亞太財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“亞太財(cái)險(xiǎn)”)過(guò)半股權(quán)將被拍賣(mài)。3月3日，北京商報(bào)記者了解到，近日，京東司法拍賣(mài)平臺(tái)信息顯示，武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“武漢中央商務(wù)區(qū)”)持有的亞太財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)被拆分為三筆拍賣(mài)，合計(jì)起拍價(jià)約9.57億元，開(kāi)拍時(shí)間為3月31日10點(diǎn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，后續(xù)，如果新的股東成功加入，能夠?yàn)閬喬?cái)險(xiǎn)帶來(lái)一定的資金融通和業(yè)務(wù)資源，或能夠緩解當(dāng)前困境。不過(guò)，如今保險(xiǎn)行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)激烈，因此成交可能面臨一定難度。事實(shí)上，“打鐵還需自身硬”，保險(xiǎn)公司除了選擇商業(yè)信譽(yù)好、資金實(shí)力雄厚的股東，完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督與制衡，制定好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警預(yù)防以及化解機(jī)制等同樣重要。
51%股權(quán)已“上鏈接”
目前，京東司法拍賣(mài)平臺(tái)信息顯示，武漢中央商務(wù)區(qū)持有的亞太財(cái)險(xiǎn)共計(jì)51%的股權(quán)將被司法拍賣(mài)，并拆分為三筆。
具體而言，開(kāi)拍時(shí)間為3月31日，合計(jì)起拍價(jià)約9.57億元。截至北京商報(bào)記者發(fā)稿，三筆股權(quán)的司法拍賣(mài)項(xiàng)目合計(jì)已有近千次圍觀(guān)。
進(jìn)一步來(lái)看，武漢中央商務(wù)區(qū)是亞太財(cái)險(xiǎn)的控股股東，其背后的“泛海系”深陷債務(wù)危機(jī)。而在監(jiān)管披露的重大違法違規(guī)股東名單中，武漢中央商務(wù)區(qū)也赫然在列。
針對(duì)三筆股權(quán)將于本月底“開(kāi)拍”，亞太財(cái)險(xiǎn)在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司將密切關(guān)注拍賣(mài)進(jìn)展，并將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求履行公開(kāi)披露程序。
南開(kāi)大學(xué)亞太公司治理研究中心副主任、南開(kāi)大學(xué)中國(guó)公司治理研究院金融機(jī)構(gòu)治理研究室主任郝臣在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，司法拍賣(mài)通常意味著公司面臨著更加嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題。
河南澤槿律師事務(wù)所主任付建認(rèn)為，股權(quán)司法拍賣(mài)，實(shí)質(zhì)上是一種股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式，其中所涉主體的利益關(guān)系錯(cuò)綜龐雜，直接或間接地影響著股權(quán)所在公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其他股東的權(quán)利?！胺汉Ｏ怠眰鶆?wù)違約導(dǎo)致其持有的核心資產(chǎn)被強(qiáng)制處置，說(shuō)明原股東資金鏈斷裂，無(wú)法維持對(duì)公司的控制權(quán)，導(dǎo)致資產(chǎn)被迫變現(xiàn)。
此外，亞太財(cái)險(xiǎn)的前四大股東合計(jì)的98.32%股權(quán)均出現(xiàn)了被凍結(jié)或被質(zhì)押的情況。該公司對(duì)此表示，由于公司是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)，股東股權(quán)凍結(jié)、質(zhì)押不會(huì)影響正常經(jīng)營(yíng)。
“亞太財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)的司法拍賣(mài)，不僅是公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，更是其控股股東深陷債務(wù)危機(jī)的直接后果，意味著公司治理風(fēng)險(xiǎn)的顯性化。”郝臣也表示，股權(quán)拆分拍賣(mài)雖然可以降低單筆資金的門(mén)檻，但高比例質(zhì)押凍結(jié)疊加公司經(jīng)營(yíng)狀況的持續(xù)惡化，將顯著抑制市場(chǎng)的興趣。
近年來(lái)，股權(quán)司法拍賣(mài)案例頻現(xiàn)，可能否順利尋得買(mǎi)家充滿(mǎn)不確定性。在郝臣看來(lái)，首先，亞太財(cái)險(xiǎn)前四大股東的股權(quán)均被凍結(jié)或質(zhì)押，股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性可能影響潛在買(mǎi)家的決策。其次，亞太財(cái)險(xiǎn)近八年來(lái)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)不穩(wěn)定，尤其是近幾年還出現(xiàn)了大額虧損，使?jié)撛谫I(mǎi)家對(duì)其未來(lái)盈利能力持謹(jǐn)慎或懷疑態(tài)度。再次，當(dāng)前中小財(cái)險(xiǎn)公司普遍面臨車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)受頭部擠壓、綜合成本率高企等行業(yè)問(wèn)題，進(jìn)一步增加了股權(quán)拍賣(mài)的成交難度。最后，新股東需要符合監(jiān)管的要求，要具備足夠的資金實(shí)力和良好的信譽(yù)，且近年來(lái)股權(quán)監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，這也增加了股權(quán)交易的難度。
