“信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要關(guān)注五個關(guān)鍵點(diǎn)：定位、主業(yè)、能力、風(fēng)控和文化。信托業(yè)首先必須明確受托人定位，并基于此確定主營業(yè)務(wù)，這是信托公司實(shí)現(xiàn)長期高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵任務(wù)?！?月22日，在新金融聯(lián)盟舉辦的“信托業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展與風(fēng)險防控”內(nèi)部研討會上，原銀保監(jiān)會副主席陳文輝表示。
會上，建信信托黨委副書記盧剛、中國外貿(mào)信托總經(jīng)理衛(wèi)濛濛、華鑫信托董事長朱勇、光大信托總裁邵泉、國投泰康信托董事長傅強(qiáng)做了主題發(fā)言。中國人民大學(xué)信托與基金研究所原執(zhí)行所長邢成、國家金融監(jiān)督管理總局相關(guān)負(fù)責(zé)人參與交流。
會議由新金融聯(lián)盟秘書長吳雨珊主持，中國金融四十人論壇提供學(xué)術(shù)支持。來自信托、銀行、基金、保險及金融科技公司等50家機(jī)構(gòu)的近80位代表通過線上線下參會。會議實(shí)錄詳見→《破剛兌、回本源！信托業(yè)奏響“春之序曲”》，以下為陳文輝發(fā)言內(nèi)容。
信托業(yè)發(fā)展需關(guān)注五個關(guān)鍵點(diǎn)
文|陳文輝
1月27日金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》。我認(rèn)為信托行業(yè)的問題確實(shí)值得深入研討，這里我想講兩點(diǎn)。
第一，金融行業(yè)的子行業(yè)中，全行業(yè)整頓的情況并不少見，比如期貨行業(yè)。當(dāng)年期貨和信托是兩個問題最多的領(lǐng)域。期貨行業(yè)經(jīng)過整頓后，逐漸走上了正軌，后續(xù)發(fā)展相對平穩(wěn)。但信托行業(yè)卻屢次出現(xiàn)問題，每次整頓后又會再次面臨挑戰(zhàn)。作為信托行業(yè)的從業(yè)者，我們沒有必要避諱這一點(diǎn)。我認(rèn)為，信托行業(yè)至今仍未擺脫這種困境。
第二，在這樣的背景下，國辦2025年14號文轉(zhuǎn)發(fā)了金融監(jiān)管總局的文件，這對信托行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要，也是行業(yè)下一步發(fā)展的關(guān)鍵契機(jī)。因此，我認(rèn)為花一些時間和精力來研討這個問題是非常必要的。
根據(jù)我的理解，我想談?wù)勑磐袠I(yè)高質(zhì)量發(fā)展的方向。由于我長期離開信托行業(yè)，所講的僅代表個人的看法和認(rèn)識。
信托業(yè)要立足受托人定位并明確主業(yè)
我認(rèn)為，信托業(yè)的發(fā)展需要關(guān)注五個關(guān)鍵點(diǎn)：定位、主業(yè)、能力、風(fēng)控和文化。首先，對于信托業(yè)來說，如何立足受托人的定位，回歸信托的本源，是極其重要的。金融監(jiān)管總局的意見中明確指出，信托業(yè)要立足受托人的定位，從融資需求驅(qū)動轉(zhuǎn)向受托人要求驅(qū)動。這一轉(zhuǎn)變對信托業(yè)尤為重要，因?yàn)樽?0世紀(jì)80年代以來，信托公司的定位一直不夠清晰。
