近日，穩(wěn)定幣熱度持續(xù)攀升。自香港特別行政區(qū)政府于5月30日在憲報刊登《穩(wěn)定幣條例》（以下簡稱《條例》）以來，港股市場穩(wěn)定幣概念股備受市場關注。同時，多家券商也在召開電話會、發(fā)布穩(wěn)定幣相關研報，密切跟蹤穩(wěn)定幣的機制及影響。
此前，香港立法會已于5月21日正式通過《條例》草案。香港金融管理局稱，《條例》實施后，任何人如在業(yè)務過程中在香港發(fā)行法幣穩(wěn)定幣，或在香港或以外發(fā)行宣稱錨定港元價值的法幣穩(wěn)定幣，必須向金融管理專員申領牌照。
中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席于佳寧向《證券日報》記者表示，《穩(wěn)定幣條例》以正式法例形式在香港落地，標志著全球首個專門針對法幣穩(wěn)定幣的綜合監(jiān)管框架進入實質執(zhí)行階段，也預示著香港在金融科技與數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展方面進入一個新階段。
監(jiān)管明確發(fā)牌制度
北京市天元律師事務所權益合伙人王偉認為，《條例》側重于對穩(wěn)定幣發(fā)行人實施牌照管理，核心在于保障儲備資產(chǎn)的安全性、提升運營透明度、防范洗錢風險，并借此鞏固香港作為國際金融中心的地位。
《條例》對于穩(wěn)定幣發(fā)行機構的資本實力、機構建設等要求明確。香港金融管理局將負責穩(wěn)定幣監(jiān)管與發(fā)牌，設立香港本地實體公司持牌人須具備2500萬港元繳足股本；穩(wěn)定幣須100%以儲備資產(chǎn)支撐，其市值應始終不低于流通面值。同時，《條例》對穩(wěn)定幣發(fā)行機構的行政總裁、董事及穩(wěn)定幣經(jīng)理均有關鍵崗位和重要股東均有明細要求及資格審查。
從違規(guī)后果來看，《條例》明確列出了嚴厲的罰則?！袄纾瑹o牌經(jīng)營最高可被罰款500萬港元及監(jiān)禁7年。欺詐行為最高可被罰款1000萬港元及監(jiān)禁10年，且公司高級管理人員也可能承擔個人刑事責任。這些明確的罰則具有強大的震懾力?！蓖鮽フf。
據(jù)京東幣鏈科技（香港）有限公司CEO劉鵬介紹，《條例》提供了一個具體的監(jiān)管框架，一是強化儲備管理，強調持牌發(fā)行者需建立一個穩(wěn)健的儲備機制，以確保穩(wěn)定幣儲備資產(chǎn)優(yōu)質、高流動性，且確保按面值能及時贖回穩(wěn)定幣；二是重視投資者保護，穩(wěn)定幣持有者有權向發(fā)行者按面額贖回穩(wěn)定幣，且需要在合理的時間內處理；三是全面風險管理，遵守反洗錢和風險管理措施、披露義務、審計要求和關鍵人員的適當性標準。
香港財經(jīng)事務及庫務局局長許正宇表示，《條例》秉持“相同活動、相同風險、相同監(jiān)管”的原則，著重風險為本，致力締造穩(wěn)健的監(jiān)管環(huán)境，不僅符合國際監(jiān)管要求，亦為香港的虛擬資產(chǎn)市場提供穩(wěn)定的基礎，推動行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，保障用戶的權益，鞏固香港作為國際金融中心的地位。
具體應用場景多元
香港金融管理局于去年7月份公布了穩(wěn)定幣發(fā)行人沙盒參與者名單，包括京東幣鏈科技（香港）有限公司、圓幣創(chuàng)新科技有限公司、渣打銀行（香港）有限公司、安擬集團有限公司、香港電訊。
從穩(wěn)定幣的具體應用場景來看，這些進入香港穩(wěn)定幣發(fā)行人沙盒參與者名單的公司提出的應用場景主要包括支付、供應鏈管理、游戲、虛擬資產(chǎn)交易等。