兩年合計(jì)虧損超10億元
亞太財(cái)險(xiǎn)由“民安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司”更名而來(lái)，經(jīng)營(yíng)范圍包括財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)、短期健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。
從業(yè)績(jī)一端來(lái)看，2017—2020年該公司曾連續(xù)四年盈利，但2021年起業(yè)績(jī)坐上了“過(guò)山車(chē)”，當(dāng)年虧4.96億元，2022年短暫盈利0.52億元后，2023年再度陷入虧損。
2024年亞太財(cái)險(xiǎn)凈虧損3.06億元，在非上市財(cái)險(xiǎn)公司虧損榜排名靠前。結(jié)合2023年虧損7.06億元，兩年累計(jì)虧損超10億元。
對(duì)于公司2024年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到了哪些因素的影響，亞太財(cái)險(xiǎn)在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，一是2024年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，市場(chǎng)增速放緩，資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，投資收益受到一定影響。二是行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、利潤(rùn)下降，保險(xiǎn)業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，中小型保險(xiǎn)公司的發(fā)展受到了一定限制和挑戰(zhàn)。為了適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變化和監(jiān)管政策的要求，亞太財(cái)險(xiǎn)不以規(guī)模為導(dǎo)向，以效益為先，積極進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整，包括優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、提升服務(wù)質(zhì)量等方面。三是2024年極端天氣頻發(fā)，區(qū)域性暴雨、臺(tái)風(fēng)等自然災(zāi)害不斷，交通事故顯著增加，公司積極履行賠付責(zé)任，保障客戶(hù)生命財(cái)產(chǎn)安全。
“2025年，亞太財(cái)險(xiǎn)將根據(jù)市場(chǎng)需求變化和公司戰(zhàn)略，不斷調(diào)整和優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高業(yè)務(wù)質(zhì)量和盈利能力；加強(qiáng)科技創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)業(yè)務(wù)流程再造和產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，提升客戶(hù)體驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)效率；持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)建設(shè)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體制和合規(guī)機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和應(yīng)對(duì)能力，確保公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展?！贬槍?duì)2025年的發(fā)力重點(diǎn)，該公司如是表示。
財(cái)險(xiǎn)公司的綜合成本率是衡量其承保盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)，由綜合賠付率與綜合費(fèi)用率相加得出，若超過(guò)100%則意味著承保虧損，反之則盈利。2024年，亞太財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率達(dá)106%，承保端持續(xù)承壓。
對(duì)此，該公司表示，2024年，極端天氣頻發(fā)，區(qū)域性暴雨、臺(tái)風(fēng)等自然災(zāi)害不斷，交通事故顯著增加；新能源車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)由于車(chē)輛維修成本高、出險(xiǎn)頻率較傳統(tǒng)燃油車(chē)更高，公司賠付支出顯著增長(zhǎng)等原因?qū)揪C合成本率產(chǎn)生了一定的影響。為此，2025年公司將做好深化精準(zhǔn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管控，??科技賦能降本增效，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與資源配置，以及?強(qiáng)化成本精細(xì)化管理等措施優(yōu)化降低綜合成本率。
不可忽視的公司治理
需要關(guān)注的是，亞太財(cái)險(xiǎn)核心及綜合償付能力充足率低于行業(yè)平均水平。2024年四季度末，該公司核心及綜合償付能力充足率為106.02%，較上季度下降24.38個(gè)百分點(diǎn)。