我在1994年進(jìn)入信托業(yè)時，信托公司被稱為“金融百貨公司”，原因在于其業(yè)務(wù)范圍極為廣泛。一家信托公司可以設(shè)有銀行部、證券部、期貨部（后改為期貨公司）、房地產(chǎn)投資部以及實(shí)業(yè)投資部。由此可見，信托公司不僅涉及金融業(yè)務(wù)，還涉足其他多個領(lǐng)域，因此更像是“百貨公司”而非單純的“金融百貨公司”。2007年銀監(jiān)會的管理辦法也進(jìn)一步賦予了信托公司廣泛的業(yè)務(wù)范圍。
然而，回顧這些年的發(fā)展，信托行業(yè)常常充當(dāng)影子銀行、房地產(chǎn)和地方政府平臺的融資工具，成為規(guī)避監(jiān)管的手段。為什么這么長時間過去了，這個行業(yè)依然沒有發(fā)生顯著的變化？過去信托公司經(jīng)歷了六次整頓，也一度被認(rèn)為是在破壞金融秩序、干擾信貸政策執(zhí)行等等。
信托公司在信貸業(yè)務(wù)上難以與銀行競爭。不過因?yàn)樾磐袠I(yè)務(wù)范圍廣泛，后來衍生出來了通道業(yè)務(wù)。信托投資公司的業(yè)務(wù)范圍非常廣泛，但定位卻不夠清晰。由于業(yè)務(wù)覆蓋面廣，其專業(yè)能力難以在各個領(lǐng)域都達(dá)到精通的程度。例如，在銀行業(yè)務(wù)上無法超越銀行，在證券業(yè)務(wù)上也無法勝過證券公司。
因此，我個人認(rèn)為，若要使信托業(yè)未來有良好的發(fā)展，首先必須有一個明確的受托人定位。基于這個定位，再去確定主要業(yè)務(wù)。當(dāng)然，這并不意味著不能涉足其他業(yè)務(wù)，但這些不應(yīng)成為主業(yè)。
這次的意見也提到了要加強(qiáng)財產(chǎn)獨(dú)立性、風(fēng)險隔離的安全性，并指出了三大業(yè)務(wù)方向：資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托以及公益慈善信托等。對于信托行業(yè)而言，雖然面臨諸多挑戰(zhàn)，如風(fēng)險問題、業(yè)務(wù)量萎縮、盈利下滑等，這些都需要努力解決。但無論采取何種解決辦法，明確定位并在此基礎(chǔ)上確立主營業(yè)務(wù)，可能是信托公司實(shí)現(xiàn)長治久安的關(guān)鍵任務(wù)。否則，即便度過了當(dāng)前的困難時期，迎來了好時光，長期來看，還是會遇到問題——隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化，信托公司將顯得很脆弱，難以抵御其中的風(fēng)險。
提升專業(yè)能力做好風(fēng)險管控
接下來談?wù)勀芰惋L(fēng)險控制這兩個關(guān)鍵問題。為什么強(qiáng)調(diào)能力？因?yàn)樘嵘龑I(yè)能力至關(guān)重要。信托投資公司業(yè)務(wù)范圍廣泛，能做的業(yè)務(wù)很多，但這反而使其難以聚焦主業(yè)，進(jìn)而無法形成核心競爭力。特別是在資產(chǎn)服務(wù)信托方面，需要投入大量精力去發(fā)展。雖然有人提到收費(fèi)等問題帶來的挑戰(zhàn)，但我認(rèn)為這是一個相互促進(jìn)的過程。就像銀行的中間業(yè)務(wù)，比如托管業(yè)務(wù)，逐漸成為其最具吸引力的業(yè)務(wù)之一，也是逐步建立起來的。
在資產(chǎn)管理信托這塊，同樣存在專業(yè)能力的問題。找到自己的優(yōu)勢后，還需要進(jìn)一步聚焦這些優(yōu)勢。例如，銀行在信貸方面有優(yōu)勢，保險公司在長期業(yè)務(wù)中有獨(dú)特的優(yōu)勢，并且由于積累了大量的資金，其在長期資產(chǎn)管理中具有競爭力，尤其是在穩(wěn)健的投資領(lǐng)域如固定收益或類固定收益產(chǎn)品中。公募基金在二級市場表現(xiàn)突出，而私募股權(quán)投資基金則在一級市場形成了優(yōu)勢，特別是在產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展中展現(xiàn)出更強(qiáng)的優(yōu)勢。