劉鵬表示，京東穩(wěn)定幣還沒有正式發(fā)行，目前已經(jīng)進入沙盒測試第二階段，公司將面向零售和機構提供移動端及PC端應用產(chǎn)品。測試場景主要包括跨境支付、投資交易、零售支付等。
與此同時，全球對穩(wěn)定幣的關注也在持續(xù)上升。例如，穩(wěn)定幣巨頭Circle將于6月5日在美國紐約證券交易所上市，這將是穩(wěn)定幣領域的首個IPO。目前，Circle美股IPO已獲得超過20倍超額認購。
自去年以來，已有多家企業(yè)推進RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)通證化，Real World Assets—tokenization），包括將新能源設施、綠色債券與基礎設施收益權等資產(chǎn)映射至區(qū)塊鏈并構建通證化模型。例如，去年11月25日，左岸芯慧（上海）數(shù)據(jù)技術股份有限公司發(fā)布了農(nóng)業(yè)領域首個RWA——“馬陸葡萄RWA”項目，并完成1000萬元股權融資；去年12月23日，綠色能源服務商協(xié)鑫能源科技股份有限公司攜手螞蟻數(shù)科，成功完成基于光伏實體資產(chǎn)的RWA，涉及金額超2億元。
“此前由于穩(wěn)定幣的法律地位尚未明確，相關項目在鏈上定價、價值結算與流動性構建方面存在一些障礙?！庇诩褜幈硎?，此次《條例》明確了香港穩(wěn)定幣的發(fā)行與管理制度，為未來在香港本地完成全流程通證化設計提供了技術與法律基礎。若香港穩(wěn)定幣具備透明的儲備支持與鏈上可驗證性，可以更好地貫通RWA與現(xiàn)實經(jīng)濟之間的鏈條。
中信建投證券發(fā)布研報稱，合規(guī)、透明的穩(wěn)定幣有望在RWA生態(tài)系統(tǒng)中扮演不可或缺的“引擎”與“基石”角色，將加快推動各類現(xiàn)實資產(chǎn)通過區(qū)塊鏈技術轉化為數(shù)字代幣過程。
同時，金融機構也有望參與穩(wěn)定幣的發(fā)行。據(jù)于佳寧介紹，具備數(shù)字銀行牌照、托管能力與區(qū)塊鏈基礎設施整合能力的銀行，將成為首批穩(wěn)定幣業(yè)務的載體。
“眾安銀行等機構早已在穩(wěn)定幣儲備、虛擬資產(chǎn)清算、鏈上賬戶結構等方面進行技術部署，有望在新規(guī)生效后成為穩(wěn)定幣發(fā)行人與資產(chǎn)平臺之間的流動性樞紐。同時，傳統(tǒng)銀行如渣打銀行等，近年來亦持續(xù)布局數(shù)字資產(chǎn)托管與跨境結算平臺，預計將在牌照機制下與穩(wěn)定幣發(fā)行人建立合作，為高凈值客戶與企業(yè)提供受監(jiān)管的鏈上結算與資產(chǎn)管理服務?！庇诩褜幷f。
此外，穩(wěn)定幣在跨境支付領域潛力巨大。華西證券發(fā)布研報稱，穩(wěn)定幣能夠實現(xiàn)資金的實時到賬，大大縮短了交易周期，同時降低了交易成本。
在于佳寧看來，香港發(fā)行的穩(wěn)定幣的可控性將為香港金融體系提供了抗外部沖擊的新型緩沖機制。一旦穩(wěn)定幣在跨境清算、數(shù)字資產(chǎn)交易及企業(yè)級支付中形成網(wǎng)絡效應，香港將能夠在維持本地金融主權的同時，通過內生的穩(wěn)定機制管理數(shù)字資本流動與貨幣政策外溢。
本文鏈接：http://jphkf.cn/news-9-67219-0.html香港《穩(wěn)定幣條例》落地 金融科技與數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展進入新階段
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