金融監(jiān)管總局近日發(fā)布的信息顯示，2024年四季度末，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率為238.5%，核心償付能力充足率為209.2%。
針對(duì)公司在提高償付能力充足率方面將采取哪些舉措，亞太財(cái)險(xiǎn)表示，一是積極洽談戰(zhàn)略投資者，有序推進(jìn)引戰(zhàn)工作；二是持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)?加強(qiáng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，?強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)篩選與定價(jià)能力?，持續(xù)改善經(jīng)營(yíng)效益?；三是加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過(guò)科技賦能提升服務(wù)效率降低成本；四是在穩(wěn)健合規(guī)前提下調(diào)整資產(chǎn)配置策略，?提升投資資產(chǎn)收益。
該公司近年來(lái)在償付能力報(bào)告中頻頻提及持續(xù)推進(jìn)“引戰(zhàn)”工作，積極接洽符合監(jiān)管導(dǎo)向和公司戰(zhàn)略方向的投資者。
“關(guān)于亞太財(cái)險(xiǎn)的‘引戰(zhàn)’工作，由于具體接洽的投資者信息涉及商業(yè)機(jī)密，需以公司未來(lái)公開(kāi)信息披露為準(zhǔn)。”不過(guò)，該公司同時(shí)也表示，在推進(jìn)“引戰(zhàn)”工作中，亞太財(cái)險(xiǎn)通常會(huì)優(yōu)先考慮符合監(jiān)管要求、具備良好市場(chǎng)聲譽(yù)以及與公司戰(zhàn)略目標(biāo)一致的潛在投資者。
在股東治理層面，其既是公司治理的重要方面，也是良好公司治理的基石。郝臣基于此表示，一是，險(xiǎn)企在設(shè)立之初就要做好股東和股權(quán)方面的治理安排，從源頭上防范股東治理風(fēng)險(xiǎn)的累積；二是，嚴(yán)格股東準(zhǔn)入，避免“資本空轉(zhuǎn)”型股東入場(chǎng)，要積極引入長(zhǎng)期或耐心資本；三是，建立壓力測(cè)試常態(tài)化機(jī)制，針對(duì)股東流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置觸發(fā)閾值，如股權(quán)質(zhì)押超30%即啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，規(guī)避最后司法拍賣(mài)所帶來(lái)的治理風(fēng)險(xiǎn)。
如果亞太財(cái)險(xiǎn)后續(xù)迎來(lái)新股東，在治理方面如何尋求破局的關(guān)鍵？在郝臣看來(lái)，一是，新股東入場(chǎng)后需以“制度重構(gòu)”替代“簡(jiǎn)單輸血”，在監(jiān)管規(guī)則下合規(guī)運(yùn)作；二是，在新《中華人民共和國(guó)公司法》實(shí)施的大背景下，強(qiáng)化董事會(huì)下的關(guān)聯(lián)交易委員會(huì)或?qū)徲?jì)委員會(huì)的職能，防范不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易等利益輸送行為的發(fā)生；三是，嵌入ESG治理框架，將股東穩(wěn)定性、經(jīng)營(yíng)合規(guī)性納入董事、高管的考核，倒逼長(zhǎng)期主義經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)險(xiǎn)企的可持續(xù)發(fā)展。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，亞太財(cái)險(xiǎn)困境折射出部分中小財(cái)險(xiǎn)公司面臨的普遍難題。一方面，車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)受頭部擠壓，綜合成本率高企；另一方面，疊加股東治理缺陷，導(dǎo)致盈利與償付能力承壓。優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雖然成一大方向，但股權(quán)動(dòng)蕩加之合規(guī)層面頻出問(wèn)題或延緩轉(zhuǎn)型進(jìn)程。
郝臣表示，亞太財(cái)險(xiǎn)增資擴(kuò)股與戰(zhàn)略調(diào)整的核心困境在于股東治理僵局與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重夾擊。首先，公司前四大股東持有的98.32%股權(quán)被凍結(jié)或質(zhì)押，導(dǎo)致傳統(tǒng)增資路徑受到明顯影響。其次，公司近幾年的高額虧損及車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保惡化，使得外部投資者面臨“輸血即虧損”的估值邏輯悖論。最后，轉(zhuǎn)型的技術(shù)壁壘及行業(yè)馬太效應(yīng)將進(jìn)一步壓縮中小險(xiǎn)企的戰(zhàn)略騰挪空間。此外，需要說(shuō)明的是，我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)歷來(lái)重視對(duì)保險(xiǎn)公司股東資質(zhì)和行為的監(jiān)管，持續(xù)推進(jìn)“引戰(zhàn)”工作過(guò)程中需嚴(yán)格依規(guī)開(kāi)展，合規(guī)是所有險(xiǎn)企治理、管理和經(jīng)營(yíng)行為的底線(xiàn)。
本文鏈接：http://jphkf.cn/news-9-66743-0.html51%股權(quán)將被司法拍賣(mài) 持續(xù)虧損的亞太財(cái)險(xiǎn)能否獲“買(mǎi)方”青睞
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