資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱“AMC”）借道可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增持上市銀行情形再現(xiàn)。6月30日晚間，浦發(fā)銀行發(fā)布公告稱，6月27日，該行收到信達(dá)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“信達(dá)投資”）的通知，信達(dá)投資將其持有的約1.18萬(wàn)張浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為該行A股普通股，合計(jì)轉(zhuǎn)股股數(shù)為9.12萬(wàn)股。
轉(zhuǎn)股完成后，浦發(fā)銀行普通股總股本增至302.64億股，浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股比例隨之提升，該行核心一級(jí)資本也將因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股得以補(bǔ)充。信達(dá)投資則以約3.01%的持股比例，躋身該行前十大股東行列。
實(shí)際上，信達(dá)投資所持浦發(fā)轉(zhuǎn)債系由同為“信達(dá)系”的信達(dá)證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“信達(dá)證券”）劃轉(zhuǎn)而來(lái)。直至信達(dá)投資將所持浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，前后不過(guò)三天時(shí)間。
根據(jù)浦發(fā)銀行相關(guān)公告，截至6月25日，信達(dá)證券管理的信豐1號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃通過(guò)上交所系統(tǒng)累計(jì)增持約1.18萬(wàn)張浦發(fā)轉(zhuǎn)債，占浦發(fā)轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的23.57%。6月26日，信達(dá)證券管理的信豐1號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃將所持上述浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)讓至信達(dá)投資賬戶。6月27日，信達(dá)投資便將所持上述浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。
信達(dá)投資此番通過(guò)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增持浦發(fā)銀行的時(shí)點(diǎn)值得關(guān)注。公開(kāi)信息顯示，浦發(fā)銀行公開(kāi)發(fā)行的500億元浦發(fā)轉(zhuǎn)債于2019年11月份在上交所掛牌交易，期限為6年。按照既定流程，浦發(fā)轉(zhuǎn)債將于今年10月份面臨到期兌付。
在信達(dá)投資未將所持浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股之前，浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的比例并不高。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，浦發(fā)轉(zhuǎn)債的累計(jì)轉(zhuǎn)股比例僅有0.01%。如浦發(fā)轉(zhuǎn)債在到期前未能實(shí)現(xiàn)大面積轉(zhuǎn)股，浦發(fā)銀行將支付債券本息，且核心一級(jí)資本難以得到有效補(bǔ)充。
珠海黑崎資本投資管理合伙企業(yè)首席戰(zhàn)略官陳興文對(duì)記者表示，當(dāng)前銀行股走勢(shì)處于相對(duì)平穩(wěn)且估值較低的階段，這意味著信達(dá)投資在相對(duì)更有利的成本條件下完成增持，后續(xù)若銀行股市場(chǎng)表現(xiàn)回暖，其潛在收益空間較大。
“信達(dá)投資借道可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增持浦發(fā)銀行，是由AMC逆周期投資策略與銀行資本渴求所共同促成的。這一方面符合AMC在金融資產(chǎn)配置中的戰(zhàn)略邏輯，在當(dāng)前銀行股基本面改善的市場(chǎng)環(huán)境下能夠?qū)崿F(xiàn)潛在收益，另一方面也助力浦發(fā)銀行完成資本補(bǔ)充目標(biāo)?！碧K商銀行特約研究員薛洪言對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)道。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，信達(dá)投資所持浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后，浦發(fā)轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股比例提升至23.58%。
實(shí)際上，這并非首個(gè)AMC借道可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增持上市銀行的案例。2023年，中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司（現(xiàn)名為中國(guó)中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司，以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)華融”）在光大轉(zhuǎn)債到期前實(shí)施大幅增持并溢價(jià)轉(zhuǎn)股，進(jìn)而緩解光大轉(zhuǎn)債的到期償還壓力。
薛洪言表示，對(duì)AMC而言，不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是其核心業(yè)務(wù)，投資銀行股可以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同與財(cái)務(wù)回報(bào)雙重目標(biāo)。銀行作為金融體系核心機(jī)構(gòu)，與AMC在不良資產(chǎn)處置、資源整合等領(lǐng)域存在天然協(xié)同空間。同時(shí)，銀行股通常具有高股息、低估值特征，尤其在當(dāng)前部分銀行基本面改善的背景下，長(zhǎng)期持有銀行股權(quán)可提供穩(wěn)定收益，符合AMC對(duì)資產(chǎn)配置安全性與收益性的需求。
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