在我長期的從業(yè)經(jīng)歷中，我發(fā)現(xiàn)如果要討論產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展趨勢，一級市場的投資者通常比二級市場的投資者有更深刻的見解。這是因?yàn)橐患壥袌龅耐顿Y往往需要持有十年甚至更長時間，資金一旦投入便難以迅速退出。而在二級市場流動性更強(qiáng)，如果投資決策出現(xiàn)失誤，投資者可以快速撤出。
從這個角度看，信托公司在資產(chǎn)服務(wù)信托方面應(yīng)如何發(fā)揮自身優(yōu)勢，使客戶愿意將資產(chǎn)交由信托管理，并感到放心，就像現(xiàn)在將托管業(yè)務(wù)交給銀行一樣。對于資產(chǎn)管理信托，作為受托人，信托公司的資產(chǎn)管理能力優(yōu)勢何在？這需要逐步發(fā)展并最終形成專業(yè)能力，這是一個需要時間和耐心積累的過程，但必須去做。
接著談?wù)勶L(fēng)險。金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險種類繁多，而金融機(jī)構(gòu)的核心使命就是管控風(fēng)險。在我看來，信托投資公司規(guī)避風(fēng)險或者說規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險的關(guān)鍵在于明確自身的定位和主業(yè)，并在此基礎(chǔ)上形成核心的專業(yè)能力。這樣可以避免大的風(fēng)險，盡管還會有其他類型的市場風(fēng)險存在。自1979年以來，信托業(yè)經(jīng)歷了多次整頓，我認(rèn)為這與對上述問題沒有明確密切相關(guān)。因此，在風(fēng)險管理上，我建議在這方面下大力氣，打好基礎(chǔ)。
強(qiáng)化信托文化提升行業(yè)信譽(yù)
最后談到文化，前年（2023年）的中央金融工作會議將金融文化提到了一個新的高度。當(dāng)前大家都在討論各種形式的金融文化，而在我的看法中，信托業(yè)確實(shí)是體現(xiàn)金融文化最重要的領(lǐng)域之一。信托制度所秉持的誠實(shí)守信、以義取利、穩(wěn)健審慎等原則，在信托行業(yè)中得到了最充分的體現(xiàn)。然而，正如大家提到的，信托公司在社會上的信譽(yù)度仍有待提高，在文化建設(shè)方面確實(shí)需要付出巨大努力。
與其他行業(yè)相比，信托在這方面似乎擁有天然的優(yōu)勢。實(shí)際上，當(dāng)前采用信托機(jī)制的形式已經(jīng)非常廣泛，包括公募基金本質(zhì)上也是一種信托形式。私募股權(quán)投資基金以及資本市場和證券市場的證券投資基金同樣遵循受人之托、代人理財?shù)脑瓌t。從這個角度看，這一市場是非常廣闊的。既然其他形式的基金已經(jīng)在逐步發(fā)展壯大，作為信托業(yè)最原始形態(tài)的信托公司，沒有理由做不好。因此，我認(rèn)為在這個領(lǐng)域確實(shí)需要投入大量的精力，充分發(fā)揮信托公司的潛力。
當(dāng)前對盡快修訂《信托法》的討論較多，基于信托理念開展的金融業(yè)務(wù)也日益增多。作為信托行業(yè)最根本、最本質(zhì)的機(jī)構(gòu)，如果信托機(jī)構(gòu)在這一領(lǐng)域沒有一席之地，確實(shí)說不過去。我相信，只要大家共同努力，在監(jiān)管的引導(dǎo)下，我們完全可以使信托公司及整個信托業(yè)走上一條高質(zhì)量發(fā)展的道路。這需要我們所有人的共同奮斗和努力。
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