科創(chuàng)企業(yè)重大利好消息來了！
3月6日下午，國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔在在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會上透露，國家正在推動設(shè)立“航母級”的國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。
鄭柵潔表示，要聚焦硬科技，堅持長周期，提高容錯率，通過市場化的方式投向科技型企業(yè)。同時完善并購重組、份額轉(zhuǎn)讓等政策，鼓勵發(fā)展并購基金等。暢通創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)的投資，實現(xiàn)技術(shù)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的市場化重構(gòu)。
據(jù)央視新聞報道，國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金聚焦人工智能、量子科技、氫能儲能等前沿領(lǐng)域，今年政府工作報告中提到的生物制造、具身智能、6G等，也均在投資領(lǐng)域之內(nèi)。國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金主要引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長期、投硬科技，將吸引帶動地方、社會資本近1萬億元。
國家發(fā)展改革委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新設(shè)立的國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金將有力解決科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展初期普遍面臨的資金短缺問題，更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用，推動重大科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，加快實現(xiàn)高水平科技自立自強，培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
上海仁軟科技有限公司總經(jīng)理馮旭在接受時代周報記者采訪時表示，“航母級”創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的到來，不僅僅是解決資金問題，它的資金規(guī)模和背后的資源網(wǎng)絡(luò)可以幫助企業(yè)構(gòu)建一個更強大的生態(tài)系統(tǒng)。比如，政府背景的資本不僅能提供資金，還能幫助企業(yè)對接上下游資源，推動技術(shù)轉(zhuǎn)化和市場滲透。這種資源的整合能力，是普通資本無法提供的。
政策加碼，創(chuàng)投行業(yè)迎拐點
2024年，創(chuàng)投市場經(jīng)歷了充滿挑戰(zhàn)的一年，但2025年有望成為私募股權(quán)基金行業(yè)的“小陽春”。
據(jù)來覓研究院報告，2024年新設(shè)私募股權(quán)及創(chuàng)投基金5089只，同比下降32.21%，認(rèn)繳規(guī)模1.52萬億元，同比減少17.8%；中基協(xié)備案基金4143只，同比下降44.1%，備案規(guī)模2629.1億元，同比縮水30.3%。盡管募投兩端持續(xù)承壓，降幅已明顯收窄，行業(yè)正迎來止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵節(jié)點。
在此背景下，政策利好頻頻釋放，為創(chuàng)投行業(yè)帶來轉(zhuǎn)機(jī)。
1月7日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確將政府投資基金分為產(chǎn)業(yè)投資類和創(chuàng)業(yè)投資類。其中，創(chuàng)業(yè)投資類基金聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，強調(diào)“投早、投小、投長期、投硬科技”，破解關(guān)鍵領(lǐng)域“卡脖子”難題。
3月5日，政府工作報告提出健全創(chuàng)投基金差異化監(jiān)管制度，強化政策性金融支持，壯大耐心資本。3月6日，國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的擬設(shè)立，更是為行業(yè)注入一劑“強心針”，目標(biāo)直指種子期、初創(chuàng)期及早中期中小微企業(yè)，培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。
創(chuàng)道硬科技創(chuàng)始人步日欣在接受時代周報記者采訪時表示，新技術(shù)的發(fā)展存在諸多的不確定性，所以對于早期項目需要注入更多的耐心，利用時間換取市場空間和收益空間。國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金投早、投小、投長期”的策略，就是幫助初創(chuàng)企業(yè)邁出科技產(chǎn)業(yè)化的第一步。
“耐心資本不是簡單的救命稻草”
這只基金的一大亮點在于存續(xù)期長達(dá)20年，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)股權(quán)投資基金“5+2”或“7+2”的慣常期限。
據(jù)平安證券研報，我國政府引導(dǎo)基金多集中于2008-2016年間設(shè)立，存續(xù)期普遍較短。然而，人工智能、量子科技、氫能儲能等硬科技領(lǐng)域因研發(fā)周期長、風(fēng)險高、短期難見回報，與傳統(tǒng)基金期限的需求匹配度較低。
上海某創(chuàng)業(yè)孵化器工作人員周文（化名）認(rèn)為，20年存續(xù)期的設(shè)計傳遞出鼓勵資本對初創(chuàng)項目保持耐心的明確信號。她指出，對于應(yīng)用型項目，市場驗證可能比耐心更關(guān)鍵；而對于硬科技及底層技術(shù)研發(fā)，長期耐心資本尤為必要。
步日欣進(jìn)一步闡釋稱，種子期和初創(chuàng)期投資如同培育種子萌芽，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的起點和關(guān)鍵。只有播下足夠多的種子，才有可能長成茂密的森林。他坦言，早期科技投資風(fēng)險高，技術(shù)路線和項目成敗充滿不確定性，但一旦成功，其巨大回報足以抵消失敗風(fēng)險并支撐長期收益。不過，他也提醒，避免資金“大水漫灌”引發(fā)泡沫，以免適得其反損害產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
馮旭則認(rèn)為，耐心資本的意義遠(yuǎn)超“長期資金”本身?！八皇呛唵蔚摹让静荨瞧髽I(yè)在技術(shù)研發(fā)和市場培育階段的‘戰(zhàn)略杠桿’。”馮旭表示，作為技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)，仁軟科技面臨技術(shù)研發(fā)高投入與市場回報長周期的矛盾，而耐心資本的長期性與穩(wěn)定性恰好契合這一模式?！叭绻屛疫x擇資金優(yōu)先投向，我的答案毫不猶豫——技術(shù)攻關(guān)。技術(shù)攻關(guān)需要高水平人才支持，而耐心資本的存在允許企業(yè)吸引這些頂尖人才?！?span style="display:none">NyA即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
事實上，為應(yīng)對硬科技融資需求，越來越多的引導(dǎo)基金開始聚焦種子期及早中期項目，并探索延長存續(xù)期限。例如，2023年11月，深圳市設(shè)立20億元科技創(chuàng)新種子基金，委托深圳天使母基金管理，存續(xù)期突破傳統(tǒng)5-10年慣例，延長至15年。同年底，廣東省注冊資本110億元的半導(dǎo)體及集成電路產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金二期合伙企業(yè)存續(xù)期達(dá)17年。2024年6月，江蘇省推出總規(guī)模500億元的省級戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金，存續(xù)期同樣為15年。
北京京國瑞股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理梁望南在接受媒體采訪時曾表示，硬科技需要長期融資支持，這正是中央提出“耐心資本”概念的初衷。過去，這一角色多由市場化的VC和天使投資承擔(dān)，但如今這些機(jī)構(gòu)因融資端受阻及IPO市場變化而陷入停滯，投資趨于謹(jǐn)慎。他強調(diào)，在多種投資工具失位之際，集中力量扶持硬科技尤為重要。
“創(chuàng)業(yè)不是短跑，而是一場馬拉松?！瘪T旭感慨，耐心資本為初創(chuàng)企業(yè)提供了強力助推，但這并不意味著終點線已經(jīng)觸手可及。在他看來，真正的挑戰(zhàn)在于，如何用這筆資金構(gòu)建一個不可撼動的技術(shù)和市場壁壘。
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