有所消退，原油等風險資產(chǎn)亦同步走低。
特朗普就任總統(tǒng)后給包括原油市場在內(nèi)的金融市場帶來的影響仍在持續(xù)?！疤乩势丈先螌τ褪械挠绊懼饕性趲讉€方面：一是關(guān)稅政策。特朗普上任后先后對特定國家、特定行業(yè)加征關(guān)稅，雖然存在部分延緩征收以及談判拉鋸的可能性，但由此引發(fā)的國際貿(mào)易爭端會導致市場擔憂全球經(jīng)濟發(fā)展前景及能源需求，也會造成通脹頑固預期，進一步減緩美聯(lián)儲降息節(jié)奏。二是能源政策。特朗普上任后簽署一系列行政令，包括宣布能源行業(yè)進入緊急狀態(tài)，對內(nèi)支持傳統(tǒng)油氣行業(yè)，對外施壓主要產(chǎn)油國。三是地緣局勢。特朗普積極推進俄烏和談。上述因素均利空油價?！鄙t說。
不過，桑瀟表示，油市也存在部分利好動能：一方面，在中東局勢僵持背景下，美國強化了對伊朗的制裁，甚至聲稱將該國石油出口下降至0，由此引發(fā)的供應擔憂，依然支撐油價；另一方面，烏克蘭無人機襲擊令CPC石油管線受損，進而影響石油輸出量，也對油價形成支撐。
基本面方面，據(jù)光大期貨研究所能化分析師杜冰沁介紹，當前正處于原油需求淡季，盡管歐美寒潮一定程度上提振了成品油需求，但備貨需求結(jié)束后，短期煉廠春季檢修將導致原油需求回落。EIA、IEA和OPEC對今年全球原油需求的增速預期分別為136萬桶/日、110萬桶/日和145萬桶/日。
“海外煉廠一季度中旬開始進入檢修季，美國原油庫存連續(xù)數(shù)周超預期累積；國內(nèi)主營煉廠開工率回暖但地煉開工率繼續(xù)維持低位，需求總量不足的問題仍然存在。雖然近期歐美針對俄羅斯及伊朗的制裁均有所收緊，但兩國石油出口減量均低于預期，基本面較1月初有一定邊際弱化，市場再次開始關(guān)注OPEC+推遲增產(chǎn)的可能性?！焙晤楆勒f，從過去幾年的經(jīng)驗來看，當布倫特原油回落至70~75美元/桶的低位區(qū)間時，OPEC+往往會有挺價動作，在當前市場情緒偏弱的情況下，繼續(xù)增產(chǎn)將放大供應過剩的預期，故其4月如期增產(chǎn)的概率并不大。
趙若晨表示，周三凌晨公布的API原油庫存超預期下降，成品油庫存壓力也有所減輕，整體數(shù)據(jù)偏利多。目前來看，美國壓低油價的舉措正在奏效，油價偏弱會對OPEC+增產(chǎn)帶來顧慮。數(shù)位OPEC+代表對石油需求增長放緩、美洲地區(qū)供應增加以及特朗普政府的關(guān)稅政策表示擔憂，市場靜待OPEC+的選擇。
“目前來看，未來市場關(guān)注點依然集中在國際貿(mào)易爭端、美聯(lián)儲降息節(jié)奏、俄烏和談進展、OPEC+產(chǎn)量政策以及中美石油需求等方面?！鄙t表示，當前原油需求增幅不及供應增幅，在全球經(jīng)濟面臨較大挑戰(zhàn)的背景下，原油大概率維持震蕩偏弱走勢。
杜冰沁表示，短期在海外政策不確定的情況下，油價或維持高波動率。美國對伊朗的制裁措施也是市場關(guān)注的焦點，近日，美國發(fā)布新的制裁措施，若對伊朗制裁收緊則可能引發(fā)供應短缺的擔憂，目前來看伊朗石油發(fā)貨量相對正常但浮倉依然偏高。中期來看，全球原油市場供應過剩的概率依然較大，內(nèi)外盤油價承壓運行。
在何顥昀看來，特朗普上任以來多次發(fā)表打壓油價的言論，并積極推動巴以及俄烏和談，地緣風險溢價有所回落，疊加近期宏觀情緒轉(zhuǎn)向謹慎，油市對利空因素的反應更為敏感。后期伴隨著油價回落至低位區(qū)間，市場可能將持續(xù)博弈OPEC+推遲增產(chǎn)的可能性。
“市場風險偏好顯著降低會壓制油價，OPEC+在3月會議上若進一步釋放增產(chǎn)信號，或加劇原油拋售壓力。近期全球地緣沖突緩和，原油風險溢價逐步出清，投資者需要把握節(jié)奏。”趙若晨表示。
文章來源：期貨日報
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